公募“老登”安信基金，如何讓人心安？

高管離任，人事變動頻繁，權益投資不佳，規模徘徊不前。

作者｜資市分子

千億級券商系公募安信基金，再失一“元老級”成員。

據公告，安信基金副總經理喬江暉因退休原因，于3月9日離任。

據了解，喬江暉在安信基金工作多年，是公司籌備組成員，還曾在2015年1月至2021年3月擔任督察長。

2020年以來，安信基金已有13位基金經理離任，包括張翼飛、莊園、龍川等。

人事變動之下，安信基金旗下權益投資業績也不佳。

截至3月10日，該公司旗下混合型基金近一年、近兩年、近五年收益率平均值皆不敵行業同類產品均值，只有近三年成績優于業內均值。

公募業務規模更是發展落后。

盡管公司公募管理規模已在2025年四季度末重回千億梯隊，旗下權益產品2025年四季度末規模較2022年末仍縮水45%，而同期行業權益基金規模增幅逾三成。

高管更替、績優基金經理離任、權益產品業績不佳，安信基金如何能讓投資者安心？

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多位“元老級”成員已更迭

據Wind數據統計，截至3月10日，今年公募行業共有63位高管離職，涉及31家基金公司，安信基金在列。

最新離任的副總經理喬江暉，其公募職業生涯與安信基金密切相關，曾任公司總經理助理兼北京分公司總經理，督察長。

據中基協人員信息披露，喬江暉的基金從業資格證書狀態目前顯示正常，從業機構仍屬于安信基金。

據公司官網，安信基金現有副總經理3人，分別是陳振宇、李學明、廖維坤（兼首席信息官）。渠道理財部總經理王永磊兼任北京分公司總經理。

此前在2025年3月，安信基金原督察長孫曉奇因退休離任。王衛峰出任新督察長。

孫曉奇因工作調整于2021年3月出任督察長，也是“元老級”成員，曾是安信基金籌備組副組長。

孫曉奇歷任上海石化股份有限公司董事會秘書高級經理，上海證券交易所交易運行部襄理、市場發展部高級經理、債券基金部執行經理，南方證券行政接管組成員。

2024年，安信基金高管變更涉及董事長、副總經理。

該年3月，張翼飛因工作安排離任副總經理，擔任公司首席投資官（混合資產CIO）。張翼飛是績優則仕的典型代表，截至卸任，他的副總經理任期不足1年。

5月，安信基金董事長由王連志更換為王蘇望。“資市會”未從公司公告中找到王連志離任原因。

王蘇望來自安信基金股東方——國投證券（更名前為安信證券），現任國投證券董事、總經理、黨委副書記，國投證券投資有限公司董事長。

（安信基金官網，“資市會”截圖）

02

績優基金經理頻繁卸任

安信基金的投研團隊也不平靜。

2月26日，安信基金發布公告稱，因工作需要，陳振宇卸任安信價值成長的基金經理，由基金經理聶世林單獨管理。

Wind數據顯示，截至卸任，陳振宇管理安信價值成長A的任職回報已翻倍，為113.1%，跑贏業績比較基準，同類產品排名居前1/4。

陳振宇掌舵的3只產品中，安信價值成長規模最大（各類份額合并計算），為7.91億元，其余2只產品規模合計不足2億元。

聶世林公募基金經理從業年限超過10年，在管產品5只，管理規模近百億元。其中，安信優勢增長A、安信價值成長A的任職回報均已翻倍。

此外，今年1月，安信新成長的基金經理團隊頻現離任。1月8日至1月22日，陳一峰、陳思、應雋先后離任，任職回報分別為61.86%、15.52%、14.22%，基金經理從業年限分別為11.9年、4.65年、4.72年。

1月22日，潘科成為安信新成長基金經理，此前潘科并無公募產品管理經驗，基金經理從業年限不足2個月。

機構投資者似乎早有預見。

根據Wind數據，2022年至2025年上半年，安信新成長A的機構投資者持有份額占比均超過95%。但在2025年10月1日至2025年12月22日，一位機構投資者將持有的該基金2.19億份份額全部贖回。2025年11月，該基金還實施了分紅，分紅方案分別是0.596元/每10份A類份額，0.587元/每10份C類份額。

投資者難理解的是，安信新成長成績尚可，為何將資深基金經理更換成新人？

基金經理的離任早已司空見慣。2020年以來，該公司共有13位基金經理離任。

2025年7月，因個人原因，張翼飛“清倉式”卸任安信穩健增值、安信目標收益、安信民穩增長、安信穩健增利等9只基金的基金經理職務。

張翼飛是安信基金優秀基金經理的代表，安信穩健增值A是他卸任前管理時間最久的產品。他任期內（2015年5月25日至2025年7月15日）該基金最大回撤-7.2%，同類產品最大回撤為-46.77%。

卸任前，張翼飛管理的9只產品，截至2025年二季度末規模近300億元，占公司非貨幣基金規模比例近四成。但到2025年三季度末，這9只基金規模已降至211.77億元，環比降幅29.33%。

對于張翼飛離任，投資者態度各異。

比如“為什么不用張翼飛”，“換基金經理怎么辦，還行么？”，“什（怎）么回事換經理？剛想加大投資！”，“換基金經理了，我走了，放了這么久，前幾年收益都不錯，今年還跑不贏定期”。

人才流失后怎么辦？安信基金主要通過內部培養與外部招聘。

2025年以來，安信基金內部提拔了7位基金經理，分別是陸志俊、倪瑞超、潘科、鄧宇思、易美連、溫馨、張立聰，皆具備較為豐富的資管機構從業經驗。其中，易美連、張立聰還均負責其他業務，前者是固定收益部副總經理，后者為研究部總經理。

安信基金也從其他機構“挖角”，比如郭成東。他曾在摩根基金（更名前為上投摩根基金）、萬家基金、德邦基金等機構任職，現任安信基金國際投資部總經理。

“資市會”發現，安信基金不少基金經理兼任行政管理職務。

具體包括陳振宇、陳一峰、黃琬舒、張明等16位基金經理擁有“雙重”身份，占比為40%。其中陳一峰擔任基金經理的同時，還是公司總經理助理兼研究總監兼價值投資部總經理。

03

股票投資3年半虧近50億元

人事變動之下，安信基金部分權益類基金業績表現喜憂參半。

Wind數據顯示，截至3月10日，該公司旗下混合型基金近一年、近兩年、近五年收益率均值均落后于行業同類產品平均值，只有近三年收益率均值超過同類基金平均值6.71個百分點。

此外，截至3月10日，安信基金旗下安信價值精選A、安信消費醫藥主題A、安信鑫得利A、安信新趨勢A、安信有新優選A等12只權益產品近三年收益率跑輸業績比較基準。

“資市會”發現，安信消費醫藥主題A、安信工業4.0滬港深A、安信成長動力一年持有等3只基金近三年業績跑輸業績比較基準超過15個百分點，分別達22.64個、20.88個、16.08個百分點。

以安信消費醫藥主題A為例，業績表現不佳，主要原因在于重倉股的選擇。

2023年一季度至2025年一季度，安信消費醫藥主題前十大重倉股中五糧液、貴州茅臺、舍得酒業、山西汾酒等白酒個股先后出現，白酒行業行情波動已維持較長時間。

該基金重倉的醫藥股主要涉及生物制品、醫療器械、醫療服務、化學制品等板塊。截至3月10日，生物制品、醫療器械、醫療服務近三年跌幅分別為32.19%、18.41%、22.78%。醫藥股標的也時常調整，2025年10月1日至2026年3月10日，該基金重倉的迪哲醫藥-U、新諾威跌幅分別為27.41%、30.71%。

上述12只權益類基金，2022年至2025年產品利潤盈虧交織。

具體來看，只有安信鑫安得利、安信新常態滬港深精選、安信新趨勢、安信新目標、安信穩健回報6個月持有等5只產品利潤（各類份額合并計算）為正，其余產品利潤虧損的基金中，安信價值精選、安信優質企業三年持有的產品利潤虧損均超2億元，分別為-4.86億元、-2.13億元。

安信價值精選、安信優質企業三年持有的基金經理均為陳一峰。他是公司內部培養的投研老將，公募基金經理從業年限超11年。

目前，陳一峰在管產品4只，管理規模合計為35.94億元。截至3月10日，安信優質企業三年持有A任職回報率為負。

最近三年半，安信基金股票投資大虧。

Wind數據顯示，2022年至2025年上半年，該公司股票投資收益合計為-48.97億元，同期債券投資收益合計為89.21億元。同期，權益產品利潤起伏不定，分別為29.09億元、-29.69億元、-19.13億元、29.42億元、53.51億元，合計為63.2億元。

基金公司凈利潤卻相當穩。

2020年至2025年上半年，安信基金凈利潤分別為7508.09萬元、7516.09萬元、9043.38萬元、1.14億元、1.3億元，4489.59萬元；營業收入分別為6.18億元、6.8億元、9.29億元、8.4億元、6.72億元，3.02億元。

（來源Wind）

04

活成公募“老登”

安信基金成立于2011年12月，股東有4位，分別是國投證券、五礦資本控股有限公司、佛山市順德區新碧貿易有限公司、中廣核財務有限責任公司（下稱中廣核財務）。

雖然成立超24年，但安信基金發展滯后，管理規模仍徘徊在千億級，儼然活成了公募中的“老登”。

2022年三季度末，安信基金管理規模曾達到1364.91億元的歷史最高點，但2023年四季度末至2025年四季度末，一直在千億元附近徘徊。截至2025年四季度末，管理規模為1057.36億元，較2024年末增加64.61億元。

2024年9.24行情啟動后，安信基金并未抓住這波權益類產品發展的機會。

股債型產品管理規模還出現“蹺蹺板效應”。

2019年末、2020年末、2023年末至2025年末，安信基金固收類基金規模占優；2021年末、2022年末，則是權益類基金規模占優。

權益類基金規模波動主要因混合型基金。

2022年三季度末，安信基金混合型基金規模達860.78億元的巔峰，2025年四季度末已降至386.65億元，降幅達55%。

此外，還有扎堆的迷你基金，大部分是權益類產品。

截至2025年四季度末，公司規模不足1億元基金的有38只，占總數的35.51%。其中權益類基金有24只。

2025年以來，安信基金先后有3只產品清盤，均是成立滿三年的發起式權益類基金，原因皆為觸發基金合同終止條款。

今年3月13日，安信基金公告，截至3月12日日終，安信宏盈18個月持有基金資產凈值已連續45個工作日低于5000萬元。若到3月19日基金資產凈值連續50個工作日不足5000萬元，將終止運作。

安信基金第四大股東中廣核財務早已退意已決。

2023年6月，中廣核財務將持有的安信基金5.93%股權在深圳聯合產權交易所首次掛牌，同年11月，這部分股權掛牌底價降低后再次掛牌，后又經歷多次掛牌延期。不過，最終結果仍是無人問津。