“一天一個價”！溴素及阻燃劑貨源緊張產品供不應求，上市公司獲益幾何？|傳真

財聯社4月1日訊（記者 肖良華）“前一天漲5000，今天漲8000，如果不買，下一次下單價格更加離譜。”1日，山東一溴素行業人士對財聯社記者表示，今年以來，隨著國內供給短缺和海外供應不暢，溴素價格一直處于上行通道。進入3月，溴素上漲曲線變得極為陡峭，近幾日有小廠的成交價已漲至7.8萬元/噸，月漲幅高達90%。

這種價格暴漲引起市場高度關注，漲價還會持續嗎？下游需求情況究竟如何？供給何時能夠增加？上市公司收益幾何？

財聯社記者采訪多家產業鏈企業獲悉，從溴素到溴系阻燃劑，業內企業幾乎均處于零庫存狀態，下游剛性需求難以滿足。濱化股份（601678.SH）相關負責人表示目前沒有溴素庫存，因此該產品暫不報價。山東海王化工股份有限公司（簡稱“海王化工”）人士對財聯社記者表示，由于溴素價格上漲，溴系阻燃劑目前的報價與年初相比上漲了一倍多。

對于后市，多位受訪的業內人士認為，中東局勢及國內溴素企業減產導致供給短缺，疊加下游需求持續增加，短期內溴素及溴系阻燃劑價格或將持續高位震蕩，中長期的價格趨勢需關注海外貨源和國內海水溴素產量增加情況。

一天一個價！業內人士：4月價格或將高位震蕩

3月以來，溴素幾乎一天一個價。3月上旬，報價從4.13萬/噸漲至4.5萬元/噸，屬于溫和抬升；中旬（11–20 日），報價從4.6萬元/噸漲至5.15萬元/噸，開始加速上漲；下旬，報價漲至7萬元/噸，以暴發之勢上漲。

生意社數據顯示，截至4月1日，山東宏洋化學等多家公司溴素報價已漲至7.5萬元/噸。山東濰坊的一位溴素從業人士對財聯社記者表示，這幾天有溴素小廠的貨源按照7.8萬元/噸實際成交，較月初上漲約90%，年內累計漲幅超過126%。

這一價格為歷史之最，也是去年溴素全年均價的3倍有余。上述業內人士對財聯社記者表示，此前溴素歷史最高價出現在2021年，實際成交價在7.3萬元/噸。

海外溴素報價也在大幅提升。江蘇一家溴系阻燃劑企業負責人對財聯社記者透露，中東地區溴素2026年3月價格已漲至5萬元/噸，2025年同期僅為1.8-1.9萬元/噸。

受溴素價格暴漲影響，下游的溴系阻燃劑價格同樣大幅上漲。海王化工人士對財聯社記者透露，目前，溴系阻燃劑報價已從年初的6萬元/噸漲至13.5萬元/噸。“就這個價格，也只能保證大客戶的需求，目前沒交付的單子太多了。”

上述江蘇阻燃劑企業負責人也向財聯社記者表示，“3月18日，公司預計4月份溴系阻燃劑的報價能提升至8萬元/噸，沒想到3月底實際成交價已經到了12、3萬元/噸。”

對于未來溴素價格走勢，業內及分析人士普遍認為，短期仍將在高位震蕩。卓創資訊溴素分析師趙倩倩對財聯社記者表示，中東事件尚未結束，國內市場受進口方面影響仍存，四月份市場價格或震蕩偏強運行，后期隨著中東局勢緩和，進口貨源穩定供應，市場價格更多的遵循季節性走勢，屆時國內海水溴素產量增加，價格或承壓下行。

供需矛盾短期難解

溴素并不是一個可以隨意擴產、短期補量的品種，生產高度依賴海水和地下鹵水資源。國內產能高度集中，山東一省占比超過80%。近年來，在國家供給側改革和環保政策之下，對溴素生產的管控越發嚴格，同時地下鹵水資源減少，導致國內溴素減產。

濰坊一家溴素生產企業負責人對財聯社記者表示，因為地下鹵水濃度下降，八九年前，公司一年可以生產溴素18000噸，現在開足馬力，一年最多生產溴素5000噸，產量僅為十年前的三分之一。

百川盈孚數據顯示，2021-2024年，我國溴素產量從7.01萬噸降至5.83萬噸，進口量從6.29萬噸增至7.66萬噸，進口依賴度從47.30%提高至56.79%。2024年，我國主要從以色列、約旦、老撾、日本、印度等國進口溴素，其中以色列進口占48.92%。

而海外供應同樣難言穩定。2025年3月底，以色列發生化工液氯泄露事故后，溴素產能減產50%，而近期的中東沖突升級，進一步加劇了溴素供應難度。

“一個多月前訂的一船貨，現在還在海上飄著呢。”江蘇一家阻燃劑企業負責人對財聯社記者表示，近期中東局勢影響下，船期從30天延長至70天，運費也有所增加。

需求端，溴系阻燃劑剛性需求穩定，新的需求正在快速增加。一方面，動力電池防火標準趨嚴，溴系阻燃劑在電解液、覆銅板中的應用持續拓展；另一方面，5G/AI設備推動PCB板需求激增，成為溴素需求的核心增量。2019年-2023年，我國覆銅板產量年均復合增長率達10.5%。

多個領域需求增長之下，溴系阻燃劑行業“供不應求”的緊張局面加劇，磷系阻燃劑等能否替代？前述江蘇企業表示，溴系阻燃劑主要應用于汽車、小家電；磷氮系阻燃劑主要應用于地產，兩者無法完全替代，溴系仍占市場60%以上份額。

聚石化學（688669.SH）董事周侃對財聯社記者表示，整體來看，其它阻燃劑替代溴素阻燃劑是一種趨勢，但節奏會比較慢。溴系阻燃劑因為其出色的阻燃特性，在一些特定領域很難被替代。此前因為原材料的上漲，其它阻燃劑會溴系阻燃劑的替代進行過一波，能替代的大部分已經替代了，剩下的多位剛性需求。

上市公司：無庫存，目前只供應長協客戶

供給短缺之下，產業鏈上相關企業幾乎零庫存。作為生產商的上市公司，也只能先保長協訂單。

“公司目前沒有庫存，不對外報價，溴素產能有限，只能給長協客戶供應。”濱化股份溴素銷售人員對以投資者身份致電的財聯社記者表示。魯北化工證券部人士同樣表示，目前溴素產品暫不對外報價。

此前行情低迷時，東方鐵塔（002545.SZ）在老撾的鉀肥生產基地積攢了大量的溴化鈉庫存（2噸溴化鈉可以提純1.2噸溴素），今年隨著行情的爆發，公司溴化鈉去庫順利。“庫存最高的時候，有近2萬噸溴化鈉，快沒地方儲存了，現在買家拿貨積極，只剩下幾千噸了。”公司相關負責人向財聯社記者透露。

財聯社記者獲悉，上市公司的溴素產品訂單多為“保量不保價”的長協訂單，價格隨行就市。

國內的溴素產能格局較為清晰，相關公司集中于渤海灣。其中，魯北化工（600727.SH）溴素產能為每年5000噸左右，濱化股份溴素設計產能為5750噸/年，山東海化（000822.SZ）產能在每年1萬噸左右。

不過，由于資源所限，大多上市公司溴素實際產量很難達到產能規模。公告顯示，魯北化工2025年溴素產量為3245噸，銷量為3117噸；濱化股份2024年溴素產量為4036噸；魯銀投資（600784.SH）為2667.44噸。

作為鉀肥的副產品，在老撾開采鉀肥的亞鉀國際（000893.SZ）和東方鐵塔（002545.SZ）有一定的溴化鈉產能。公開資料顯示，亞鉀國際擁有2.5萬噸/年的溴化鈉產能，東方鐵塔產能在1萬噸/年。

溴素及阻燃劑價格暴漲，無疑將給相關上市公司帶來較高收益。以山東海化為例，去年溴素均價2.5萬元/噸，今年均價如果漲至5萬元/噸，一年1萬噸的產量可以增加利潤2.5億元。

同時，國內企業也在積極布局海外產能。前述海王化工內部人士表示，公司目前需要的溴素貨源主要來自吉布提，當前，公司突尼斯、卡塔爾的生產基地已經開工建設，未來海外溴素產能進一步提升。

溴系阻燃劑產能方面，蘇利股份（603585.SH）擁有溴系阻燃劑及阻燃劑中間體產能2.45萬噸。山東海王溴系阻燃劑產能為5萬噸/年。亞星化學（600319.SH）2025年曾計劃收購的山東天一化學股份有限公司擁有溴系阻燃劑產能6.8萬噸/年。