營業(yè)利潤腰斬、中國銷量下滑8%！大眾集團(tuán)何時(shí)重回增長？

圖片來源：度哥

3月10日，大眾汽車集團(tuán)（以下簡稱大眾集團(tuán)）發(fā)布2025全年業(yè)績報(bào)告，其2025年銷售收入為3219.13億歐元，同比下降0.8%；營業(yè)利潤為88.68億歐元，同比下降53%，該營業(yè)利潤水平創(chuàng)下2016年以來新低；營業(yè)利潤率從2024年的5.9%下降至2025年的2.8%。

大眾集團(tuán)表示，營業(yè)利潤下降主要受到美國關(guān)稅、保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)費(fèi)用、匯率等因素影響，成本控制措施在一定程度上抵消了這些負(fù)面影響。若剔除重組費(fèi)用及保時(shí)捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)費(fèi)用等特殊項(xiàng)目，包含美國關(guān)稅影響，2025年大眾集團(tuán)的營業(yè)利潤為148億歐元，營業(yè)利潤率為4.6%。

展望2026年，大眾集團(tuán)預(yù)計(jì)全年銷售收入同比增長0%至3%，營業(yè)利潤率在4.0%至5.5%。汽車業(yè)務(wù)板塊，預(yù)計(jì)2026年的投資比例為11%至12%；汽車業(yè)務(wù)的凈現(xiàn)金流預(yù)計(jì)在30億歐元至60億歐元，凈流動性則將維持320億歐元至340億歐元區(qū)間。

營業(yè)利潤腰斬的大眾集團(tuán)，何時(shí)走出低谷？

1

持續(xù)降本

大眾集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特利茨表示，在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中，大眾集團(tuán)希望繼續(xù)保持燃油車的技術(shù)競爭力，持續(xù)投入打造富有吸引力的電動車及最新軟件解決方案，并拓展區(qū)域布局。只有持續(xù)嚴(yán)格降本、發(fā)揮集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)、精簡業(yè)務(wù)復(fù)雜度，從而實(shí)現(xiàn)盈利能力的可持續(xù)提升。這也將是未來幾個(gè)月的工作重心。

而降本已是大眾集團(tuán)近年來的重點(diǎn)。2024年6月，大眾集團(tuán)為旗下所有公司設(shè)立了一項(xiàng)名為“KI 10”的績效項(xiàng)目。該項(xiàng)目設(shè)立了一個(gè)明確的目標(biāo)：與2023年相比，未來三年將實(shí)現(xiàn)降本20%，包括固定成本和人員成本。

2024年9月，大眾集團(tuán)宣布考慮大量裁員并關(guān)閉德國部分工廠的計(jì)劃。同年12月，大眾集團(tuán)與德國工會達(dá)成協(xié)議，大眾集團(tuán)計(jì)劃減少德國工廠產(chǎn)能73.4萬輛；到2030年，大眾集團(tuán)在德國至少裁員3.5萬人。這一降本計(jì)劃主要涉及大眾品牌。

2025年12月，大眾集團(tuán)CEO奧博穆在接受媒體采訪時(shí)表示，公司將在2030年前投入1600億歐元，用于新車、技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。相較此前公布的2025年至2029年計(jì)劃支出1650億歐元，以及更早的2024年至2028年支出計(jì)劃1800億歐元，投資規(guī)模有所收縮。

2026年1月，大眾集團(tuán)宣布對核心品牌集團(tuán)（包括大眾集團(tuán)主品牌、斯柯達(dá)、西雅特/CUPRA以及大眾商用車）進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整。成立全新的品牌集團(tuán)管理委員會作為最高決策中樞，將生產(chǎn)、技術(shù)開發(fā)和采購三大職能從核心品牌集團(tuán)中剝離，進(jìn)行跨品牌統(tǒng)一管理。同時(shí)，大眾集團(tuán)計(jì)劃在2026年夏季前，將核心品牌集團(tuán)的董事會成員數(shù)量削減約三分之一。通過此次組織架構(gòu)調(diào)整，大眾集團(tuán)計(jì)劃完成10億歐元的成本節(jié)約。

3月，在2025年業(yè)績說明會上，大眾集團(tuán)宣布計(jì)劃在2030年前于德國本土裁減約5萬個(gè)工作崗位。這一裁員規(guī)模相較2024年底與工會達(dá)成的3.5萬人計(jì)劃大幅提升。奧博穆表示，新增裁員將來自汽車品牌奧迪和保時(shí)捷，以及大眾旗下軟件子公司Cariad。

2

押注中國電動化

從銷量來看，2025年大眾集團(tuán)全球銷量898.39萬輛，同比減少0.5%。其中，西歐市場銷量338.11萬輛，同比增長3.8%；中東歐銷量55.79萬輛，同比增長9%；北美銷量94.68萬輛，同比減少10.4%；南美銷量66.3萬輛，同比增長11.6%；中國銷量269.38萬輛，同比減少8%；亞太其他地區(qū)銷量32.04萬輛，同比增長8.5%；中東、非洲銷量42.08萬輛，同比增長10.1%。

顯然，中國作為大眾集團(tuán)最大的單一市場，其銷量下滑影響了其整體表現(xiàn)。

從純電動車的銷量來看，中國也明顯拖了大眾集團(tuán)的后腿。2025年，大眾集團(tuán)的純電動車在全球銷量98.31萬輛，同比增長32%，其在整體銷量中的占比提升至10.9%。而在中國市場，大眾集團(tuán)的純電動車銷量11.55萬輛，同比減少44.3%，是大眾集團(tuán)公布的銷量數(shù)據(jù)中唯一出現(xiàn)下滑的市場。

同時(shí)，按權(quán)益法核算，2025年大眾集團(tuán)在華營業(yè)利潤為約9.58億歐元，雖觸及了5億至10億歐元業(yè)績指引上限，但與2024年的17億歐元相比，大眾集團(tuán)在華利潤仍同比減少了44%。

在財(cái)報(bào)中，大眾集團(tuán)表示，在中國市場將開啟集團(tuán)歷史上規(guī)模最大的產(chǎn)品攻勢。根據(jù)規(guī)劃，2026年大眾集團(tuán)計(jì)劃在中國市場推出超過20款新車，涵蓋純電動、插電式混合動力及增程式車型，并將搭載智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)及高級駕駛輔助系統(tǒng)。

而近段時(shí)間，大眾集團(tuán)在中國的合資企業(yè)也陸續(xù)推出了新產(chǎn)品。3月13日，大眾汽車品牌與小鵬汽車首款聯(lián)合開發(fā)車型與眾08正式量產(chǎn)下線。與眾08定于2026年上半年上市，目前已陸續(xù)進(jìn)入金標(biāo)大眾（即大眾安徽）門店。

新車上線的同時(shí)，大眾安徽也迎來營銷老將。3月10日，大眾汽車（安徽）數(shù)字化銷售服務(wù)有限公司宣布一項(xiàng)重要人事任命，李鵬程自3月11日起出任大眾安徽首席營銷官（CMO），同時(shí)進(jìn)入公司經(jīng)管會，全面負(fù)責(zé)品牌營銷、數(shù)字化銷售與用戶運(yùn)營。

2002年，李鵬程加入一汽-大眾，從公關(guān)科做起，一路升至大眾品牌公關(guān)總監(jiān)。2019年，其加入小鵬汽車，出任品牌公關(guān)總經(jīng)理、副總裁，從零到一搭建起小鵬的品牌策略、公關(guān)傳播和社會化營銷體系。此后，他又擔(dān)任過阿維塔科技副總裁、CMO，以及中創(chuàng)新航的高級職務(wù)。

李鵬程加入大眾安徽后，也將為與眾08以及后續(xù)車型帶來更多的營銷助力。

3月16日，在上汽大眾ID.ERA技術(shù)發(fā)布會上，全新車型ID.ERA 9X正式亮相。據(jù)悉，該車型將于3月30日開啟預(yù)售，并計(jì)劃在4月正式上市。作為大眾集團(tuán)全球首款9系產(chǎn)品，ID.ERA 9X不僅是大眾品牌全球最大的車型，更是大眾品牌首款增程車型。

在持續(xù)降本下，大眾集團(tuán)仍押注中國的電動化轉(zhuǎn)型。與小鵬汽車持續(xù)合作、推出增程車型，大眾集團(tuán)正試圖通過大規(guī)模的產(chǎn)品攻勢提升其在中國的電動化影響。能否重拾增長、修復(fù)利潤，也將是大眾集團(tuán)2026年的考驗(yàn)。

作者丨衛(wèi)河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）