嵐圖汽車IPO，市值254億港元，排名最低？

3月19日，被譽(yù)為“央國企高端新能源汽車第一股”的嵐圖汽車在港股IPO，開盤破發(fā)，一度跌超13%，午間收盤，股價(jià)跌8%，報(bào)6.9港元/股，市值254億港元。藍(lán)圖汽車單車賣23萬元，確實(shí)定位高端。

以上據(jù)公開財(cái)報(bào)整理

嵐圖汽車的市值跟其營收和銷量相匹配。2023年至2025年，嵐圖汽車年銷量從5萬輛增至15萬輛，年復(fù)合增長率達(dá)73%；營收從127.5億元升至348.6億元，2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤10.2億元，毛利率20.9%。

嵐圖汽車實(shí)際上承載了其母公司東風(fēng)集團(tuán)股份全村人的希望——2025年上半年，東風(fēng)集團(tuán)股份營收為545.33億元，同比增長6.6%；凈利卻僅有0.55億元，同比（6.84億元）跌92%。東風(fēng)集團(tuán)股份希望通過推嵐圖上市，將交易不活躍的東風(fēng)集團(tuán)股份相關(guān)投資人轉(zhuǎn)到嵐圖，實(shí)現(xiàn)‘騰籠換鳥”。被東風(fēng)集團(tuán)股份舉全集團(tuán)之力力推的嵐圖，擁有供應(yīng)鏈、渠道等優(yōu)勢(shì)，最快實(shí)現(xiàn)了盈利。但據(jù)其招股書，嵐圖汽車2025年政府相關(guān)補(bǔ)助合計(jì)達(dá)10.8億元，超過當(dāng)期歸母凈利潤，剔除該補(bǔ)助后，仍虧損。

如果嵐圖汽車背后是東風(fēng)集團(tuán)股份，那么跟其他大型汽車集團(tuán)比，上汽集團(tuán)、長安集團(tuán)、一汽解放3月19日的市值分別為1686億元、1052.8億元、333.66億元，嵐圖汽車的市值也是墊底的。

上市后，嵐圖汽車面臨的挑戰(zhàn)一方面是年銷量盡快邁到30、50萬輛臺(tái)階，另一方面在智駕、機(jī)器人等方面走出差異化，不然跟其他新勢(shì)力比，依然難有較高的市值。