4月7日，量化風光不再？

2026年4月7日實施的量化新規（證監會《關于短線交易監管的若干規定》+ 滬深北交易所《程序化交易管理實施細則》），核心是限頻、平權、穿透，是 A 股史上最嚴量化監管，直接終結 “拼速度” 時代，轉向 “拼策略質量”。

一、核心新意（最大變化）

1、高頻認定門檻驟降 20 倍

舊：≥300 筆 / 秒（申報 + 撤單）

新：≥15 筆 / 秒即算高頻→ 幾乎所有純高頻策略被納入嚴管。

2、撤單 + 報單硬約束（堵 “幌騙”）

每秒撤單 ≤15 筆

單日撤單率 ≤15%

每筆報單必須停留 ≥50 微秒→ 徹底禁止 “秒掛秒撤、虛假掛單、掃止損”。

3、通道平權（廢除 VIP 速度特權）

暫停新增獨立交易單元（VIP 通道）

存量單元至少10 個賬戶共用

清退交易所機房專屬托管→ 機構與散戶速度拉平。

這是非常難得的變化。資本市場的平權，才能從根本上解決散戶交易劣勢的問題。

4、穿透式監管（堵分倉馬甲）

同一實控人：境內外、親屬、關聯賬戶合并計算

持股、交易、高頻閾值全穿透→ 無法再靠分倉規避監管。

5、融券 T+1、短線交易嚴約束

融券 T+0→T+1（當天借不能當天賣）

5% 以上股東 / 董監高：6 個月鎖倉→ 壓縮日內做空與短線套利空間。

6、成本抬升（罰頻繁交易）

撤單費、流量費大幅提高，取消手續費減免→ 高頻策略 “越折騰越虧錢”。

二、精準解決的市場問題

1、虛假流動性 / 幌騙

問題：量化頻繁掛撤單，制造假買盤 / 賣盤，誘騙散戶追漲殺跌。

解決：撤單率 + 停留時間硬限，盤口更真實。

2、速度特權不公平

問題：機構 VIP 通道、機房托管，比散戶快毫秒級，優先成交、掃單。

解決：通道共用、統一延時，機會均等。

3、分倉規避監管

問題：多賬戶拆分，隱藏持股、繞開高頻 / 減持限制。

解決：穿透合并計算，全賬戶監控。

4、日內高頻操縱與做空

問題：融券 T+0 +高頻算法，日內反復打壓 / 拉抬。

解決：T+1、限頻、鎖倉，減少瞬時沖擊。

5、市場劇烈波動、“閃電崩盤”

問題：訂單洪流、算法共振，引發秒級暴跌暴漲。

解決：降速、限流、異常熔斷，提升穩定性。

新規把量化從“拼速度、拼通道、拼馬甲”，強行扭轉為“拼策略、拼研究、拼基本面”，核心是還市場公平、降波動、保護普通投資者。

三、全市場交易風格轉變

1、從高頻投機 → 價值 / 中長線回歸

量化被迫降低換手率、拉長持股周期，資金偏好大市值、高流動性、基本面穩健、高股息藍籌，小票估值收縮，依賴量化博弈的模式終結波動率與穩定性。

2、年化波動率預計從25%→18% 以下

日內振幅、秒級暴漲暴跌明顯減少。市場劇烈波動有望扭轉。

3、對普通投資者（散戶）的利好，是被 “機器收割” 概率大降。

將出現三無：無虛假盤口誘導、無速度劣勢、無高頻掃單止損。

4、與此帶來的操作變化

避免頻繁短線（仍可能與中低頻量化對手盤），轉向基本面、中線趨勢、低波藍籌更占優。

新規凸顯市場公平，機構與散戶拉平起跑線。

新規把 A 股從“機器快割、虛假繁榮、小票投機”，硬扭轉為“公平慢速、真實定價、價值主導”。

高頻死、低頻生、藍籌穩、小票冷、散戶安。

希望如此……