南都電源出售鉛資產止損回血近26億 六年四虧負債率79%公司盈利持續承壓

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

出售孫公司，南都電源（300068.SZ）止損回血。

3月13日，南都電源發布公告，擬將全資孫公司安徽華鉑再生資源科技有限公司（以下簡稱“華鉑再生資源”或“標的公司”）100%股權轉讓給安徽省厚基聯能運營管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“厚基聯能”或“收購方”）。

華鉑再生資源主要從事鉛回收業務。出售這家孫公司，南都電源稱，是為了調整產業和產品結構，全力聚焦AIDC鋰電儲能。本次交易，公司可回血25.65億元。

長江商報記者發現，華鉑再生資源處于虧損狀態。其2024年虧損近5000萬元，2025年前10個月虧損1.91億元。

近年來，南都電源積極推進產業戰略轉型，重點發力鋰電儲能。

南都電源的產業轉型尚在進行中，公司盈利持續承壓。近六個年度，公司有四個年度為虧損。2025年，公司預計虧損8.90億元至12.50億元，公司解釋，產品交付未達預期，回收板塊業務虧損加大。

南都電源表示，公司已經啟動多項應對舉措，推動經營業績逐步改善。

出售孫公司調整產業結構

堅持推進產業戰略轉型，南都電源出售回收業務孫公司。

根據公告，南都電源擬將公司從事鉛回收的全資孫公司華鉑再生資源100%股權轉讓給厚基聯能。

根據評估報告，經雙方協商，本次交易作價14.15億元。

對于本次出售孫公司華鉑再生資源，南都電源稱，是經營發展戰略需求，為調整產業和產品結構，全力聚焦AIDC鋰電儲能，目的是促進經營資金回流，實現公司戰略聚焦，完善鋰電產業一體化布局，提升技術與市場競爭力，推動業績穩步改善與長期價值增長。

華鉑再生資源成立于2014年4月，注冊資本12億元，主要以廢舊蓄電池的回收、加工為主導，產品主要有電解鉛、精鉛、合金鉛、ABS塑料等。

華鉑再生資源官網稱，公司具有“投資規模全球領先”“回收處理量全球第一”“產能全球第一”“工藝和自動化程度全球最高”“環保等級最優”等五大特點，是目前界首市單體投資規模最大的工業項目之一。

截至2025年底，華鉑再生資源總資產34.74億元，凈資產為3.32億元，資產負債率達90.45%。

華鉑再生資源處于虧損狀態。2024年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為34.38億元、-4691.53萬元，但經營現金流凈額達到12.62億元。2025年1—10月，其實現營業收入13.10億元，凈利潤為-1.91億元，虧損大幅擴大，經營現金流凈額為1.67億元。

南都電源稱，本次擬轉讓的華鉑再生資源100%股權對應的賬面投資成本約為15.13億元。

南都電源詳解本次交易時稱，華鉑再生資源在鉛酸電池主導時期曾為上市公司經營提供重要業績支撐，隨著儲能技術路線由鉛酸電池轉向以鋰電為主，再生鉛業務與公司現有產業布局協同性不斷減弱，對公司整體經營業績形成一定拖累。出售華鉑再生資源，公司進一步聚焦主業的戰略定位，是公司明確鋰電儲能核心業務的最關鍵舉措。

顯然，出售華鉑再生資源，也是南都電源及時止損的重要舉措。不僅如此，南都電源還大幅回血。

除了14.15億元的交易價款，南都電源還將收回11.5億元的財務資助，合計回血25.65億元。

不僅如此，南都電源表示，本次交易，預計還將增加公司2026年歸母凈利潤0.83億元。

2025年預虧超8.9億財務承壓

積極推進主業聚焦戰略的南都電源，正處于盈利陣痛期。

在2025年半年報中，南都電源稱，公司長期專注于儲能技術、產品的開發與應用，面向全球新型電力儲能和通信與數據中心儲能、民用儲能領域客戶，為其提供以鋰電為主、鉛電為輔的產品、系統集成及服務。公司已打通從鋰（鉛）電池制造、系統集成、運營服務到鋰（鉛）資源回收的全產業鏈，圍繞儲能業務形成一體化布局，構筑了儲能全產業生態體系。經過多年深耕，公司業務已覆蓋全球160余個國家和地區，成為全球儲能領域的領先者。

據披露，自2011年打造國內首個儲能示范項目“東福山島風光柴儲能電站”以來，南都電源已成功承擔了國內外百余個儲能示范項目。2016年，公司開始儲能商用化推廣，在全球范圍內建設了多個適應不同應用場景的儲能電站。

從營業收入構成看，南都電源的主業不只有電力儲能，還有通信與數據中心儲能、資源再生業務。

不過，近年來，南都電源的經營業績欠佳。2020年至2024年，公司實現的營業收入分別為102.60億元、118.48億元、117.49億元、146.66億元、79.84億元，波動明顯。同期，公司的歸母凈利潤分別為-2.81億元、-13.70億元、3.31億元、0.36億元、-14.97億元，五個年度中有三個年度虧損。其中2022年，公司歸母凈利潤3.31億元，主要靠3.17億元非經常性損益提供助力，當年的扣非凈利潤僅為0.14億元。

2024年，南都電源大幅虧損，公司解釋稱，回收行業長時間處于供大于求的狀態，產品毛利率持續下降，同時受國家政策影響，影響了第四季度鉛回收業務的盈利能力。公司進行減產，并對相關商譽、存貨、固定資產等資產增加計提減值準備。

此外，鋰電產品行業競爭加劇，產品銷售單價快速下降，受海外客戶發貨延遲影響，新型電力儲能出貨量大幅下降，增加了公司虧損。同時，公司對相關存貨及固定資產計提了減值準備。

2025年，南都電源的經營業績仍然未從根本上改善。根據業績預告，2025年，公司預計歸母凈利潤為虧損8.90億元至12.50億元。

公司解釋，回收板塊業務虧損加大，階段性資金壓力影響，公司產品交付進度未達預期，疊加資產減值及壞賬計提增加等因素，導致經營虧損。

南都電源財務承壓。截至2025年9月末，公司資產負債率79.01%；前三季度，公司財務費用達2.34億元。

南都電源稱，公司已啟動多項應對舉措，重點推進資金紓解、加快產品交付、強化應收賬款管理及業務運營優化，多措并舉推動經營業績逐步改善。

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