醫藥供應鏈變天，中國的機會來了？

出品 | 妙投APP

作者 | 張貝貝

編輯 | 丁萍

頭圖 | 視覺中國

稀土管制疊加美伊沖突帶來的物流擾動，正在把全球醫藥供應鏈原本被忽視的問題一點點逼出來。

過去很多企業相信，只要把成本壓到最低、把庫存做到最薄、把交付節奏卡到最緊，供應鏈就是高效的；但現在看，這套模式的前提，是上游原料不斷供、國際物流不掉鏈子。只要這兩個條件同時出問題，原本看上去運轉流暢的體系，很快就會變得脆弱。

影響最直接的，一頭是稀土等關鍵材料，一頭是跨境物流。MRI、CT等高端設備，以及镥-177等前沿核藥，都對關鍵原料有依賴；而放射性藥物、臨床樣本、精密零部件這些東西，又高度依賴高效運輸。一旦原料端收緊、物流端受阻，藥企面對的就不只是成本上升，而是能不能及時生產、能不能按時交付的問題。

尤其是中東物流樞紐一旦失靈，很多問題會被進一步放大。企業就算拿到了出口許可，也未必能把貨順利運出來；而即便后續運輸恢復，也不代表供應鏈馬上回到原狀，因為高價搶料、供給偏緊、交付周期拉長，都可能繼續存在。

所以這次沖擊的意義，不只是短期擾動，而是讓市場重新認識到，醫藥供應鏈不能只講效率，還得講安全、講可控。

這也意味著，醫藥供應鏈可能要迎來一輪新的重構。誰能補上關鍵材料、制造能力和供應穩定性的短板，誰就更有可能在下一階段占據主動。中國醫藥產業會在這輪重構中扮演什么角色，未來發展重心將落在哪些環節，以及面臨怎樣的轉型升級路徑？才是更值得繼續往下看的問題。

供應鏈不再只拼效率

過去很多年，全球醫藥產業鏈信奉的是一套很簡單的邏輯：哪里成本低、效率高，產能就往哪里放。原料、生產、研發、物流，能拆多細就拆多細，能壓多低就壓多低。只要全球貿易順暢，這套模式確實很好用。

但這幾年情況變了。地緣沖突、貿易摩擦、物流中斷接連出現，大家慢慢發現，醫藥這個行業不能只講效率，還得講安全。平時省下來的那點成本，一旦遇到斷供、斷航、斷鏈，很可能遠遠不夠填坑。

所以現在，美國、歐洲、日本都在做一件事：想辦法把關鍵藥品、關鍵原料、關鍵制造能力，盡量放回自己更能控制的范圍里。

美國想推動部分關鍵原料藥本土化，歐洲在加快先進療法生產基地建設，日本也在通過補貼把無菌注射劑、mRNA疫苗等產線往國內拉。說到底，大家都在補同一個短板——以前供應鏈太追求“便宜和快”，現在得補上“穩和可控”。

從這個角度看，稀土管制也好，中東物流受阻也好，其實都不是孤立事件。它們只是把一個問題提前暴露出來：全球醫藥供應鏈原來那套只追求成本最優的打法，已經越來越不夠用了。

而在這輪變化里，中國不一定只是被動應對，反而可能變得更重要。

原因很簡單。中國醫藥產業最大的特點，不只是產能大，而是鏈條夠全。

從基礎化工原料、醫藥中間體、原料藥，到制劑、醫療器械、包裝材料，再到CRO/CDMO、流通和終端，國內基本都能找到成規模的供應能力。別的國家可能在某幾個環節很強，但像中國這樣，能把這么多環節接起來、配起來、放在一個體系里跑的，并不多。

這套能力的價值，在供應鏈穩定的時候不一定最顯眼，但一旦外部環境開始反復，它的重要性就會上升。因為市場最后比的，不只是哪個環節最強，而是誰能把整條鏈盡量穩住。

拿原料藥來說，這些年中國之所以一直占據重要位置，不只是因為便宜，更是因為配套足、產能全、反應快。哪怕外部出現原料漲價、物流波動，中國龐大的化工基礎和更豐富的原料路徑，往往也能提供更強的緩沖能力。

另一頭，創新能力也在往上走。過去大家更多把中國看成制造端、承接端，但這些年，創新藥研發、對外授權交易、研發管線數量都在明顯上升。說白了，中國醫藥產業不是只會生產了，也開始越來越多地參與到“做什么藥、怎么做、賣到哪里去”的上游環節里。

所以未來中國在全球醫藥產業鏈中的角色，未必只是“成本中心”或者“制造車間”，而可能會進一步往更核心的位置走：

一邊提供穩定的制造和供應能力，另一邊逐步增強研發、轉化和商業化能力。誰既能保供，又能做創新，誰的話語權自然就會提升。

政策也在順著這個方向發力

如果說產業層面的變化，是外部環境倒逼出來的，那么政策層面的變化，就是在主動順勢而為。

今年兩會把生物醫藥進一步往“新興支柱產業”上抬，其實傳遞了一個很清楚的信號：醫藥不只是民生行業，也被放到了增長和競爭力的框架里看。

這個定位變化很重要。因為一旦被放到“支柱產業”的位置上，后面跟著來的就不會只是口頭支持，而是資源、政策、資本、人才等一整套傾斜。換句話說，國家對醫藥行業的要求，不再只是“保供”，還包括“升級”“突破”和“增強國際競爭力”。

落到產業鏈上，最值得抓的還是兩個方向：創新藥和原料藥。

一個代表向上突破的能力，一個代表向下托底的能力。

（1）創新藥：不只是賣得出去

創新藥這條線，現在政策支持已經越來越完整了。

一邊是在準入端想辦法疏通，比如醫院端的用藥考核、醫保控費這些老問題，正在逐步調整；另一邊是在支付端給創新藥找新的空間，比如商保的發展，就是在回應市場最關心的那個問題：藥做出來了，最后能不能掙到錢。

以前很多企業拼命想的是怎么擠進醫保，因為進不了醫保，銷量就起不來；但往后看，邏輯可能會慢慢變。醫保更像是基本盤，而真正有臨床價值、能拉開差距的創新藥，可能要靠商保、自費和多層次支付體系去實現更高的回報。

這會直接改變企業的研發方向。

以后比的可能不再是誰更會做“剛好能進醫保”的藥，而是誰能做出真正有療效優勢、讓支付方愿意多花錢的產品。這個變化，對行業其實是好事，因為它能把競爭從低水平重復，往真正的創新上引。

另外，“人工智能+”放到醫藥行業，最直接對應的就是AI制藥。這個方向現在被反復提，不是為了蹭概念，而是因為它確實有機會縮短研發周期、降低試錯成本。對中國來說，數據、算力、工程能力如果能和醫藥研發真正結合起來，創新藥這條線是有可能再往前走一步的。

所以創新藥未來不只是一個高彈性賽道，它更像是整個產業往上走的牽引點。因為一旦創新藥真的起來了，帶動的不只是藥企本身，還會把上游科研工具、試劑、設備、研發平臺一起往上拽。

（2）原料藥：不能只當成“低價制造”

另一條主線是原料藥。

原料藥過去很容易被市場看成“辛苦錢”，好像就是靠成本、靠產能、靠環保和規模硬卷出來的。但在現在這個全球供應鏈反復波動的環境下，原料藥的重要性其實被重新看見了。

說白了，原料藥是醫藥工業最基礎的一層。

沒有它，后面的仿制藥、創新藥都轉不起來。誰掌握了穩定、可擴展、可交付的原料藥供應，誰就在整個產業鏈里有更強的不可替代性。

而中國在這方面的優勢，短期內其實很難被徹底替代。

不只是因為我們產量大，還因為很多品類已經形成了完整配套和規模優勢。歐美這幾年也一直在講本土化、去依賴，但真要把這些產能搬回去，成本、周期、環保、人才、配套，全是現實問題。不是說想搬就能搬。

更重要的是，中國現在也不只是做低端大宗原料。

在高端特色原料藥、專利藥配套特別是其高階形態——CDMO這些環節，也已經有了更強的位置。也就是說，這個優勢正在從“量大價低”慢慢轉向“既有量，也有質量”。

注：“專利藥配套”主要指為原研藥（專利持有人）提供原料藥及中間體的合同生產服務，包含單純的生產（CMO），也可以包含技術含量不高的基礎服務。CDMO“專利藥配套”中的一種先進商業模式，必須包含強大的工藝研發和技術創新（D）能力，為客戶優化工藝、降低成本、解決技術難題，然后進行生產。

所以原料藥這條線，不能只理解成守老本。

它其實是中國醫藥產業未來繼續往上走的底盤。底盤越穩，整個制藥工業（從研發到生產）的發展空間才更廣闊。

總結下來，醫藥產業這輪變化，說到底不是一句“韌性時代來了”就能概括的。更直接一點說就是：

過去全球醫藥產業比的是誰更便宜、誰更快；以后會越來越比誰更穩、誰更全、誰還能持續做出新東西。

在這個框架里，中國確實有機會把自己的位置往前挪。

一方面，完整產業鏈讓中國在“保供”這件事上更有分量；另一方面，創新能力往上走，也讓中國不再只是接訂單、做制造，而是有機會參與更高附加值的環節。

政策現在重點抓創新藥和原料藥，本質上也是這個思路：一個負責往上突破，一個負責把底盤托住。只要這兩頭能立起來，中國醫藥產業在全球供應鏈重構里的角色，就不會只是“跟著變”，而是有機會主動往前走。

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