北京
北京汽車剛剛交了一份"賣得多、賺得少"的財報。
2025年全年收入1640.5億元，同比下滑14.8%；凈利潤只剩1.227億元，同比暴跌87.2%。算下來，每賣一輛車凈賺141元——大概夠加兩箱92號汽油。
86.8萬輛的批發(fā)銷量不算難看，北京奔馳、北京現(xiàn)代、福建奔馳加上自主品牌全線開火，燃油純電混動增程越野一個不落。但價格戰(zhàn)這把鈍刀，削掉了利潤的大頭。基本每股收益0.02元，股東們的心情大概和這數(shù)字一樣，精確到小數(shù)點后兩位才能看見。
公司財報里的措辭很標(biāo)準(zhǔn)："三年躍升行動""雙戰(zhàn)略市場""明星產(chǎn)品組合"——翻譯過來就是：我們知道很難，但還在想辦法。這有點像手機廠商說"我們在優(yōu)化系統(tǒng)體驗"，你懂，我也懂。
有意思的是，北京汽車把多技術(shù)路線并行當(dāng)作護城河。問題是，當(dāng)每條路線都要燒錢、每個市場都要守，資源攤薄的速度可能比利潤下滑還快。換句話說，這不是"選擇比努力重要"的故事，這是"全都想要，結(jié)果全都要不到"的困境。
一位經(jīng)銷商在社交平臺上的留言被頂?shù)搅饲芭牛?賣奔馳的提成，現(xiàn)在和賣北汽新能源差不多。"這句話沒有出現(xiàn)在財報里，但比任何戰(zhàn)略描述都更接近地面。
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