凈利增15.7%！陽光保險2025年：一邊高增長，一邊主動瘦身？

出品|中訪網

審核|李曉燕

2025年是陽光保險成立二十周年的里程碑之年，也是公司在資本市場交出高質量答卷的關鍵一年。最新發布的年度財報顯示，集團總保費突破1500億元大關，歸母凈利潤達63.1億元、同比增長15.7%，核心經營指標保持穩健增長。在行業轉型深化、市場波動加大的背景下，陽光保險呈現出壽險強勢領跑、財險主動調結構、投資穩健護航、戰略果斷轉型的鮮明特征，整體經營韌性凸顯，長期價值基礎持續夯實。

陽光人壽在2025年實現歷史性跨越，總保費收入達1026.1億元，同比增長27.5%，首次躋身千億保費平臺，成為集團業績增長的核心引擎。更值得關注的是，規模擴張伴隨價值同步躍升，代表壽險公司未來盈利潛力的新業務價值達76.4億元，同比大幅增長48.2%，增速位居行業前列，充分印證業務結構持續優化、產品含金量顯著提升。

渠道端的結構性優勢是壽險高增長的關鍵支撐。在銀保渠道“報行合一”監管深化、行業普遍承壓的環境下，陽光人壽銀保渠道新單保費同比增長69%，成為逆勢增長的典范。這一成績源于公司與銀行體系的深度協同、對客戶保障與財富管理需求的精準把握，以及對分紅險、萬能險等浮動收益型產品的前瞻性布局。與此同時，個險渠道堅持高質量發展，聚焦長期保障型業務，推動價值率穩步提升。合同服務邊際余額達576.2億元，較上年末增長13.3%，為未來利潤穩定釋放構筑堅實“蓄水池”。

從業務邏輯看，陽光人壽摒棄規模至上的粗放模式，轉向規模與價值并重、短期與長期兼顧的發展路徑，在行業轉型周期中搶占先機，為集團持續穩健發展奠定堅實基礎。

2025年陽光財險保費收入478.9億元，同比微增0.1%，整體保持穩定；承保虧損10.3億元，綜合成本率102.1%，短期業績承壓主要受融資類保證險業務一次性計提準備金影響。拆分業務結構可見，財險核心基本面依然穩健：車險實現承保利潤4.8億元，家用車與新能源車占比持續提升，業務質量優化；非車險責任險、意外險等實現承保盈利4.9億元，傳統支柱業務表現穩健。

市場關注的保證險業務虧損，本質是行業周期疊加主動風控的結果。融資類信用保證保險曾是行業熱門業務，但在經濟下行、監管趨嚴背景下，風險持續暴露。陽光財險2025年保證險業務虧損15.1億元，主要源于審慎計提準備金，以應對存量業務風險，屬于一次性出清歷史包袱。公司已明確自2026年起停止新增融資類保證險業務，主動壓降高風險、高資本消耗業務，聚焦車險、非車責任險、意外險等核心優勢領域，符合行業轉型大勢與監管導向。

從行業視角看，平安、人保、太保等頭部險企均陸續收縮或退出融資類信保業務，陽光保險的決策并非個案，而是順應監管要求、回歸保險保障本源的理性選擇。短期業績擾動，換來長期業務結構凈化與風險底線筑牢，體現公司以退為進、聚焦主業的戰略定力。

資管端是陽光保險穿越市場波動的“穩定器”。2025年集團總投資資產規模達6402.0億元，較上年末增長16.7%；總投資收益252.3億元，同比增長27.1%；綜合投資收益率6.1%，在利率下行、資本市場震蕩環境中保持領先水平。

投資端堅持穩健審慎策略，持續優化資產配置結構：固收類資產筑牢收益底盤，加大長久期利率債配置，匹配負債久期；權益類資產聚焦高分紅價值股，兼顧收益與穩定性，有效對沖市場波動。第三方資產管理規模穩步增長，主動管理能力持續提升，形成“保險+資管”協同發展格局，為保險業務提供穩定收益支撐，增強集團整體抗風險能力。

二十周年之際，陽光保險以主動變革應對行業變局，展現出成熟險企的責任與擔當。針對信保業務風險，公司不僅計提準備金、停止新增業務，更強化內控管理、完善風控體系，杜絕風險蔓延，體現對股東、客戶與市場負責的態度。

償付能力方面，受壽險業務高速增長、資本消耗增加影響，集團綜合償付能力充足率有所下降，但仍遠高于監管紅線，資本實力保持充足，風險抵御能力穩固。隨著高資本消耗業務退出、業務結構優化，資本使用效率將持續提升，為后續發展預留充足空間。

站在新起點，陽光保險的發展路徑清晰：壽險保持千億平臺穩健增長，持續提升價值貢獻；財險甩掉歷史包袱，聚焦核心業務實現承保盈利；資管端堅持穩健配置，強化收益支撐；集團層面深化協同，提升綜合金融服務能力。一次性風險出清后，2026年將成為公司輕裝上陣、重回高質量增長軌道的關鍵轉折點。

陽光保險2025年業績，是行業轉型期的典型樣本：既有壽險千億突破、價值高增的亮眼成績，也有財險短期承壓、主動出清風險的務實選擇。短期擾動不改長期趨勢，一次性虧損不影響核心價值，公司以穩健經營、價值優先、風險可控、主動轉型的策略，在二十周年節點夯實根基、校準方向。

作為國內中型險企領軍者，陽光保險立足保障本源，聚焦客戶需求，優化業務結構，強化風控能力，在行業洗牌中鞏固競爭優勢。未來，隨著信保業務包袱出清、壽險價值增長持續釋放、財險基本面持續改善，陽光保險將以更輕盈的姿態、更強勁的韌性，開啟下一個二十年高質量發展新征程，為股東創造持續回報，為客戶提供可靠保障，為行業轉型貢獻陽光樣本。