瑞幸有個星巴克夢

出品｜新品略財經

作者｜吳文武

瑞幸咖啡的大股東收購藍瓶咖啡，謀求品牌高端化，瑞幸有個星巴克夢，背后是中國咖啡頭部玩家講起品牌新敘事，但咖啡舊戰事不會停歇。

01瑞幸迎來了一個高富帥兄弟

一直賣便宜咖啡的瑞幸，總算是迎來了一個高富帥的兄弟品牌。

本月初，瑞幸咖啡的大股東、實控人大鉦資本與雀巢達成協議，收購藍瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球門店資產，交易價格低于4億美元。

報道稱，交易完成后，雀巢將保留藍瓶咖啡的快銷業務，涵蓋咖啡豆、速溶咖啡、即飲飲料等品類。

據接近交易雙方的人士透露，目前（當時）交易已完成簽字流程，尚未正式交割。

盡管大鉦資本只是收購了藍瓶咖啡的門店業務，但還是引起了業內外及全球咖啡市場的關注和熱議，畢竟藍瓶咖啡走的是高端路線。

成立于2002年的藍瓶咖啡，宣稱“只售賣烘焙出爐不超過48小時的咖啡豆”為核心理念，強調新鮮烘焙、手工手沖與極簡美學，是全球第三次咖啡浪潮中的代表性品牌，走的是高端精品咖啡路線。目前藍瓶咖啡在中國國內市場僅有15家門店。

目前瑞幸咖啡的門店總數量已經超過3萬家，是一家咖啡巨頭，但瑞幸走的是平價路線，而大鉦資本現在是瑞幸的實控人，大鉦資本去收購藍瓶咖啡，肯定有自己的戰略意圖。

一位咖啡行業資深人士向《新品略財經》表示，大鉦資本收購藍瓶咖啡，是想讓藍瓶咖啡走高端路線，去和瑞幸咖啡的平價路線，形成不同咖啡品牌定位的業務組合效應。

大鉦資本收購藍瓶咖啡，不僅是自己想講出新故事，畢竟大鉦資本擁有以瑞幸咖啡為核心的咖啡品牌及咖啡全產業鏈資源，能為藍瓶咖啡以后在中國及全球業務發展賦能。

盡管藍瓶咖啡現在還處于虧損狀態，未來有了大鉦資本的資本及瑞幸的產業鏈資源支持，預計會在保持品牌調性及不稀釋品牌價值的前提下，去全國更多城市開出更多門店。

上述咖啡行業資深人士表示，預計以后藍瓶咖啡會保持獨立的品牌運營，大概率會與瑞幸咖啡成立合資公司，共同去經營藍瓶咖啡業務。

大鉦資本收購藍瓶咖啡，雖然市場上有不同的觀點，但的確是中國投資機構收購國際高端咖啡品牌的一個標志性投資案例。

在外界看來，瑞幸猶如迎來了一個高富帥的兄弟品牌，不僅股東大鉦資本臉上有光，瑞幸也能沾點藍瓶咖啡的光環效應。

02瑞幸有個星巴克夢

十年前，互聯網+浪潮席卷。2017年瑞幸咖啡成立，選擇了走互聯網咖啡模式，采用用戶線上下單，線下取貨的模式。

瑞幸剛開始在定價上沒有星巴克高，但是靠著互聯網補貼、請明星代言、營銷大戰、廣告宣傳、跨界聯名合作等玩法，快速崛起，后來庫迪咖啡出現，兩者還打出了9.9的咖啡價格戰。

瑞幸從一開始就說要對標星巴克，靠小店模式，快速瘋狂擴張，門店遍布全國市場，無論是一二線，還是三四線城市，乃至是縣城都有瑞幸門店。

雖然瑞幸走的是小店模式，星巴克走的是第三空間的大店模式，兩者在門店類型及商業模式等方面有著本質上的區別，但市場依然會拿這兩家作對比。

僅從門店數量上看，2021年底，瑞幸在當年財報中披露其有6024家門店，超越了當時星巴克中國的5557家門店。截至2025年底，瑞幸門店超過30000家，星巴克中國門店數量為8011家。

再從財報數據來看，瑞幸在2023年實現對星巴克中國的年度營收超越。當年瑞幸咖啡以249.03億元首次超越星巴克中國的31.6億美元（約合人民幣221億元，2023財年）。

僅從國內市場門店數量、營收規模上來看，曾對標星巴克中國的瑞幸，已經在咖啡行業有了不同以往的底氣。

瑞幸已經成功講出了互聯網咖啡故事，已經深入人心，取得了如今的發展成績，但瑞幸咖啡的品牌形象已經深入人心，代表著平價咖啡。

瑞幸早就縮減了9.9咖啡品類，也不想打咖啡價格戰，想逐步回歸正常的產品售價，但瑞幸的很多消費者是價格敏感型，一旦優惠減少或者取消，就會去買瑞幸平替。

對于市場和消費者而言，瑞幸已經形成了平價咖啡的固有品牌形象，這一點很難改變。

瑞幸不想一直賣便宜咖啡，瑞幸的股東大鉦資本也不想，收購藍瓶咖啡去講出新故事是一個新策略。

大鉦資本想把瑞幸打造成一個全球咖啡業務商業帝國，為接下來謀求重返資本市場做準備，不僅需要瑞幸，更需要藍瓶咖啡這樣的高端品牌做組合。

都說瑞幸咖啡門店總數量超越了星巴克，這只是在中國市場。

實際上國內媒體極少報道，截至2026財年第一季度末（2025年12月28日），星巴克全球門店總數為41118家。從全球市場看，瑞幸門店總數量現階段依然少于星巴克。

大鉦資本不僅想做好瑞幸業務，瑞幸也不想賣便宜咖啡，都有個高端咖啡品牌夢，猶如這兩者都有個星巴克夢，瑞幸也有個星巴克夢，有了藍瓶咖啡的加持，或許是個好選擇。

可見，瑞幸咖啡曾對標星巴克，超越星巴克，理解星巴克，最終還是想成為星巴克。

03中國咖啡玩家的新敘事和舊戰事

毫無疑問，瑞幸成功講出了互聯網咖啡的故事，瑞幸曾因2020年財務造假風波陷入至暗時刻，后來上演了絕地重生的商業奇跡故事。

瑞幸在品牌故事、市場營銷、產品研發、門店網絡及產業鏈上下游資源生態搭建等多方面都講出了成功的商業故事，也做出了有目共睹的成績。

瑞幸正在加速不斷講出新敘事，其大股東大鉦資本收購藍瓶咖啡就是一個重磅事件，過去瑞幸靠著單品牌狂飆，追求規模化及極致效率。

現在有了藍瓶咖啡的加持，甚至不排除大鉦資本會出手收購其他高端咖啡品牌，很顯然在大鉦資本的操盤下，瑞幸也開始走向了從單品牌到多品牌，從平價咖啡到中高端咖啡業務全覆蓋的綜合路線。

瑞幸也開始打造咖啡消費場景，比如在重點城市開旗艦店。例如，瑞幸第30000家旗艦店就選擇開在深圳。

這不僅是瑞幸的新敘事，背后更是藏著瑞幸咖啡的新野心，想進一步發力國際市場，加速謀求咖啡品牌全業務商業版圖的布局。

國內咖啡市場競爭日益激烈，瑞幸雖然已經實現了規模化，但依然面臨多家競爭對手的圍追堵截。

瑞幸的頭號競爭對手是庫迪咖啡，庫迪由原來瑞幸的高管團隊出來創立，想打造第二個瑞幸。

庫迪本就是瑞幸的“復刻者”，一直追著瑞幸猛打，每一步都緊跟。

現在庫迪也縮減9.9咖啡范圍，謀求品牌向上，庫迪從3月1日起，省會及以上城市暫停開放聯營（加盟），會建立一批直營樣板形象店，以便更好提升客戶體驗。

上述咖啡行業資深人士告訴《新品略財經》，當看到大鉦資本收購了藍瓶咖啡，開始品牌向上，大概率庫迪也會謀求去收購另外一家高端咖啡品牌，去布局品牌高端化。

謀求品牌高端化成為中國頭部咖啡連鎖品牌的新敘事，但這并不意味著舊戰事會結束，反而會越打越猛。

咖啡市場除了瑞幸、庫迪等頭部品牌競爭外，蜜雪冰城的兄弟品牌幸運咖也在猛踩油門開店，古茗也在發力咖啡賽道，就連被網友們調侃稱為“噴射戰士”的華萊士推出了9.9美式咖啡包月。

中國咖啡市場激戰未來會一直持續上演下去。

參考資料：

[1]晚點獨家|大鉦資本已與雀巢簽約，將收購Blue Bottle，晚點LatePost

[2]瑞幸大股東的新野心藏不住了，新品略財經

（本文不構成任何投資建議）