40.88億訴訟壓頂！昔日環保巨頭啟迪環境資不抵債，退市警鐘已敲響

出品|圓維度

曾經的環保明星企業啟迪環境，如今正經歷著前所未有的至暗時刻。3月12日晚間，這家市值僅剩30多億元的公司連發數份公告，披露的每一個數字都讓人觸目驚心：累計訴訟金額高達40.88億元、待履行債務77.37億元，更致命的是，公司凈資產預計將為負值，退市的達摩克利斯之劍已然懸在頭頂 。

超凈資產170%的“天文數字”

啟迪環境3月12日披露的公告顯示，截至目前，公司及控股子公司累計訴訟、仲裁事項金額合計40.88億元。這個數字意味著什么？它占公司最近一期經審計凈資產的170.20% 。

更令人擔憂的是，這還只是“未結案”的規模。公告同時顯示，前期已判決或和解的待履行金額更是高達77.37億元 。兩者合計，這家市值僅33.92億元的公司，面臨的訴訟及相關債務壓力已超118億元 。

從具體案件來看，追債者已蜂擁而至。北京市第一中級人民法院判決啟迪環境償還借款本息約2.30億元；陜西省咸陽市中級人民法院裁定凍結、劃撥公司銀行存款高達5.20億元；甚至連核心子公司的股權也被查封，面臨被司法拍賣的境地 。

凈資產為負拉響*ST警報

如果說巨額的訴訟是外傷，那么財務的徹底惡化則是致命的內傷。

根據公司1月底披露的2025年度業績預告，啟迪環境預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將虧損28億元至35億元 。這意味著一算上2020年，公司將連續6年虧損，累計虧損額或在145億元左右 。

更致命的是，經財務部門初步測算，公司預計2025年度期末歸屬于母公司凈資產為負值，具體區間為 -20.75億元至-27.75億元 。啟迪環境在3月12日發布的第二次風險提示公告中明確表示：如果經審計的凈資產為負，根據《深圳證券交易所股票上市規則》，公司股票將在2025年年報披露后被實施退市風險警示（*ST） 。

對于一家上市公司而言，凈資產為負意味著已經技術上“資不抵債”，這通常是走向退市的開始。

面對這場生死劫，啟迪環境在公告中表示，公司正在全力推動訴訟及執行風險化解工作，積極與相關各方進行溝通，同時強化應收賬款催收及處置部分資產 。

然而，在近77億元的待履行判決和40億元的未結訴訟面前，常規的賬款催收和局部的資產處置顯得杯水車薪。屋漏偏逢連夜雨，2月11日公司公告稱，間接全資子公司因虛開發票、虛假交易、偷稅等行為，被稅務部門追繳及罰款 。

截至3月12日收盤，啟迪環境股價報收于2.38元，當日下跌4.03%，主力資金凈流出2053.69萬元。市場已經用腳投票。對于這家曾經的環保巨頭來說，留給它的時間不多了。這場自救，更像是懸崖邊上的最后一搏。