外資巨頭，掘金中國醫藥股

來源：市場資訊

（來源：深圳市投資基金同業公會）

當前，外資機構正悄然加大對中國醫藥股的配置力度。近日披露的上市公司年報數據顯示，高盛、瑞銀、巴克萊銀行等多家外資巨頭去年四季度新進多只醫藥股前十大流通股股東名單，布局橫跨創新藥、中藥、醫療器械等多個細分領域。與此同時，百濟神州、華大基因等多家醫藥上市公司今年以來也密集迎來外資機構調研。

數據顯示，瑞銀集團去年四季度新進新諾威前十大流通股股東名單，持股數量為687.7萬股。東北證券研報顯示，新諾威主營業務覆蓋創新藥、原料藥和保健食品板塊。在創新藥板塊，公司全面布局ADC、單抗和mRNA疫苗領域，目前已有恩朗蘇拜單抗注射液和注射用奧馬珠單抗注射液等多款產品在國內獲批上市，覆蓋腫瘤和自免領域的核心適應癥。

特一藥業則同時獲得高盛和瑞銀集團的青睞，二者在去年四季度新進成為特一藥業前十大流通股股東，截至去年四季度末持股數量分別為224萬股、171萬股。資料顯示，特一藥業是一家專注于中成藥、化學制劑及原料藥研發、生產和銷售的醫藥制造企業。

去年第四季度，黃山膠囊獲得巴克萊銀行與高盛抱團買入，兩家機構雙雙新進該公司前十大流通股股東名單。截至去年四季度末，巴克萊銀行與高盛的持股數量分別為131.7萬股和113.5萬股。

高盛和瑞銀集團去年四季度新進成為合富中國的前十大流通股股東，截至去年四季度末，二者的持股數量分別為50.7萬股、37.6萬股。

今年以來，外資機構仍在積極調研A股醫藥上市公司。據WIND統計，截至3月24日，今年以來百濟神州獲得81家外資機構調研，在所有獲得外資機構調研的A股公司中排名首位。此外，華大基因、愛博醫療、藍帆醫療、新產業、康希諾、普洛藥業等醫藥領域上市公司，均迎來多家外資機構調研。

滬上一位第三方分析人士對上證報記者表示，從配置結構來看，外資在醫藥板塊的配置上橫跨中藥、醫藥制造和部分成長型醫藥標的，呈現出“防御+成長”的雙線布局特征。這種配置思路既反映了外資對中國醫藥產業長期發展的信心，也體現出對當前市場環境下“確定性”與“成長性”的平衡考量。

“一方面，中藥龍頭公司受益于政策支持和消費升級，業績增長穩健，具備較強的抗周期能力；另一方面，以創新藥為代表的成長型標的則承載著產業升級和自主可控的長期邏輯，潛在成長空間更大。”該人士補充。

一位外資基金經理在接受上證報記者采訪時表示，當前A股醫藥板塊具備豐富的阿爾法機會。他關注到，CXO板塊訂單拐點已逐步確立，產業鏈有望迎來業績與估值的雙重修復；在醫療器械、中藥等細分領域，部分具備技術壁壘、經營穩健且在集采后企穩的企業，也具備較好的防御價值與估值吸引力。

“總體而言，我們對中國醫藥產業的中長期發展保持積極看法，當前階段更傾向于通過精選個股、把握業績兌現節奏來構建組合。”該基金經理稱。

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