上海
財聯社3月31日電，隨著中東沖突引爆油價，并令通脹擔憂中燃，全球利率市場近期發生了戲劇性的“鷹派再定價”——市場從年初押注美聯儲多次降息轉向定價年底加息。高盛正在對這一今年市場定價最重大的轉變之一提出質疑。該行表示，投資者高估了美聯儲為應對當前油價飆升而加息的可能性。高盛策略師Dominic Wilson在一份研報中闡述了該行觀點：市場對石油沖擊反應過度，押注美聯儲將出臺緊縮政策，而從歷史經驗來看，這種情況大概率不會出現。1990年的歷史參考，是高盛此次判斷的核心。當年遭遇石油供給沖擊時，債市收益率大幅飆升，投資者押注美聯儲將收緊政策。但最終美聯儲反其道而行，在經濟形勢惡化之際選擇降息。
高盛的核心邏輯是：油價推動的通脹飆升，屬于供給側沖擊，而非需求側過熱。從歷史來看，美聯儲通常會無視供給側通脹壓力，不會因此收緊貨幣政策。當經濟增速本就放緩時，這一傾向會更加明顯。
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