華潤啤酒2025年財報發布：營收379.85億元 啤酒銷量同比增長1.4%

持續的高端化發展以及原材料采購成本的節約，推動公司啤酒業務毛利率上升1.4個百分點至42.5%

投資時間網、標點財經研究員 楊帆

3月23日，華潤啤酒（控股）有限公司（00291.HK）發布2025年全年業績報告。報告顯示，2025年華潤啤酒綜合營業額為人民幣379.85億元，于“十四五”期間增加人民幣65.37億元，未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利和股東應占溢利分別提升9.9個百分點和19.6個百分點至人民幣98.79億元和人民幣57.24億元。

啤酒業務方面，2025年公司營業額維持穩定，約為人民幣364.89億元，持續的高端化發展以及原材料采購成本的節約，推動啤酒業務毛利率上升1.4個百分點至42.5%。面對啤酒行業總量下降和競爭加劇的市場環境，華潤啤酒全年實現啤酒銷量約1103萬千升，同比增長1.4%，高端啤酒產品持續發力，次高及以上啤酒銷量同比中至高單位數增長，占整體銷量接近25%，而普高檔及以上啤酒銷量同比增長接近10個百分點。其中，“喜力?”銷量在高基數的情況下仍取得近兩成增長，“老雪”銷量實現六成增長，“紅爵”銷量比去年同期實現翻倍增長。

白酒業務方面，受白酒行業深度調整和消費需求萎縮等多重影響，下半年行業出現結構性調整，分化加劇。華潤啤酒白酒業務2025年營業額為人民幣14.96億元。面對短期市場變化，華潤啤酒將積極推動價格重塑，以應對白酒消費轉向聚會個人消費場景；渠道效率變革，加快滲透電商和即時零售渠道，更好管控渠道庫存；更大力度推行數位化和精細化管理，提升管理效率，聚焦市場深耕，注重消費者培育和運營。

報告顯示，華潤啤酒于回顧期內的經營活動現金流入凈額同比提升2.9個百分點至人民幣71.27億元，充分體現業務價值創造能力，為股東回報提供堅實基礎。董事會擬派末期股息每股人民幣0.557元，連同截至2025年6月30日止六個月的中期股息每股人民幣0.464元，2025年度的派息總額將達每股人民幣1.021元，同比提升34.3%，為過去五年新高，以答謝股東對華潤啤酒的支持。

近年來，華潤啤酒持續推動優化產能布局，位于廣東省深圳市的智慧精釀工廠已投入營運。截至2025年底，華潤啤酒在中國內地25個省、市、自治區共營運59間啤酒廠，年產能約1910萬千升。

新產品上市方面，華潤啤酒積極回應消費新趨勢，于2025年自研比利時風格白啤與黑啤，推出茶啤酒、果啤酒等新品類，更以健康概念探索市場新機遇，推出行業創新產品如“張仲景藥啤”“牡蠣肽啤酒”等。同時，華潤啤酒也注重挖掘地域特色，積極孵化地方品牌，完善本土化產品布局。

華潤啤酒表示，展望“十五五”，企業將持續踐行高端化戰略，鞏固啤酒主業，推動新興業務發展、次高檔啤酒業務發展、大灣區發展核心戰略，通過精釀創新、國產大麥振興、國際化拓展，構建多元增長動力。

另一方面，白酒行業未來發展預期呈現周期性特征，行業集中度將進一步提升，從“量價驅動”轉向“價值深耕”。展望未來，面對白酒行業從粗放向精細、從數量向品質、從高速度向高質量的轉變和發展，華潤啤酒將持續深入踐行“啤白雙賦能”戰略，做好創新全渠道業務發展模式與管理體系，加強科技研發能力，落實“精簡、精細、精益”管理策略，以長期主義做實做強白酒業務，穿越白酒行業周期，并將拓展低酒精度白酒產品、推進數字化和綠色生產，積極探索全球化路徑，構建文化輸出體系。

投時關鍵詞：華潤啤酒（0291.HK）