模擬芯片龍頭TI，究竟在下怎樣一盤棋？

2026 年的半導體行業，正被一場由 AI 需求引爆的漲價潮持續攪動。

自 2025 年下半年起，存儲芯片率先打響漲價第一槍，DDR4、NAND 閃存等產品現貨價格已翻了不止兩番，價格一路飆升。緊隨存儲芯片之后，功率半導體賽道的漲價浪潮迅速蔓延。2026 年 3 月，新潔能、宏微科技、士蘭微等國產龍頭集體發布調價通知，對 MOSFET、IGBT 等核心產品提價 10% 起。

如今，繼存儲、功率半導體漲價后，模擬芯片也加入了這局漲價的游戲。

值得注意的是，此前“周期見底”“需求復蘇”“觸底反彈” 的聲音在行業內反復出現，但模擬芯片市場始終缺乏實質性復蘇信號。直至 2026 年 3 月，這一格局被徹底打破。

01

“狼”，真的來了

3 月以來，全球模擬芯片行業迎來密集漲價潮。

據悉，全球模擬芯片巨頭德州儀器（TI）預計將從4月1日起，啟動第二次全面漲價。據悉，此次漲價幅度高達15%-85%，且覆蓋范圍可能包含所有客戶，涉及數字隔離器、隔離驅動芯片、電源管理IC等多款核心產品。值得注意的是，去年8月，TI就曾宣布對旗下超過6萬個料號的產品進行價格調整，漲幅普遍在10%-30%之間，部分緊缺型號漲幅甚至更高，本輪漲價幾乎覆蓋了其全系列產品線，包括模擬芯片（如電源管理IC、信號鏈產品）、嵌入式處理器（如MCU、DSP）以及邏輯器件等。

全球模擬芯片大廠恩智浦近日也發布了漲價函，官宣自2026年4月1日起對部分產品調價。此次調價系受原材料、能源等多環節成本上漲影響，同時將提供多項支持保障調價順暢執行。

2025年底，另一家模擬芯片巨頭ADI也曾發布漲價函：公司將調整產品價格，價格調整將從2026年2月1日起適用于所有出貨產品。

上述模擬芯片大廠的密集調價動作引發產業界廣泛熱議，在“周期反轉”的市場論調中，更需理性審視：這究竟是行業全面復蘇的信號，還是存在其他深層原因？

02

TI，究竟在下怎樣一盤棋？

要理解這輪漲價的真實意圖，讓我們把記憶撥回到2022年。

這一年TI的RFAB2、LFAB等12英寸晶圓廠陸續投產，成本優勢驟降——12英寸晶圓相比8英寸，每顆芯片的裸片成本能降低40%以上。之后兩年，手握“成本屠刀”的TI，便開始頻頻揮刀。

2023年到2024年，TI在通用模擬芯片市場發起的價格戰，用“慘烈”二字都不足以形容。部分電源管理芯片的價格直接從幾塊錢打到幾毛錢，降幅超過60%。那兩年，國內模擬芯片公司的毛利率被砍得七零八落，有的甚至直接從盈利被打到虧損。當然，TI的毛利率也從2021年的67.47%一路下滑到2024年的58.14%。

你以為這是TI虧了？錯了。這是TI在用利潤換市場，用低成本優勢擠壓國產廠商的生存空間。道理很簡單，性能穩定、價格更低的時候，自然有更多客戶流向TI。

那么現在呢？為什么這些模擬芯片龍頭突然調轉槍頭，開始漲價？筆者看來，主要有四層意圖。

第一層意圖，成本傳導。

正如恩智浦在漲價函中所言，原材料、能源、人工、物流成本都在上漲。從上游原材料端來看，壓力早已層層傳導。銅、銀、鈀等半導體生產所需的關鍵金屬價格持續走高，不斷刷新歷史高位，直接推升了基礎物料成本；與此同時，各類封裝材料價格更是翻倍上漲，進一步蠶食著廠商本就微薄的利潤空間。盡管這些模擬大廠都有自己的工廠，但是依舊有部分芯片采用外部代工的模式。

而在代工與封測環節，漲價與產能短缺更是同步上演。作為模擬芯片核心產能載體的8英寸晶圓，其代工報價自2025年下半年起持續上調，行業整體漲幅普遍達到5%至20%。以中芯國際為例，其針對8英寸BCD工藝的代工價格已提漲約10%；世界先進、聯電等廠商也同步跟進。更為嚴峻的是，全球晶圓代工龍頭正紛紛退出8英寸賽道——臺積電自2025年起逐步縮減8英寸產能，并計劃于2027年對部分廠區全面停產；三星同期也積極減產，直接關停了器興園區的S7廠8英寸產線。成熟制程本就產能緊張，疊加AI芯片對資源的強勢擠壓，封測端愈發吃緊，進一步推高了整個生產環節的成本水位。

要知道，全球超七成模擬芯片依托8英寸產線量產，該產線是行業發展的核心產能支撐，但當前8英寸晶圓產能已陷入存量遞減、增量不足的局面。集邦咨詢數據顯示，2026年全球8英寸代工總產能將萎縮2.4%。

第二層意圖：AI需求爆發，結構性供需失衡

這是最直接的誘因，也是最容易被誤解的誘因。

真正被AI拉爆的，是高端服務器電源管理、數字隔離器、高速接口芯片這些特定品類。一臺AI服務器的功耗是傳統服務器的8到12倍，對電源管理芯片的需求量是幾倍甚至十幾倍的增長。而恰恰這些產品，是TI、ADI的核心腹地。當英偉達的B200、以及后續AI芯片供不應求時，配套的電源管理芯片也必須跟上。這個問題，又繞到了八英寸晶圓代工產能不足的問題上。所以第二個意圖很清晰：對產能稀缺板塊進行“溢價收割”。這不是普漲，而是結構性漲價。

第三層意圖：重塑供需預期，清理低價庫存

過去兩年的價格戰，導致渠道里積壓了大量低價庫存。倘若客戶都去找渠道拿低價貨，原廠自然也賣不動了。因此，新一輪漲價函發布后，渠道商手里的庫存瞬間具備了“升值預期”，這一漲，直接激活了渠道的活力，也有利于清理過去兩年價格戰留下的“低價庫存”。

第四層意圖：真正的陽謀

在了解第四層意圖之前，要思考一個問題，即：前兩年TI為什么要降價？因為要遏制國產廠商的勢頭。那兩年，國內模擬公司如雨后春筍般涌現，產品線快速擴張，TI必須用價格手段延緩這個進程。那兩年，國內模擬公司的日子確實難過，虧損、裁員、IPO失敗的消息比比皆是。

那現在為什么又漲了？因為價格戰打到現在，該洗出去的對手已經洗得差不多了。活下來的國產公司，要么有自己的技術優勢，要么綁定了核心大客戶，單單靠價格戰，很難再將這些公司洗出局。既然價格戰邊際效益遞減，那不如換個打法：漲價，把利潤空間做厚，同時用更高的利潤去支撐研發，去卡位下一代產品。

在此背景下，國產廠商也陷入兩難境地。要知道，國產公司的客戶主要集中在消費電子、中低端工控，這些領域的價格敏感度極高。并且，國產公司的庫存水位和海外的邏輯不一樣。過去兩年為了搶市場，很多國產公司手里還有不少庫存沒消化完。跟隨漲價，可能會令好不容易搶來的市場份額丟失，不漲，利潤空間便被持續壓縮，從而導致投入跟不上，便可能在下一代產品競爭中失去先機。

這也基本印證今年3月1日希荻微在發布漲價函時，對市場行情的解釋：本輪價格調整主要受成熟制程領域結構性供需失衡帶來的成本壓力推動；目前暫未形成全行業漲價潮。

截至發稿，暫未看到國產模擬芯片公司大規模的漲價潮。

03

國產模擬芯片公司，境遇幾何？

海外巨頭漲價、價格戰退潮、行業周期回暖，看似被動承壓的國產模擬芯片廠商，實則迎來了前所未有的發展窗口期。

從政策角度來看，中國對原產美國的模擬芯片加征關稅，并開展反傾銷調查，削弱了德州儀器、亞德諾等國際巨頭的價格優勢，為國產芯片騰出市場空間。

從下游需求來看，新能源汽車單車模擬芯片用量超500顆，智能駕駛、車載娛樂等場景對電源管理、信號鏈芯片需求激增，國產車規級芯片正逐步進入比亞迪、蔚來等車企供應鏈。AI服務器對高密度電源管理芯片、信號鏈芯片需求旺盛，國產企業如圣邦股份、思瑞浦等已切入相關市場。工業機器人、智能電網等領域對高精度模擬芯片需求年增超20%，國產芯片在隔離、傳感等細分領域取得突破。

從技術突破與產品升級來看，大多企業在成熟制程（如40nm以上）已實現穩定量產，部分企業突破28nm工藝，高精度ADC、DAC芯片性能對標國際水平。此外，圣邦股份、納芯微等企業通過并購整合，形成覆蓋信號鏈、電源管理、射頻等多品類的產品矩陣，滿足客戶一站式需求。

目前，國產模擬芯片正處于“國產化+需求增長+技術突破”的疊加期，短期受益于政策與關稅因素，長期受益于下游應用擴張和技術升級，有望在汽車、AI、工業等高端領域實現更大市場份額。

政策、需求與技術的三重利好，正實實在在地轉化為國產模擬芯片企業的經營業績增長動能。2025 年多家頭部廠商的財報數據，直觀展現了行業發展窗口期下的成長圖景：

思瑞浦2025年實現營業總收入21.42億元，同比增長75.65%；歸母凈利潤1.73億元，上年同期虧損1.97億元，實現扭虧為盈。

納芯微2025年全年營業總收入約為33.68億元人民幣，同比增長71.80%；歸屬于公司所有者的凈虧損約2.41億元，同比收窄40.2%。

杰華特2025年年度營業收入26.59億元，同比增長58.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.17億元；基本每股收益為-1.60元。

南芯科技2025年年度營業收入32.61億元，同比增長27.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.38億元，同比下降22.42%。

芯朋微2025年實現營業總收入約為11.43億元，同比增長18.47%；歸母凈利潤約為1.86億元，同比增長67.34%。

艾為電子2025年年度營業收入28.54億元，同比下降2.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.17億元，同比增長24.20%。

卓勝微2025年實現營業總收入37.26億元，同比下降16.96%，歸母凈利潤虧損2.68億元，同比下降166.70%。

晶豐明源2025年實現營業收入 15.7 億元，同比增長 4.4%；歸母凈利潤 3560.46 萬元，同比扭虧為盈。