美國還是不是那個贏家？

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那天我寫戰爭陰霾下的新世界時，有讀者問了我兩個問題。

一個是世界格局重塑后，安全成本抬升下，美國還會是那個贏家么？

另一個是關于標普500，這種持續了幾十年的無腦投資策略，是否還管用？

很有意思的兩個問題，一個宏觀，一個微觀。

很多年以前，08年的時候，我和身邊的同事們聊投資話題。

我們都是碼農，大家的思路都很一致，上班是為了貸款額度，貸款是為了買房。

因為這個策略已經持續8年有效了，從00年到08年都是有效的。

我提出了不一樣的看法。

我說我能夠理解一個碼農，全款買房的行為。

因為高科技是新興行業，房地產是傳統行業，彼此是有此消彼長的取代周期的。

如果你想著自己本人掙著高科技行業的錢，又不安心，那么全款買房，落袋為安的同時，握有實物資產，而且家人還可以住，改善生活，挺好。

這也算一種對沖的思想。

當然，你可以一邊掙著科技公司的錢，一邊拿著期權，還把工資獎金也拿去加倉高科技。

說不定你的回報率更高，可是一旦遇到行業調整，你就全折了。

這種事兒，在00年互聯網泡沫破裂時期，又不是沒發生過。

所以，既然你自己的肉身已經投身去掙星辰大海的錢，那掙來的錢，不妨去投一些柴米油鹽。

可是，假如你貸款買房，那性質就變了。

你實際上不是在對沖自己本行業遇到問題，而是在賭自己本行業遇不到問題。

這道理很簡單，一旦高科技行業遇到調整，你被裁了，你拿啥去還貸款呢？

所以，你豈不是在賭自己行業遇不到問題？

那既然你都肯賭自己行業遇不到問題了，你何必加杠桿買房？你直接加杠桿買高科技，不也一回事么？

所以當時，我沒有像大部分同事那樣，把投資放到房地產，而是另辟蹊徑的把投資這件事，放到了美國市場。

我覺得反正我肉身在國內賺著高科技公司的薪水，當時我也很年輕，那我不放讓我的投資，去另一個地方，這叫錢人分離。

當然，我并沒有押漲跌，我也沒有買什么標普500。

我做了另一件事，我撿烏龍指去了。

但本質上講，你還是等于間接的看好它。

一個市場，交易者眾多，才更好撿烏龍指，就像廣場上人頭攢動，掉皮夾子的才會多。

人多了，出錯的才多嘛。

那為啥人多呢？說明它還是全球的主要金融市場。

好，這樣一直撿錢，會有什么問題呢？

會有一個虛實的問題。

錢在銀行，你尚且會擔心銀行關了，拿不回來，錢在交易所，你自然就更加會這么想。

畢竟交易所還不如銀行呢。

有沒有可能，我在交易所撿了多年的烏龍指，最后那些錢，忽然遭遇什么問題，我出不了金了。

有這個擔心很正常，就像你在一家高科技企業干好好的，也給你期權，你的工資獎金也都買了公司股票。

某一天，這家公司忽然掛了，有沒有可能？

有可能。

那到時候你就發現自己一輩子所有的東西都沒了，因為這一切都是憑證。

我那天講戰爭陰霾時，提到軟資產和硬資產。

軟資產就是一切基于想象的，一切基于商業規則的。

按照商業規則，這些錢是財富，這些權證是憑據，可如果規則出了問題呢？

畢竟按照規則，經營了28年港口的超人，也不該被當地小國驅逐呀。

所以，每隔一段時間，哪怕這么做會減少收益，我想，一個撿烏龍指的人，也會主動出金。

定期把部分錢從交易所里面取出來。

取出來之后，在國際市場上，你能做啥？

買黃金，買美債，買標普500，想必你也沒有別的選項了。

我們來看標普500，因為你問到的就是它。

標普500本質上是什么？真的是500家公司么？不，它實際上是誰表現好，它就買誰，是這句話。

那么按照這句話執行這么多年，到當下你去看，標普500的主要占比是什么？

恰恰是AI。

換言之，你以為你投標普500分散了投資，實際上人家拿了你的錢，其中很大一部分，都買了AI公司。

那如果AI遇到了2000年互聯網泡沫出清那次的回調，怎么辦呢？

這種事情，在當下是有可能的。

巴菲特的現金比例這兩年上升了太多，他拿了這么多的現金，居然不回購自家的股票。

伯克希爾哈撒韋是和標普500類似的存在，如果他連伯克希爾哈撒韋都不肯回購，說明在老爺子眼里，其余的公司更貴。

而且，當下美股市場上，散戶的比例創紀錄的高。

一個市場上，機構多而散戶少，這就叫有希望，因為還沒有進來抬轎子的多。

反過來，機構少而散戶多，就很糟糕，因為能抬轎子的都來了，你總不能指望機構抬了散戶的轎子吧？

你說機構踏空了，回頭他們要高位接散戶的籌，讓散戶大賺一筆，這種事，在美國百年的市場歷史上，還沒有發生過。

所以，我前年講8：1：1，去年講7：1.5：1.5，今年1月初講6：2：2。

你可以看到，我也不完全相信美國市場了，否則就不會不斷的減籌。

我那天講戰爭陰霾下的新世界，我們大膽的假設一下，假如，我是指假如，安全成本進一步抬升，乃至商業規則都出現紊亂。

配置2成的硬資產，有沒有其合理性？

我覺得是有的。

就像我年輕時，還是個碼農時的想法，人不能手里握著一堆的杠桿+權證。

就像某電器巨頭，巔峰是幾千個小目標，現在呢？

軟資產，它是軟的，哪怕你擁有的是一個商業帝國，也是軟的。

這中間任何的擾動都可能讓你資不抵債。

硬資產不見得這東西本身硬，而是說，已經沒有杠桿了，不需要基于信用了。

我已經握在手里了，它是已經交割的東西，而且我能用，我日后的生活能用。

除了我那天講到的硬資產之外，新興市場也可以考慮。

畢竟是個人都可以看到，老美定的這個價格是無厘頭的。

美國只有全球3成的GDP，卻占據了全球6成的估值，你不覺得詭異么？

更詭異的是，他這3成的GDP也很無厘頭。

他的GDP比我們高那么多，可是他們的發電量，居然還不到我們的一半。

站在過去的視角下，這么低的發電量，你美國的經濟活動真有你描述那么大金額么？

站在未來的視角下，人類一切智力活動折算成了token，進而折算成電力。

那你老美的發電量只有我們一半，結果你占了全球估值的六成？

這中間一定有什么錯誤。

錯誤糾正起來，未必及時，也許會耗盡一代人，但是，我下注2成，去押新興市場。

總好過我ALL IN錯誤永遠持續。
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