市場已經提前炒農產品了？

↑點擊上面圖片 加雪球核心交流群↑

風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：黑貔貅俱樂部

來源：雪球

最近油價受地緣沖突影響持續走強，帶動了農化、能源化工相關板塊上漲。而這段時間，市場上已經出現越來越多聲音，開始提前預期農產品行情。下面聊聊我的觀點，供大家參考。

最近市場流傳一張很火的大宗商品輪動周期圖：先是貴金屬上漲，接著是有色金屬，再到原油化工，最后才是農產品。農產品往往是最后一波，在其他品種輪動完成之后被帶動上漲，這是市場普遍認可的邏輯。

單看這個輪動規律，大方向沒有問題。盡管市場對原油波動仍有分歧，但當前外部環境帶來較大不確定性，油價短期波動明顯。在這個時間點，資金提前去炒農產品，邏輯上是說得通的。

再看傳導鏈條：油價大幅走強，會直接帶動農化板塊上漲，農機、農資相關成本也會隨之抬升。同時，油價上漲會提升相關替代需求，進一步推升農產品漲價預期。

完整的傳導路徑很清晰：油價上漲帶動農藥化肥走強，再推動谷物價格上漲，接著傳導到油脂、油料相關品種，最終再傳導至生豬價格。市場講的這個故事，本身沒有問題，并且已經有資金開始往這個方向布局。

從更宏觀的角度看，市場開始交易物價上行、需求提升的預期，這個環境也有利于農產品表現。黃金、有色、化工已經漲幅不小，部分資金會主動選擇位置更低、漲幅更小、安全性更高的板塊。當下農產品最大的優勢就是位置低、估值便宜，即便長期邏輯還有待驗證，短期做一波預期行情，彈性也足夠。

另外，當前生豬價格處于低位，市場對生豬產能去化的預期較強，資金對豬周期關注度很高。在持續虧損之后，市場開始定價產能調整的拐點，相信遠期價格會逐步好轉。這條傳導邏輯清晰，也逐漸開始被市場認可。

還有種業與糧食安全邏輯。在外部地緣環境復雜，資金容易炒作種業、糧食安全相關題材。雖然農產品板塊的業績彈性，短期可能比不上黃金、有色、化工，但勝在位置低，可以講更遠期的故事。

我也一直在跟蹤和關注農產品板塊，也進行了一些配置。從市場盤面來看，看到資金已經在提前預期、提前布局，這本質上就是搶跑。其實很多板塊都在搶跑，在物價上行預期下，即便現實需求未必很強，在資金充裕、高位板塊已經漲多的背景下，低位板塊更容易被挖掘。

如果未來資金沿著農產品這條線去做一波，有合理性，不過短期看，行情最終能不能走出來，沒人能百分百確定。但從當前位置來看，賠率已經足夠。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產配置”推出的基金配置理念，通過資產分散、市場分散、時機分散這三大分散進行基金長期投資，從而實現投資收益來源多元化和風險分散化。點擊下方圖片立即領取課程