5萬億灰飛煙滅，SaaS行業大洗牌，企業迎“AI生死戰”

Software was eaten by AI。

AI吞噬軟件的論調，正席卷全球SaaS行業。

Anthropic的一款AI工具上線引發行業市值巨幅蒸發，Salesforce、SAP、甲骨文等國際巨頭接連陷入股價下跌、裁員重組的動蕩，國內的用友、金蝶等一線SaaS企業，也站在了AI轉型的關鍵路口。

金蝶集團董事會主席兼CEO徐少春在2025年度業績報告會上給出了自己的答案：“五年內金蝶會給投資者交出滿意的答卷。”這家用十余年完成從財務軟件到ERP、再到云服務三次轉型的企業，堅信AI轉型的速度只會更快，“到2030年，用AI再造一個金蝶”。

讓徐少春講出這句話的底氣是，連續虧損五年后，金蝶終于盈利了。

AI殺死SaaS

2月3日，AI創企Anthropic推出AI工具Claude Cowork，同步上線十余款開源企業級插件，直接點燃了市場對AI替代傳統軟件商業模式的恐慌。

這場恐慌帶來了前所未有的市場震蕩。標普500軟件與服務指數迎來六連跌，累計跌幅近13%，市值蒸發約8300億美元（折合人民幣5.7萬億元）。

法律、稅務與合規信息服務商Wolters Kluwer股價當日下跌13%，湯森路透盤中暴跌20.7%、收盤重挫19%，創2021年6月以來最大單日跌幅，市值蒸發超180億美元。

據了解，這場動蕩的核心原因在于，Claude Cowork精準擊中了法律行業的高價值環節，其功能覆蓋合同審查全流程、法律研究與簡報、合規追蹤報告及跨系統數據流轉等，直接替代了法律軟件的核心收費功能。

更關鍵的是，它打破了法律信息服務商長期構建的“數據壁壘-高價售賣”模式——AI可自由處理公開法律數據，企業無需再依賴高昂的合規管理系統，只需讓AI對接自身數據，就能生成定制化報告。

這意味著，一款AI智能體的上線，將直接影響甚至改變傳統SaaS行業商業模式。一方面傳統SaaS企業的產品邏輯被顛覆。

傳統SaaS靠界面、模塊、流程交付價值，AI智能體可直接跨系統完成全流程任務，軟件淪為底層數據層，界面與功能價值快速稀釋。

另一方面傳統SaaS企業的商業模式崩塌，行業賴以生存的“按席位訂閱”失效。一個AI能替代多名員工的重復工作，企業不再批量采購賬號，SaaS的穩定現金流被擊穿。而新一代Agent框架龍蝦OpenClaw的爆火，更讓市場開始質疑傳統ERP、SaaS軟件的存在價值。AI不再是SaaS的附加插件，而是直接替代者，跨界AI產品的快速滲透，讓一眾SaaS廠商“失去了”原本的護城河。

技術迭代的速度遠超企業轉型節奏，存量產品快速過時、資本市場估值下調、融資渠道收緊，再加上客戶需求從“買工具”轉向“買結果”，全球SaaS行業徹底陷入轉型困境。

SaaS企業兵荒馬亂

AI帶來的行業震蕩，讓全球SaaS巨頭們紛紛陷入“兵荒馬亂”，股價下跌之外，裁員、業務重組、全力押注AI成為共同選擇。

Anthropic推出Claude Cowork后的近一周，Salesforce、SAP與甲骨文的股價累計跌幅超30%，其中AI工具上線當天，SAP股價跌幅超6%，甲骨文跌超3%。為應對行業變局，這些巨頭的調整動作迅速且徹底。

甲骨文在3月初宣布計劃裁減數千個崗位，稱此舉是為應對大規模人工智能數據中心擴張的現金短缺。其轉型方向十分明確，即要推進大規模重組，裁員最高達3萬人以精簡傳統部門，同時籌集資金建設AI數據中心、剝離非核心資產，從軟件廠商向AI云基礎設施服務商轉型，全力搶占算力賽道。

Salesforce則裁撤4000人調整人力結構，縮減技術支持團隊、新增銷售人員，核心是全力推進Agentforce落地，重構全產品線以實現與智能體的深度協作，同時通過收購和投資AI初創公司加速轉型。

SAP則完成了向“商業AI操作系統”的轉型，將AI植入核心架構，推出自研ERP專用模型RPT-1及AI Foundation平臺，打通多數據平臺并布局合規算力。

即便是聚焦項目協作軟件的Atlassian，也未能幸免。這家公司今年以來股價跌幅已超50%，過去12個月累計跌幅更是超過65%，其近期宣布裁員10%，約1600名員工，明確表示要將更多資金投入AI與銷售業務。

Atlassian CEO坎農·布魯克斯的表態，道出了行業的普遍認知：“我們并非認為AI會取代人，但如果假裝AI不會改變技能結構或崗位數量，那就不誠實了?！?/strong>

國內SaaS行業的龍頭企業，也在同步推進AI轉型。金蝶在2025年財報中披露，公司已推出企業級AI原生超級入口“小K”及近20款智能體，試點“AI CSM”崗位提升服務效率，AI合同簽約金額超1.5億元。用友則選擇綁定華為昇騰獲取國產算力，依托千萬級財務憑證數據構建行業知識圖譜，聚焦高價值場景推進AI與SaaS的深度融合。

AI轉型是生死之戰

“AI轉型只會更快，到2030年，用AI再造一個金蝶。”帶領金蝶完成三次轉型的徐少春再次站在企業轉型的路口。

他說，金蝶要成為一個AI Native的公司。

相比過去連續5年虧損，2025年金蝶全面扭虧為盈。

財報數據顯示，2025年金蝶總營收同比增長12%至70.06億元，云服務收入占比達82.5%，訂閱ARR同比增長約19.2%至40.9億元；歸母凈利潤9300萬元，經調整后凈利潤2.32億元，經營現金流凈額同比增長17.6%至10.97億元，創歷史新高。

金蝶的盈利來自其商業模式的跑通。其錨定訂閱制核心、將AI轉型與營收增長形成正向循環的結果。目前金蝶訂閱收入占比超50%，毛利率達96.5%，經營性現金流增速超20%，公司還拿出50億現金儲備中的5億擬進行股票回購，穩固市場信心。

業務層面，金蝶的布局兼顧了全球化與本土化、大企業與中小企業：全球化新簽463家客戶，以中小企業為主戰場，同時深耕大企業、推進國企私有化部署，AI合同簽約金額達3.56億元；研發端則精準投放費用，通過技術優化降低用戶使用成本，讓云服務與AI產品的落地更順暢。

管理側的調整，同樣為金蝶的AI轉型提供了支撐。過去一年，金蝶將組織調整從一年一調改為一季度一調，同時推出新的考核激勵辦法，聚焦培養深度擁抱AI的核心人才。

在金蝶內部，“AI再造金蝶”已被定為生死之戰。作為金蝶的直接競爭對手，用友雖然“All in企業AI”的口號喊得響亮，但依然深陷虧損泥潭。

更嚴峻的是，用友已經連虧三年了?？赡苌晕⒅档闷诖氖?，用友2025年度終于開始減虧了，這也算是一個好跡象。

在AI方面，用友發布BIP5實現AI×數據×流程原生一體，開放AI訓練營與開發資源，以訂閱優先戰略聯合生態伙伴打造數智化共同體。

至此，國內兩大SaaS龍頭形成了“產品自研+生態協同”的雙路徑探索模式。

徐少春并未將金蝶的扭虧為盈視為單一企業的成功，他認為：“整個行業進入了一個激動人心的時代，我相信整個中國軟件行業的盈利水平也會越來越高。”

從財報數據來看，金蝶已經跑通了高毛利、高續費率、高預收的SaaS結構，訂閱模式成為企業發展的基本盤，這也是國內SaaS行業的重要突破。

金蝶與用友的動作，折射出國內企業AI轉型已取得實質進展。頭部SaaS企業不僅跑通了訂閱制商業模式，還實現了AI原生產品在多行業場景的落地，AI也融入了企業研發、運營的全鏈路實現效率提升，云化與全球化的布局也在同步提速。

不過行業對未來的期待，清晰且堅定。金蝶已明確劍指2030年實現140億收入的AI原生企業目標，用友則發力打造全球數智化生態，本土SaaS企業的共同方向，是借AI Agent時代的場景深化，實現從工具到智能伙伴的升級，讓AI真正成為企業數智化的核心引擎。

這場由AI引發的SaaS行業變革，并非是“軟件已死”的終局，而是行業重構的開始。對于本土企業而言，如何抓住AI Agent的技術機遇，走出一條本土化的轉型之路，成為接下來的核心命題。