優質IP成電影投資市場競爭重要抓手

燈塔專業版數據顯示，截至3月17日，《飛馳人生3》票房已經達到42.54億元。多平臺預測，《飛馳人生3》最終票房有望達到43.90億元。照此計算，《飛馳人生3》將超越票房42.5億元的《復仇者聯盟4：終局之戰》，成為中國電影歷史票房第十名。聯合出品方光線傳媒進賬頗豐。

此外，截至3月17日，中國票房突破40億元的電影共計13部，除《戰狼2》（2017年）《哪吒之魔童降世》（2019年）《流浪地球》（2019年）《復仇者聯盟4：終局之戰》（2019年）之外，剩余9部破40億元票房的電影均為2020年后上映，這也意味著中國電影的票房上限在不斷抬升。

而電影票房榜單名次的變化，也反映著國內電影市場的競爭格局。在上述13部電影中，光線傳媒憑借《哪吒》IP的兩部電影成為當之無愧的最大贏家；中國電影則參與了其中9部電影，有效分散了投資風險。

不過，電影投資市場有人歡喜有人憂，例如，北京文化在2020年之前憑借《戰狼2》《你好，李煥英》風光無限，但近5年卻鮮有爆款作品。

而作為大贏家，光線傳媒此前出品的《哪吒之魔童降世》曾憑借50.35億元的票房摘得中國電影票房榜第一，《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱《哪吒2》）又憑借154.46億元的票房，刷新中國及亞洲電影票房紀錄，再次摘得中國電影票房榜第一。

盡管公司未在年報中披露上述兩部影片具體的收益，但是按照公司公告披露的部分數據測算，僅從票房方面，光線傳媒從這兩部影片獲得的收益約有41億元。

此外，《哪吒》IP的衍生品也在源源不斷貢獻收入。光線傳媒總裁王長田曾在2025年對外表示，《哪吒2》衍生品銷售額已達數百億元，未來預計將超過千億元。他還表示，《哪吒2》帶來的整體經濟增量會超過2000億元。

從光線傳媒最新財報數據看，2025年上半年，該公司電影及相關衍生業務收入為31.02億元，占總營收比例為95.67%。

一位國產動畫制作人對《證券日報》記者表示，當前，動畫電影的優勢越來越明顯。一是IP生命周期長，長尾價值高。真人電影依賴演員，續集片酬和成本會指數級上升。而動畫IP的資產是數字化的，角色不會“過氣”或“漲價”，續集制作成本遞減，但其品牌效應和粉絲基礎卻能持續累積，邊際成本遞減，邊際收益遞增。二是衍生品開發具有天然優勢。動畫形象是完美的授權資產，一部成功的動畫電影，其衍生品收入往往能反哺票房，形成“內容+消費”的雙輪驅動，這是真人電影難以比擬的商業模型。

如果不能像光線傳媒憑借單個作品突圍，廣泛布局也是企業在電影投資市場立足的重要方式。

例如，中國電影實現了對前述9部票房破40億元電影的投資覆蓋。記者梳理發現，在這9部電影中，多數為IP型作品，如《長津湖》《流浪地球》以及《唐人街探案》系列。IP成為中國電影穩定跨越2020年這一特殊時間節點、立足于市場的重要手段之一。

“電影是一門高風險生意，而一個強大的IP，如《哪吒》系列、《唐人街探案》系列，本身就是市場共識的基礎。它能降低新片的宣發成本，在定檔那一刻就鎖定基本盤觀眾，這在投資評估里是關鍵的加分項。”上海夏至良時咨詢管理有限公司高級研究員楊懷玉對《證券日報》記者表示，優質IP具備穿越周期的能力。經典IP的重映、續集或重啟，往往能在市場冷淡期撬動存量市場，這也是企業抗風險能力的重要指標。

來源：證券日報