“龍蝦”狂潮，“Token”爆炸，吹得動中概“BAT”嗎？

阿里云最高漲價34%不過是冰山一角。一場由開源AI智能體框架OpenClaw引發的Token消耗革命，正在以遠超市場預期的速度重塑中國AI產業格局。

3月18日午間，阿里云官網發布公告，因全球AI需求爆發、供應鏈漲價，阿里云AI算力、存儲等產品最高漲價34％。其中，平頭哥真武810E等算力卡產品上漲5%-34%，文件存儲產品CPFS（智算版）上漲30%。

官方說辭是"全球AI需求爆發、供應鏈漲價"，但據知情人士透露，更深層的驅動力是——Token調用量暴漲。阿里云MaaS業務百煉在2026年1月至3月創下歷史最高增速，算力資源正被優先向Token業務傾斜。

這場Token風暴的起點，是一款被中國網友親切喚作"小龍蝦"的開源AI Agent框架——OpenClaw。截至2026年3月15日，它已在GitHub上斬獲超過31.5萬顆星，并在中國互聯網江湖掀起了一場史無前例的"ChinaClaw"集體會戰。

瑞銀和巴克萊17日發布專題研報，兩份報告指向同一核心結論：算力短缺加劇、云服務需求激增、企業AI SaaS變現模式呼之欲出，騰訊、阿里、百度等中概核心標的將是最直接的受益者。

"小龍蝦"席卷中國：從開發者玩具到全民AI基礎設施

OpenClaw的顛覆性在于其架構邏輯——它不是一個在云端回答問題的聊天機器人，而是一個駐扎在即時通訊軟件中、能夠直接操控電腦執行現實任務的"AI執行者"。

它的生態核心是ClawHub技能平臺，這個堪稱"AI Agent版App Store"的技能庫已積累超過20000個技能，覆蓋文件管理、瀏覽器操作、郵件處理、代碼生成等場景。

更關鍵的是，單個OpenClaw每天可產生數百甚至數千次模型調用，Token消耗量是傳統AI聊天應用的數量級倍數。

這一特性直接推動了全球AI模型API市場的急劇擴張：通過API聚合平臺OpenRouter的數據顯示，近期每周Token使用總量已達約16萬億（16 trillion），相較于2026年1月（OpenClaw發布前）的水平大約翻了三倍。

與歐美市場相比，"小龍蝦"在中國的傳播呈現出截然不同的形態。歐美市場更多停留在技術開發者群體的小圈子里（技術設置復雜，需要Docker環境和API密鑰管理），而中國互聯網巨頭已迅速將其改造成"一鍵部署"的云端服務，并批量推向企業和消費市場。

ChinaClaw百花齊放：巨頭集體押注，SaaS化變現破繭

從2026年2月底至3月，中國主要互聯網公司和AI大模型公司密集推出各自的"Claw"產品。

騰訊WorkBuddy上線前已在內部供超過2000名員工使用，重點覆蓋HR、行政和運營的數據分析與辦公自動化場景。各家產品均支持通過企業微信、釘釘、飛書等主流工作通訊平臺調用，直接切入企業工作流。

Token爆炸：數據揭示全球AI需求拐點

OpenClaw的普及，正在引發前所未有的Token消耗革命。

瑞銀報告指出，通過API聚合平臺OpenRouter監測的全球AI模型周度Token使用量，近幾周已達到約16萬億（16 trillion），相較2026年1月（OpenClaw上線前）的水平幾乎翻了三倍。

這種爆炸性增長的底層邏輯清晰：相比普通AI聊天工具，使用Claw智能體所產生的Token消耗量要高出一個數量級——單個OpenClaw每天可產生數百乃至數千次模型調用，帶來的Token量遠超標準聊天場景。

中國模型是這場Token盛宴的最大受益方。據OpenRouter截至2026年3月9日的過去一個月數據：

MiniMax M2.5：Token使用量達7.5萬億，位居全球第一；
Kimi K2.5：4.2萬億，位居第二；
DeepSeek V3.2：3.3萬億；
GLM-5：2.2萬億；

從廠商自身數據來看，增速同樣觸目驚心：MiniMax披露，2026年2月其M2系列文本模型日均Token消耗量較2025年12月暴增超過6倍，其中編程計劃（coding plan）的Token消耗更猛增10倍以上。MiniMax M2.5于2026年2月11日發布，12小時內即登上OpenRouter人氣榜榜首，發布后一周內單周Token使用量即跳升至3萬億，超過Kimi K2.5、GLM-5和DeepSeek V3.2三家之和。

月之暗面（Kimi）的數據更為驚人：Kimi K2.5在2026年1月底發布后，20天內的營收超過了2025年全年，且海外營收高于國內。在此基礎上，OpenClaw還將Kimi K2.5指定為其第一個官方免費核心模型。

中國模型的成本"核武器"：定價不足美國同類的10%

Token消耗量爆炸，疊加中國AI模型遠低于美國同類產品的定價，正在重塑全球開發者的模型選擇邏輯。

據巴克萊研究數據（截至2026年3月9日），中國主流AI模型的輸出定價普遍低于OpenAI GPT-5.4的20%，大多數甚至不足10%：

以MiniMax M2.5為例，以每秒100個Token的輸出速率持續運行一小時，成本僅約1美元，僅為Claude Sonnet同等使用成本的1/10至1/20。這一價格優勢意味著：即便用戶最初使用Claude或GPT搭建自己的Claw智能體，當美國前沿模型的使用成本變得難以承受時，可以輕松切換至中國大模型以控制成本。

值得關注的是，盡管大幅降價，中國AI廠商的推理毛利率仍在持續改善。

MiniMax披露，其單位Token推理成本從2025年12月至2026年2月已降低逾50%，同期定價保持不變。瑞銀調研顯示，智譜和MiniMax的API及企業AI部署毛利率約為60%-70%，主要來自推理業務。

從"免費"到"訂閱"：中國SaaS覺醒時刻

ChinaClaw最令資本市場興奮的，或許不僅僅是Token消耗量的暴增，而是它正在撬開中國SaaS化貨幣化的歷史性大門。

長期以來，中國消費級AI聊天產品幾乎全部免費。而ChinaClaw的推出，將訂閱制收費模式引入了普通用戶和企業市場——月費普遍定價在每月40至500元人民幣之間，并附帶按量付費的點數套餐。

巴克萊研究將這一現象定性為"中國的SaaS時刻"——中國從未擁有真正意義上的SaaS產業，借助AI和ChinaClaw的浪潮，有望直接跨越，進入AI驅動的生產力訂閱服務新時代。

算力短缺加劇，誰是最確定的受益標的？

算力供需矛盾在ChinaClaw浪潮的沖擊下正在急劇惡化。

巴克萊渠道調研顯示，騰訊和百度均在考慮上調Token價格，而阿里云的漲價已率先落地。更嚴峻的算力短缺，意味著更大規模的資本開支（Capex）投入不可避免。

綜合瑞銀與巴克萊的分析框架，"小龍蝦"狂潮對中國AI產業鏈的影響可從三個層次拆解：

基礎設施層：受益最為確定

阿里巴巴：國內最大云廠商，具備全棧AI能力。隨著AI算力短缺驟然加劇，巴克萊預計阿里在業績發布時將進一步上調資本開支。
金山云：AI工作負載占總收入比例超30%，與多家主要AI實驗室建立深度合作；瑞銀給予買入評級。

大模型層：Token紅利直接變現

中國AI實驗室（MiniMax、月之暗面、智譜、DeepSeek等）是Token用量暴增的直接受益者。其成本優勢正吸引全球開發者切換至中國模型，尤其在ChinaClaw加速普及、單次任務Token消耗量呈指數級放大的背景下，模型API收入的高速增長邏輯已獲數據驗證。

應用平臺層：SaaS貨幣化路徑最令人期待

騰訊：騰訊QClaw（個人版）+WorkBuddy（企業版）組合覆蓋了微信、QQ、企業微信等國內最廣泛的即時通訊入口，AI智能體開發執行力持續提升。
百度：百度搜索在ClawHub技能下載榜排名第一，下載量超過36,000次，強勁的搜索原生技能需求正帶動云服務合同主動續簽。

巴克萊總結認為，AI算力短缺因Claw的出現驟然加劇——不僅因為Claw是全新的AI使用場景，更因為這一場景的Token消耗量比普通聊天高出一個數量級。一旦ChinaClaw在中國企業端站穩腳跟，將開辟全新且規模可觀的TAM。更值得關注的是，這一貨幣化機會未必局限于國內——中國AI模型顯著的成本優勢，有望幫助中國科技公司在歡迎中國AI模型的海外市場展開有力競爭。