全球資本市場再度承壓 A股震蕩周期或被拉長

金融投資報記者 林珂

在外圍股市大跌背后，A股韌性再現，上證指數強勢收紅。

3月30日，盡管A股開盤承壓，但隨后上證指數的運行明顯要強于市場預期。具體來看，上證指數低開震蕩，探出全日低點后震蕩回升，繼續站穩5日均線，進一步向壓力位3936點靠近。深證成指、創業板指同樣是低開震蕩，雖然最終未能翻紅，但跌幅均明顯收窄。

上證指數日K線圖

3月30日早盤，上證指數低開震蕩，探出全日低點后震蕩回升，指數繼續站穩5日均線，進一步向壓力位3936點靠近。深證成指、創業板指同樣是低開震蕩，雖然最終未能翻紅，但跌幅均明顯收窄。

截至收盤，上證指數報收3923.29點，上漲0.24%；深證成指報收13726.19點，下跌0.25%；創業板指報收3273.36點，下跌0.68%。成交量方面，在經過多日的縮量下跌后，大盤終于迎來放量，滬深京三市成交額合計達到19278億元，較前一交易日放大逾600億元。

盤面上，貴金屬、種植、航天裝備、工業金屬等板塊漲幅居前。光伏設備、電力、游戲、酒店餐飲等板塊則處在板塊跌幅榜前列。個股方面，上漲個股接近2900只，其中漲停個股有77只。

就市場而言，雖然美伊沖突局勢演變仍存在較大的不確定性，對全球風險資產的壓制影響短期難言消退，但可以看到的是，A股在此輪全球資本市場巨震中表現出了較強的韌性，且近期跌幅已出現明顯收窄跡象。隨著美伊沖突影響逐步減弱，A股調整已較為充分，業內機構普遍表示可等待做多信號出現后積極布局。

市場調整后，A股正出現重要的底部。國泰海通證券分析指出，一是我國能源消費中油氣占比低于30%，低于全球平均水平。多元儲備與能源轉型增強了我國應對風險的韌性。二是我國相對穩定的安全形勢、相對穩定的經濟社會、完備的供應鏈體系與積極的產業進展，即便在全球比較中也較為稀缺。三是在近期與海外長期資本的溝通中，重要的邊際是在海外的亂局與較高的美股敞口下，外資正重新審視中國的產業優勢與偏低中國配置之間的錯位。整體來看，市場調整是機會，建議投資者積極布局。

申萬宏源證券也表示，上下行風險都未充分定價，盡管A股短期不是穩定平衡，但也是中性定價。短期內，全球資本市場依然圍繞著美伊沖突事件性催化定價，還不是下重注的時機。A股仍處于中長期上行周期，仍有“第二階段上漲”是大概率事件。

“短期來看，中東局勢一度成為擾動全球風險偏好的關鍵變量，但從近兩個交易日A股的實際表現來看，其對市場的影響正逐步收斂于開盤階段，盤中更多由內生邏輯主導。”巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒在接受金融投資報記者采訪時表示：“盡管A股市場成交額仍維持在2萬億元附近，但這已是連續第四個交易日處于這一量級水平，未能進一步放大。在指數相對堅挺的背景下，量能停滯往往意味著增量資金入場節奏放緩，市場正從前期的‘搶跑式’反彈，逐步轉向‘觀察式’博弈。成交額的平臺化，既說明下方承接力尚存，也反映出追高意愿的衰減。從這個角度看，市場短期的震蕩周期可能會拉長，指數的反復將成為常態。”