科創(chuàng)兩融余額變動(dòng)，用數(shù)據(jù)辨明方向

最近看到一組市場(chǎng)數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板兩融余額出現(xiàn)變動(dòng)，合計(jì)減少了9.5億元，其中融資余額減少9.19億元，融券余額減少0.31億元。不過(guò)細(xì)看個(gè)股，有264只科創(chuàng)板個(gè)股獲得融資凈買入，其中7只的凈買入金額超過(guò)5000萬(wàn)元。很多普通投資者看到這種數(shù)據(jù)，要么覺(jué)得行情要轉(zhuǎn)向，要么就盲目跟風(fēng)買那些凈買入多的股票，但其實(shí)行情波動(dòng)的背后，資金的真實(shí)參與情況才是核心，就像我之前有個(gè)同事，看到指數(shù)反彈就隨便選了只股票，拿了大半年都沒(méi)起色，后來(lái)用量化數(shù)據(jù)一分析，才發(fā)現(xiàn)是沒(méi)找對(duì)有機(jī)構(gòu)積極參與的標(biāo)的。接下來(lái)就給大家看看量化數(shù)據(jù)怎么幫我們看清這些情況。

一、選對(duì)標(biāo)的，別坐錯(cuò)“車”

選股票就像坐車，得選有持續(xù)動(dòng)力的車，有的股票雖然股價(jià)會(huì)有震蕩，但機(jī)構(gòu)資金一直積極參與，后續(xù)表現(xiàn)往往更有持續(xù)性。就像這只股票，股價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩向上的走勢(shì)，中間有很長(zhǎng)一段時(shí)間的橫盤震蕩，但橙色的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」一直持續(xù)存在，說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金始終沒(méi)有停止參與交易。

看圖1：

這里的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」就像給股票做的“活躍度體檢”，橙色柱體代表機(jī)構(gòu)交易的特征是否明顯活躍，柱體持續(xù)存在，就說(shuō)明機(jī)構(gòu)一直在關(guān)注這只股票，這樣的股票就像有穩(wěn)定發(fā)動(dòng)機(jī)的車，就算中途有停頓，也能繼續(xù)往前開(kāi)。

二、看清資金，避開(kāi)無(wú)效反彈

有的股票看似有反彈，但其實(shí)只是“曇花一現(xiàn)”，核心原因就是機(jī)構(gòu)資金沒(méi)有持續(xù)參與。比如這只股票，剛開(kāi)始有一波反彈，但很快「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」就消失了，之后就算出現(xiàn)過(guò)兩次反彈，也沒(méi)持續(xù)多久就開(kāi)始回落，這就是有沒(méi)有機(jī)構(gòu)資金參與的本質(zhì)差距。

看圖2：

這就像坐了一輛沒(méi)發(fā)動(dòng)機(jī)的車，剛開(kāi)始能靠慣性滑兩步，但很快就停住了。如果沒(méi)看清這點(diǎn)，拿著這樣的股票只會(huì)白白浪費(fèi)時(shí)間，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)沒(méi)再積極參與，后續(xù)自然難有穩(wěn)定的表現(xiàn)。

三、讀懂震蕩，別提前“下車”

行情里的震蕩不一定是壞事，很多時(shí)候是機(jī)構(gòu)在進(jìn)行「機(jī)構(gòu)震倉(cāng)」，目的是清理不堅(jiān)定的資金，方便后續(xù)更好的運(yùn)作。就像這只股票的走勢(shì)，看似是在調(diào)整，但背后其實(shí)是機(jī)構(gòu)的運(yùn)作行為。

看圖3：

2025年有不少表現(xiàn)突出的股票，前期都經(jīng)歷過(guò)多次這樣的震蕩。比如這只在2025年7月表現(xiàn)不錯(cuò)的股票，從量化數(shù)據(jù)能看到，它前期經(jīng)歷了多次「機(jī)構(gòu)震倉(cāng)」，正是這些震蕩幫機(jī)構(gòu)清理了多余的跟風(fēng)資金，為后續(xù)的表現(xiàn)打下了基礎(chǔ)。

看圖4：

如果看不懂這種震蕩的本質(zhì)，很容易在調(diào)整的時(shí)候就賣出，錯(cuò)過(guò)了之后的表現(xiàn)，這就是提前“下車”的遺憾。

四、數(shù)據(jù)背后，把握真實(shí)邏輯

不管是兩融余額的變動(dòng)，還是個(gè)股的漲跌波動(dòng)，表面的數(shù)字很容易讓人迷惑，但量化數(shù)據(jù)能幫我們看到背后的真相。「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」能讓我們知道機(jī)構(gòu)有沒(méi)有積極參與交易，「機(jī)構(gòu)震倉(cāng)」能讓我們明白調(diào)整的真實(shí)原因，這些都是行情表面看不到的關(guān)鍵信息。

知道了這些真相，我們就能更理性地看待手里的標(biāo)的，不用因?yàn)橐粫r(shí)的震蕩就慌亂。就算遇到市場(chǎng)整體不好的情況，只要有機(jī)構(gòu)持續(xù)參與的股票，后續(xù)一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，還是有表現(xiàn)的可能。而且不同的「機(jī)構(gòu)震倉(cāng)」類型對(duì)應(yīng)不同的市場(chǎng)場(chǎng)景，了解這些能幫我們更全面地把握情況，核心是用數(shù)據(jù)看清本質(zhì)，而不是被表面的漲跌牽著走。

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