油價“馴服”特朗普？華爾街發(fā)現(xiàn)規(guī)律：一到100美元就“TACO”

在伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)油市劇烈震蕩之際，華爾街正競相破解一個新規(guī)律：每當美國原油價格接近每桶95至100美元，特朗普政府便會切換至降溫模式，而當價格回落，強硬言辭則隨即卷土重來。

自特朗普在中東發(fā)動戰(zhàn)爭以來，布倫特原油3月9日一度沖高至每桶119美元以上，此后數(shù)周劇烈震蕩。美國汽油價格較戰(zhàn)前上漲逾三分之一，接近每加侖4美元；柴油價格突破每加侖5美元。能源價格上漲正推高通脹預期，10年期美國國債收益率本月累計上行約0.4個百分點，創(chuàng)2024年底以來最差單月表現(xiàn)，并升至近12個月高位，市場對美聯(lián)儲今年降息的預期大幅收縮。

僅在過去一周，白宮就發(fā)出了一系列相互矛盾的信號：先后威脅動用戰(zhàn)略石油儲備、向中東增派陸軍第82空降師精銳部隊，并揚言將"摧毀"伊朗發(fā)電設施；與此同時，卻又暗示與伊朗官員的和平談判進展順利。紐約經(jīng)紀商Jones Trading的Mike O'Rourke直言："現(xiàn)在有太多相互矛盾的頭條在升級與降級之間反復橫跳，我們已經(jīng)進入了虛構的境界。"

對此，白宮發(fā)言人Taylor Rogers予以否認，稱"特朗普總統(tǒng)在這些暫時性的短期干擾問題上，對美國人民始終保持完全透明，他專注于做正確的事——消除伊朗恐怖政權對美國及盟友的威脅。"但據(jù)多位交易員表示，盡管實際供應沖擊足以支撐更高油價，鮮有人敢于逆特朗普的社交媒體帖文與電視采訪而動。

油價：政治敏感的隱形天花板

觀察人士注意到，自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，特朗普的行為模式已愈發(fā)清晰：強硬言辭往往在油市休市的周末出現(xiàn)，而當油價攀升時，和平信號便會隨之現(xiàn)身。

據(jù)一名資深能源交易員表示，他觀察到一個明顯規(guī)律：每當美國原油價格（目前較布倫特低約10美元）接近每桶95至100美元，白宮的降溫言辭就會明顯加碼，市場對政府可能干預油市的預期也隨之升溫。迄今為止，這種"口頭打壓"已有效壓制了價格上行。但他同時警告，一旦實物短缺開始顯現(xiàn)，價格可能急劇突破。

Onyx Capital Group油市分析師Jorge Montepeque將其歸結為兩股力量的博弈："很明顯，他（特朗普）害怕油價高企……汽油價格超過每加侖4美元，在政治上是致命的。但另一方面，他的自我意識也不允許他看起來像個失敗者。"距離中期選舉僅剩數(shù)月，汽油價格已成為選民最直接感受到的民生痛點之一。

華爾街追蹤下一個"TACO時刻"

如何預判下一個"TACO時刻"的到來，已成為華爾街當下最熱門的課題。

"TACO"是"Trump Always Chickens Out"（特朗普總是退縮）的縮寫，最初源于去年特朗普在關稅政策上的多次急轉彎。如今，投資者將這一說法援引至伊朗戰(zhàn)爭語境，用以描述其可能再度出現(xiàn)的政策逆轉。

為此，德意志銀行跨資產(chǎn)策略主管Maximilian Uleer本周專門構建了一套"壓力指數(shù)"，作為衡量"美國政府即將出現(xiàn)言辭或戰(zhàn)略調整"的代理指標。該指數(shù)綜合考量四項因素：特朗普支持率的單月變化、一年期通脹預期、標普500指數(shù)表現(xiàn)以及美國國債收益率。

Uleer表示："如果指數(shù)上升，政府進行戰(zhàn)略調整的概率就會升高。如果四項'痛點'同時惡化，調整的動機將非常強烈。"目前，該指數(shù)已接近特朗普重返白宮以來的最高水平。

國債收益率：另一根警戒線

除油價外，國債收益率同樣是令特朗普政府高度警覺的觸發(fā)點。

Amundi投資研究院院長Monica Defend表示，特朗普在第二任期內對國債收益率已變得"敏感得多"。"每當10年期國債收益率接近4.5%，政府就會真正緊張起來，而那通常正是他們采取行動的時機。作為投資者，你需要提前預判這一點，"她說。

10年期美國國債收益率被視為政府融資成本的基準。隨著油價驅動通脹預期攀升，該收益率目前已升至近12個月高位，為市場提供了另一條觀察白宮政策動向的重要坐標。

面對難以預判的局勢，不少投資者已選擇靜觀其變。

"我們都在做同一件事——什么都不做，"一位北美對沖基金首席投資官表示。"你沒法做空石油，因為價格隨時可能躥上150美元。但戰(zhàn)爭也可能在五分鐘內結束。"

還有一些投資者則選擇等待風暴過去，他們最大的顧慮是：一旦貿然建倉，便可能被特朗普的下一條Truth Social帖文打個措手不及。