港股科技股遭遇空頭反撲 騰訊賣空股數及金額較近日低位增超2倍

財聯社3月20日訊（編輯 胡家榮）港股市場在近日出現階段性反彈過后，三大指數均出現回落。以市場關注最大的科技指數為例，該指數在本周二曾一度升至近日高點5232.33點嗎，隨后遭遇顯著的資金面壓力，目前已回落至5000點下方。

值得注意的是，賣空數據呈現爆發式增長。截至3月19日，騰訊控股、阿里巴巴及小米集團的賣空規模均較中旬低點出現大幅反彈，顯示出市場分歧加劇，空頭力量在股價回調過程中迅速集結。

騰訊控股的賣空數據變化尤為劇烈。數據顯示，其賣空股數從3月17日的245.38萬股激增至3月20日的839.63萬股，增幅高達242%；同期賣空金額由13.69億港元攀升至43.56億港元，增長逾兩倍。

這一數據的急劇擴張，直接對應了騰訊股價從3月11日高點578港元回落至如今的520港元下方的走勢，表明股價的下跌伴隨著做空動能增加。

注：騰訊控股

阿里巴巴與小米集團也未能幸免。阿里巴巴的賣空股數從3月17日的1589.02萬股上升至3月19日的2278.23萬股，賣空金額同步從21.73億港元增至30.19億港元。

注：阿里巴巴

小米集團的拋壓更為沉重，賣空股數在同一周期內從5022.68萬股飆升至8601.62萬股，賣空金額則由18.01億港元翻倍至31.38億港元。

注：小米集團

前期賣空曾現顯著回落，市場節奏呈現劇烈反轉

值得注意的是，本輪賣空激增并非線性上升，而是建立在前期大幅回落的基礎之上，這種“V型”反轉揭示了市場情緒的極度不穩定。

回顧3月上旬至中旬，科技股的賣空壓力曾出現過一次顯著的緩解窗口。

騰訊控股的賣空數據在3月11日至17日期間經歷了斷崖式下跌，賣空股數從877.92萬股驟降至245.38萬股，降幅達72.05%；賣空金額更是從49.48億港元銳減至13.69億港元，降幅高達72.33。

這一時期恰逢騰訊股價沖擊578港元高點的階段，顯示當時市場做多情緒占據主導，空頭選擇暫時退避。

其他頭部企業也呈現出類似的節奏。小米集團和阿里巴巴在3月中旬曾分別出現13.81%和12.45%的賣空股數降幅，且期間均觸及階段性低點。

然而，這種短暫的“空頭回補”并未能形成持續的上漲合力，反而在3月17日后迅速演變為更猛烈的反撲。

內外資博弈加劇，估值重構下的市場隱憂

此次賣空數據的劇烈波動，本質上是港股市場在宏觀預期搖擺下，內外資深度博弈與估值邏輯加速重構的集中映射。

資金流向呈現顯著背離。數據顯示，2026年開年以來，南向資金展現出極強的逆勢布局意愿，累計凈流入規模已超1700億港元。

特別是在3月9日，南向資金單日凈買入高達372億港元，創歷史最高紀錄，試圖通過“越跌越買”的策略為市場提供流動性支撐。

然而，內資的托底力量并未能完全對沖全球資金調倉帶來的巨大拋壓。自2月以來，外資對恒生科技權重股的凈賣出規模超過300億港元，導致市場整體仍處于凈流出狀態，內資在某種程度上更多是承接了外資釋放的籌碼。

宏觀擾動加劇空頭攻勢。進入3月中旬后，隨著全球流動性預期的邊際變化及地緣政治因素的突發擾動，外資機構的避險情緒顯著升溫，減倉與做空行為迅速占據上風。這種資金面的結構性失衡，直接導致了恒指科技權重的快速下移，使得原本依賴資金推動的上漲邏輯短期失效。

估值邏輯面臨嚴峻考驗。從指數表現來看，恒生科技指數自2026年初以來累計跌幅已逾10%，部分個股自高點回撤幅度更深。盡管部分中長期機構仍維持對2026年港股“震蕩上行”的牛市判斷，視當前調整為“火炬登山”式的必要蓄力，但短期的業績驗證真空期與行業競爭格局的不確定性，顯著降低了市場對高估值科技股的容忍度。