泡泡瑪特，閃崩！

在港股昨日反彈的大背景下，紅極一時(shí)的泡泡瑪特（9992.HK）午后卻直線閃崩，盤中最大跌幅超過23%，股價(jià)最低見165.60港幣，跌至去年4月下旬的股價(jià)運(yùn)行區(qū)域，截至收盤，泡泡瑪特下跌48.90港幣，跌幅22.51%，收于168.30港幣，收盤市值2257億港幣（按即時(shí)匯率約1988億人民幣），一天跌去超過600億港幣。

泡泡瑪特近一年股價(jià)走勢(shì)及昨日分時(shí)走勢(shì)

來源：Wind

這一切，都發(fā)生于午間泡泡瑪特發(fā)布財(cái)報(bào)之后。

利潤(rùn)增長(zhǎng)3倍

2025年，泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)收益371.20億元，同比增長(zhǎng)184.7%；實(shí)現(xiàn)年內(nèi)溢利130.12億元，同比增長(zhǎng)293.3%；實(shí)現(xiàn)本公司擁有人應(yīng)占溢利127.76億元，同比增長(zhǎng)308.8%；實(shí)現(xiàn)非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利130.84億元，同比增長(zhǎng)284.5%。

公司毛利率由2024年的66.8%增長(zhǎng)至2025年的72.1%，主要是海外收入增長(zhǎng)拉動(dòng)以及集中向核心供應(yīng)商采購(gòu)縮減了采購(gòu)成本。

非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利率由2024年的26.1%上升至2025年的35.2%。

2025年，泡泡瑪特每股基本盈利為人民幣9.61元，上年同期為2.36元。董事會(huì)建議就截至2025年12月31日止年度派付末期股息每股本公司已發(fā)行普通股人民幣2.3817元，根據(jù)財(cái)報(bào)批準(zhǔn)日期公司已發(fā)行總股份計(jì)算，相當(dāng)于共派息人民幣3,193,962,000元。

海外收入占比提升

根據(jù)財(cái)報(bào)，按地區(qū)劃分來看，泡泡瑪特2025年來自中國(guó)本土的收入依然過半，但海外收入占比提升較快。

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，2025年，泡泡瑪特來自中國(guó)的收入約208.52億元，同比增長(zhǎng)134.6%，收入占比由上年度的68.2%降至56.2%。

來自亞太地區(qū)的收入約80.11億元，同比增長(zhǎng)157.6%，收入占比由上年度的23.8%降至21.6%。

來自美洲地區(qū)的收入約68.06億元，同比暴增748.4%，為收入增速最快的地區(qū)，收入占比由上年度的6.2%激增至18.3%。

來自歐洲及其他地區(qū)的收入約14.51億元，同比激增506.3%，收入占比由上年度的1.8%上升至3.9%。

LABUBU營(yíng)收破百億

分品類看，2025年，LABUBU所在的THE MONSTERS全球爆紅，成為世界級(jí)IP，收入達(dá)到141.6億元，同比增長(zhǎng)365.7%。

2022年，LABUBU第一代搪膠毛絨公仔上線，迅速受到市場(chǎng)青睞。2025年4月，LABUBU“前方高能”系列上線后，在全球引起搶購(gòu)風(fēng)潮；8月，泡泡瑪特首次推出Mini LABUBU“心底密碼”系列，不斷拓展使用場(chǎng)景，延展IP表達(dá)邊界。

得益于差異化IP運(yùn)營(yíng)策略，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP營(yíng)收突破20億，17個(gè)IP營(yíng)收突破1億。

SKULLPANDA持續(xù)打破風(fēng)格與表達(dá)邊界，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.4億元，同比增長(zhǎng)170.6%；CRYBABY標(biāo)志性視覺形象在全球引起廣泛共鳴，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.3億元，同比增長(zhǎng)151.4%；MOLLY作為公司最具代表性的經(jīng)典IP，通過持續(xù)運(yùn)營(yíng)始終保持蓬勃生命力，BABY MOLLY、ANGRY MOLLY等多元形態(tài)誕生，持續(xù)為IP注入新的活力。2026年是MOLLY誕生二十周年，MOLLY二十周年主題展覽也在全球多地開啟巡展，讓更多粉絲感受MOLLY穿越時(shí)光的魅力。

DIMOO以柔軟為內(nèi)核，持續(xù)深化陪伴感與故事感，并被授予中泰建交50周年特邀摯友的榮譽(yù)稱號(hào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.8億元，同比增長(zhǎng)205.3%；星星人作為新銳IP，不斷豐富表達(dá)邊界，正式推出明星朋友，使星星人形象更加生動(dòng)鮮活；Hirono小野通過獨(dú)特的精神圖景，在上海、曼谷分別開設(shè)了涵蓋服飾、家居的品牌店，持續(xù)推動(dòng)Hirono小野成為綜合藝術(shù)、情感與日常的生活方式IP。

2026年增速目標(biāo)不低于20%

召開2025年年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，泡泡瑪特董事會(huì)主席兼行政總裁王寧表示，2026年，泡泡瑪特努力做到不低于20%的成長(zhǎng)速度。“今年不追求激進(jìn)的、增收不增利的成長(zhǎng)，追求公司長(zhǎng)期、穩(wěn)健的成長(zhǎng)是我們的目標(biāo)。”

（本文完）