東方雨虹擬1.45億收購加碼出海 標的營收凈利雙降突圍待考

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

國際化、出海，是曾經的“防水茅”東方雨虹的（002271.SZ）優先戰略。公司試圖借助收購加碼出海。

3月17日晚，東方雨虹發布購買資產公告。公司擬出資約1.45億元收購世界五金塑膠廠有限公司（以下簡稱“世界五金”或“標的公司”）100%股權。

本次交易備受關注，標的公司成立于1961年，是中國香港本地塑料管材領域的代表性品牌，本次交易的對手方之一是全球最大的塑料管業生產企業之一。

本次收購是東方雨虹加碼出海的有力舉措。公司稱，香港建材市場是連接中國內地與國際建材市場的重要橋梁之一。未來，公司將攜手世界五金開展深度資源整合，進一步提升公司在國際市場的綜合競爭力。

近年來，在房地產行業深度調整背景下，東方雨虹傳統業務承壓。2024年，公司實現歸母凈利潤1.08億元，同比下降95.24%。2025年前三季度，公司實現的歸母凈利潤為8.10億元，同比下降36.61%，依然處于底部區間。

不過，2025年，世界五金營收及凈利雙降，東方雨虹本次收購能否達預期，恐怕還面臨挑戰。

收購世界五金拓展海外管材市場

東方雨虹國際化戰略加速推進。

根據最新公告，北京時間3月16日，東方雨虹公司全資子公司香港東方雨虹與Aliaxis、何安華、何昌華、何杏瓊等簽署了《股權購買協議》。根據協議約定，香港東方雨虹擬以自有資金合計出資約1.64億港元（約合1.45億人民幣）收購交易對方持有的世界五金100%股權。本次交易完成后，香港東方雨虹將持有世界五金100%股權。

盡管1.64億港元的交易額并非重磅，但本次交易備受市場關注。因為，標的公司以及交易對方知名度較高。

世界五金成立于1961年2月24日，注冊地址為香港九龍，其主營業務為“生產和銷售CPVC（氯化聚氯乙烯）、UPVC（硬聚氯乙烯）等材質的管道及管件”。公司創立之初，正值香港工業從傳統手工業向現代制造業轉型的關鍵時期。

交易對方之一Aliaxis是全球最大的塑料管業生產企業之一，在全球塑料管道及閥門系統領域占據巨頭地位。

依托跨國巨頭Aliaxis，世界五金在香港本地深耕六十余年。東方雨虹公告稱，世界五金專注于塑料管道及管件產品的生產與銷售，其“錨牌”品牌在香港和廣東地區享有廣泛知名度和良好口碑，并已成為香港本地塑料管材領域的代表性品牌。

1993年，Aliaxis與世界五金共同合資組建的中山環宇在廣東中山落戶，中山環宇承接了世界五金的核心生產制造業務與技術能力。

對于收購世界五金，東方雨虹表示，近年來，公司積極推進海外發展優先戰略，世界五金作為香港知名的塑料管道系統供應商，在品牌力、渠道資源等方面具有顯著優勢，其能與公司多年來形成的品牌、研發、供應鏈等諸多方面形成較強的協同效應。未來，公司攜手世界五金開展深度資源整合，進一步提升公司國際市場綜合競爭力。

東方雨虹稱，公司將充分利用世界五金在香港市場優勢，立足并拓展香港乃至東南亞管材市場，完善海外業務布局，促進海外業務發展，為持續推進公司國際化進程打下基礎。

傳統業務承壓國際化臨考

國際化，是東方雨虹決定的必走之路。

東方雨虹主要從事建筑防水材料的研發、生產、銷售和防水工程施工業務，下游是房地產市場。

近年來，房地產市場深入調整，東方雨虹的經營業績因此承壓。

2021年，巔峰之年，東方雨虹實現營業收入319.34億元，同比增長46.96%；歸母凈利潤42.05億元，同比增長24.07%。

隨后的2022年、2023年，公司實現的營業收入分別為312.14億元、328.23億元，同比變動-2.26%、5.15%；歸母凈利潤分別為21.21億元、22.73億元，同比變動-49.55%、7.16%。

2024年，東方雨虹實現營業收入、歸母凈利潤分別為280.56億元、1.08億元，同比下降14.52%、95.24%。

年度歸母凈利潤1.08億元，系東方雨虹2012年以來的最低年度水平。

對此，東方雨虹曾解釋，公司加大了應收風險管控力度，主動放棄了回款不佳的直銷項目，導致直銷業務收入同比下降。公司加大渠道轉型力度導致短期內費用增加。此外，公司計提了資產減值準備（含信用減值）10.66億元。

截至目前，東方雨虹尚未披露2025年全年經營狀況。2025年前三季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為206.01億元、8.10億元，同比下降5.06%、36.61%，仍然在下降。

面對當下市場狀況，東方雨虹決定出海。2026年初，東方雨虹全資子公司完成對巴西Novakem（諾瓦克姆公司）60%股權收購，推進南美市場布局。

試圖借助出海突圍，東方雨虹能否達到預期，還存在不確定性。公司本次收購的世界五金，雖然處于盈利狀態，但盈利能力并不強。

根據合并數據，2024年、2025年，世界五金實現的營業收入分別約為1.07億元、 1.02億元，凈利潤為2572.76萬元、2234.54萬元。數據表明，標的公司2025年營收、凈利雙降。

截至2025年末，世界五金凈資產為9604.10萬元，1.45億元的收購價格，較其凈資產溢價約51%。

值得一提的是，東方雨虹存在一定的財務壓力。截至2025年9月末，公司貨幣資金加上交易性金融資產為44.63億元，有息負債為86.47億元。

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