美股連跌心慌慌！油價震蕩攪亂市場，你的錢包還好嗎？

美股連續第三周下挫，科技股低迷，小盤股羅素2000指數則刷新年內最低點位。

國際原油價格反復震蕩，劇烈擾動股市，投資者正評估伊朗戰事對全球石油供應的影響。未來一周美聯儲決議將揭曉，貨幣政策預期和滯脹擔憂或持續發酵，隨著股指臨近關鍵均線支撐，市場波動或進一步加劇。

美聯儲降息預期驟降

當前市場需要消化大量經濟數據，其中包含一些滯脹信號。首先，美國第四季度國內生產總值（GDP）修正值從初值1.4%下修至僅0.7%；1月耐用品訂單環比持平，遠低于預期。制造業耐用品新訂單在過去四個月中有三個月出現下降。核心個人消費支出（PCE）物價指數環比高于預期0.1個百分點，同比漲幅有所回升（1 月為3.1%，去年12月為3.0%）。

積極數據則包括上月職位空缺數（JOLTs）回升，每周初請失業金人數仍處于低位，以及2月消費者價格指數（CPI）符合預期。

牛津經濟研究所高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）表示，當前招聘與裁員活動低迷、整體凍結的就業市場格局沒有改變。由美國、以色列與伊朗之間的沖突引發的油價沖擊，將對這一就業市場構成考驗。沖擊的具體程度仍不確定，其對就業市場的傳導力度，可能取決于股市在地緣政治風險下的下跌幅度。

本周美國國債收益率全線跳升，拋售主要與油價上漲及潛在通脹影響相關。2年期美債收益率上升約18個基點，10年期美債收益率上升約15個基點，刷新年內高位。

美聯儲降息預期急劇降溫。高盛將美聯儲下一次降息窗口從 6月推遲至9月。荷蘭國際集團（ING）在報告中稱：“中東沖突將推高物價，但也可能損害美國經濟增長與就業前景。這會推遲美聯儲降息，而非徹底取消降息，不過這與2022年不同 —— 當時需求沖擊疊加供給沖擊共同推高通脹，并引發加息。”

貨幣市場期貨顯示，交易員目前預計6月降息概率降至24%，到12月美聯儲僅降息一次（19個基點），低于沖突前的兩次。

施瓦茨表示，該機構模型顯示，如果全球油價在兩個月內持續飆升至每桶140美元左右，可能足以使部分全球經濟陷入輕度衰退。歐元區、英國和日本將出現輕度經濟收縮，美國經濟則近乎暫時停滯，裁員潮推高失業率，使其瀕臨衰退邊緣。全球CPI通脹將大幅飆升，峰值達到5.8%，不過影響會小于四年前的俄烏沖突。

市場動蕩或未結束

在中東沖突持續發酵的背景下，美股全線承壓下行。近一周道指累跌2%，納指指數1.3%，標普500指數跌1.6%。

板塊跌多漲少，道瓊斯市場統計顯示，在信貸質量擔憂加劇的背景下，金融板塊本周跌幅最大，下跌3.4%；工業板塊緊隨其后，下跌 3.2%；非必需消費品板塊下跌 3%。醫療保健、原材料、房地產、通信服務、科技及必需消費品板塊同樣收跌。僅有兩個板塊實現上漲：能源板塊上漲 2.1%，公用事業板塊微漲0.4%。

市場風險偏好持續疲軟，加拿大蒙特利爾銀行（BMO）首席美國經濟學家斯科特·安德森在報告中表示：“現在是時候開始評估這場沖突對美國消費支出、經濟增長和通脹帶來的連帶經濟損害了。美聯儲正面臨兩年內第二次重大供給沖擊，這使其抗通脹與利率正常化的計劃變得更加復雜。”

道明證券認為，如果高油價持續，將壓制消費者信心與支出。油價走高還可能推升整體通脹，并使利率維持在高位。

嘉信理財在市場展望中點評道，美股下挫受美國與伊朗沖突持續占據新聞頭條、打壓投資者信心影響。目前，沖突將持續多久、油價會漲到多高均不明朗，這也解釋了股市為何呈現震蕩、劇烈波動的走勢。油價上漲的另一重影響，同樣在壓制市場 ——美債收益率走高，部分原因是短期通脹預期升溫，10年期美債收益率目前升至4.285%。

該機構認為，短期內股市的核心驅動因素顯然是油價走勢與伊朗沖突的任何進展，霍爾木茲海峽 “封鎖” 的持續時間也備受市場關注。即便油價從此前高點回落，油價維持高位的時間越長，對經濟的潛在負面影響就越大。

展望下周，嘉信理財提示關注技術面信號，周五納斯達克綜合指數已跌破200日均線，標普500指數距200日均線僅不到 1%。若油價繼續走高、股市持續下探，一旦兩大指數失守關鍵這條均線支撐，或引發進一步拋售。鑒于伊朗沖突的走向與持續時間均無法預測，未來一周投資者需要繼續為劇烈波動有所防范。