華安基金辟謠！與海富通合并“方案尚未明確”

2026年3月26日，《21世紀經濟報道》的一則獨家新聞引起了市場熱議：華安基金與海富通基金的合并方案已經敲定，將由華安基金主導，最終方案預計本月底或下個月初揭曉。就在市場以為這起備受期待的合并即將塵埃落定之時，又出現了不同的聲音，《南方都市報》記者表示，已經向華安基金進行求證，其相關負責人回應稱“目前相關事項尚在論證研究，方案尚未明確，相關傳言不屬實。”

關于這兩家基金合并的傳聞早已有之，畢竟這兩家分立于上海國金中心與上海中心大廈的公募巨頭的命運，早在兩年前國泰海通（601211）合并時就已注定交織。

傳聞與辟謠

雖然關于方案敲定的消息被辟謠，但從時間線來看，留給國泰海通的時間并不寬裕。根據2025年1月中旬證監會的批復要求，國泰海通證券需要在1年內制定并上報子公司的具體整合方案，這意味著最晚到2026年2月，方案必須成型。

華安與海富通的合并，并非單純的市場化選擇，而是合規要求使然。2024年9月，國泰君安與海通證券宣布重組，并于2025年3月完成交割，整合為“國泰海通證券”，這一變化標志著萬億級券商“航母”的橫空出世，但也埋下了一個棘手的問題：公募牌照的超標。

合并前，國泰君安持有華安基金51%股權，旗下國君資管持有公募牌照；海通證券則持有海富通基金51%股權，并參股富國基金27.775%。合并后，國泰海通證券同時控股華安基金和海富通基金，參股富國基金，并擁有兩家資管子公司。

可這直接觸發了監管紅線，根據2022年3月證監會發布的《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》及其配套規則，同一主體參股基金管理公司的數量不得超過2家，其中控制基金管理公司的數量不得超過1家，即業內俗稱的“一參一控一牌”，因此，整合華安與海富通，成為國泰海通證券在資管領域必須完成的“規定動作”。

“大吃小”還是“蛇吞象”？

從長達二十多年的發展脈絡來看，這兩家基金雖然出身不同，卻在歷史的長河中多次擦肩。

成立于1998年的華安基金，是公募行業名副其實的“老十家”。2001年推出境內首只開放式基金——華安創新；2003年推出國內首只貨幣市場基金——華安現金富利。在2005年前后，華安基金規模一度位列全行業第三，穩坐上海灘頭把交椅。轉折發生在2006年，因原總經理韓方河涉嫌違紀遭受調查，華安基金的規模排名當年便滑落至行業第12名。此后多年雖然依然保持在前列，但已逐漸淡出一線核心陣營，與華夏、南方等同期“老十家”拉開了差距。截至2026年3月，華安基金公募管理規模約為7541.13億元，行業排名第15位左右。

相比之下，海富通基金的規模要更小，這家公司成立于2003年，是中國首批獲準成立的中外合資基金管理公司之一，外資股東法國巴黎資產管理BE控股公司持股49%。與華安的“大而全”不同，海富通走出了一條差異化的“專而精”道路，其手中握有三張含金量極高的牌照：社保基金、基本養老保險基金和企業年金管理資格。但海富通的短板同樣明顯，其“債強股弱”的結構根深蒂固，天天基金網數據顯示，海富通基金當前管理規模為2565.48億元，其中債券型基金規模為445.59億元，股票型基金卻只有6.68億元。

自合并傳聞浮出水面以來，市場關于整合路徑的猜測從未停歇，綜合來看，核心矛盾始終圍繞著“規模優勢”與“牌照稀缺性”的博弈。

一種聲音認為，華安基金規模超8000億，是海富通的三倍有余，且產品線齊全，投研實力更強，這種“大吃小”模式也符合行業管理，而且保留“華安”品牌更有利于維護現有客戶基礎和產品線穩定性；另一種聲音則認為，雖然海富通規模體量較小，但其養老金全牌照是華安無法比擬的戰略資源，若海富通吞并華安，將補齊權益短板，成為全牌照巨頭；但如何處理外資股東法國巴黎資管的49%股權，以及華安這一老字號品牌的去留，都是巨大難題。

長江養老系入局

就在僵持之際，華安基金發生了一起重要的人事變動。

2025年8月，華安基金官宣，招商基金原總經理徐勇出任董事長，徐勇的履歷中，有一段長達13年的保險業經歷，曾在長江養老保險擔任總經理。另外，還有消息傳出，原長江養老保險總經理助理嚴濤近期即將出任華安基金副總經理。

這一動作意味深長，如果華安最終成為合并主導方，它必須解決自己“沒有養老金牌照”的問題。引入具備深厚養老金運營經驗的高管，無疑是在為合并后承接海富通的養老金業務做人才儲備。這也暗示著，無論合并方案如何落定，養老金業務都將是新公司的戰略核心。

如果華安與海富通最終得以合并，新公司的公募管理規模將逼近甚至突破萬億大關，非貨規模有望躋身行業前十，華安的權益投資與海富通的固收專長將形成互補，更重要的是，新公司將一舉補齊養老金業務的短板，成為少數集齊公募、社保、年金全牌照的頭部機構。

對于中國公募基金行業而言，華安與海富通的合并，或許只是一個開始，在券商整合浪潮與監管政策的雙重驅動下，基金行業的兼并重組正在成為新常態。這場跨越二十年的“再續前緣”，最終將書寫出怎樣的結局？答案或將揭曉。