鍋圈發布2025年財報：創新驅動增長提速，高質量發展動能增強

3月12日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（鍋圈，02517.HK）發布2025年年度業績公告。公告顯示，2025年鍋圈實現營業收入78.1億元人民幣，同比增長20.7%；毛利16.9億元，同比增長19.0%；核心經營利潤4.6億元，同比增長48.2%；核心經營利潤率提升至5.9%。截至2025年末，鍋圈門店總數達11,566家，全年凈增1,416家；會員數量達6,490萬，同比增長57.1%；會員預付卡預存金額約12.0億元，同比增長22.3%。

在此基礎上，鍋圈2025年度實現股東回報總額達約5.7億元，同比增長164.3%，并擬派發2025年末期股息每股0.0381元，總額約1.002億元，將在股東會通過后于2026年實施派付。

在消費持續分化、零售競爭加劇的背景下，鍋圈2025年實現收入、利潤、門店規模、會員規模及股東回報等多項核心指標同步提升，顯示出公司在門店運營、用戶經營、渠道協同和產業支撐等方面的綜合能力持續增強。與此同時，公司圍繞門店模型升級、消費場景拓展、線上渠道深化和產業鏈建設所推進的一系列創新舉措，也正在逐步轉化為經營增量。

核心指標全面向上，“鍋圈閃購”推動經營質量持續提升

2025年，鍋圈在收入穩步增長的同時，利潤端釋放速度進一步加快。全年核心經營利潤同比增長48.2%，高于收入增速近28個百分點，核心經營利潤率提升1.1個百分點至5.9%，銷售及分銷開支、行政開支占收入比重均進一步優化，規模效應與精細化運營能力加快顯現。

線下門店發展方面，鍋圈全年凈增門店1,416家，門店總數升至11,566家，擴張節奏持續向好。其中，鄉鎮門店新開1,004家，鄉鎮門店數量達到3010家。根據公開數據顯示，中國有3.8萬鄉鎮且市場滲透率低，為鍋圈業務增長提供了廣闊的市場空間。

與此同時，鍋圈持續推進無人零售門店升級改造。公告顯示，2025年鍋圈完成3000余家門店的智慧化、無人化改造，門店經營時段、空間利用效率和服務能力進一步提升。

在此基礎上，鍋圈通過多渠道、多場景的布局深度融合線上線下運營模式，構建起全方位的即時零售門店，為消費者提供“鍋圈閃購”的購物體驗。2025年，鍋圈通過多層級抖音賬號矩陣實現平臺曝光量超94.1億次，門店通過抖音渠道實現GMV達14.9億元，同比增長75.3%。圍繞內容觸達、爆品引流、門店承接和即時轉化所形成的運營鏈路進一步跑通，線上渠道對門店流量、品牌曝光和用戶轉化的帶動作用持續增強。

用戶經營方面，鍋圈會員數量達6,490萬，預付卡預存金額約12億元，同比上升22.3%。會員體系對復購、儲值和消費頻次的帶動作用持續增強。圍繞家庭消費場景所形成的用戶資產，正在為門店經營、品牌粘性和長期增長提供更穩固的底盤。

在經營業績持續提升的同時，鍋圈也進一步強化投資者回報。2025年度已實現股東回報總額約5.7億元，涵蓋期間已派發的2024年末期股息、期內股份回購、已派發的2025年中期股息。公告同時提到，鍋圈擬派發2025年末期股息每股0.0381元，總額約1.002億元，將在股東會通過后于2026年實施派付。持續穩定的回報安排，體現出公司經營現金流、財務管理的穩健和對股東回報的高度重視。

大店業績翻三倍，小炒實戰落地，基建創新打開新增量

2025年，鍋圈圍繞門店、業態、場景和渠道等多個維度持續推進創新，相關舉措逐步形成對經營增長的支撐。

在門店端，公司持續推進大店調改，推動門店由傳統貨架型經營向場景化經營升級。大店模型聚焦于消費者一日四餐用餐場景，SKU從標準門店的300提升至約600，在優化陳列、延展消費場景和提升門店承接能力的基礎上，大店模型在部分區域已取得較好經營表現。據悉，調改打版門店鄭州藍堡灣店日均營業額較鄭州標準店增幅達269%，同店增長3.7倍；深圳壹方天地店日均營業額較深圳標店增幅達200%。隨著社區大店與社區小店并行發展的門店體系逐步完善，鍋圈門店網絡對一日四餐和多元家庭消費需求的覆蓋能力進一步提升。

在抹平傳統銷售淡季方面，鍋圈通過“燒烤戰、啤酒節、爆品套餐拉動流量”等組合拳，實現了GMV與銷售的全面提升。據悉，2025年的3月至8月，鍋圈燒烤品類GMV同比增長19%，火鍋品類GMV同比增長約15%，實現從單一火鍋場景，向多場景、多品類的加速演進。

在新業態方面，鍋圈小炒的實戰落地成為年度創新亮點之一。通過將標準化供應鏈、智能設備與全新社區門店結合起來，鍋圈小炒推動公司業務由食材零售向現制餐飲零售延展。據悉，基于成都研發中心的研發能力，鍋圈小炒從9000道菜中轉化了700道電子菜單，并完成了50道菜的落地測試。隨著首店落地和模型持續打磨，小炒業務有望逐步形成更清晰的經營路徑和復制模式。

在場景拓展方面，鍋圈露營持續推進布局，進一步將消費場景由家庭餐桌延展至戶外社交場景。據悉，鄭州首家鍋圈露營門店于2025年11月單月實現GMV 28萬元，重陽節單日GMV達3萬元，客單價約50元。露營業務圍繞休閑消費、節假日消費和新型社交需求展開，采用輕資產模式提升復制效率和布局速度，也為品牌表達和消費場景創新提供了新的載體。

產業能力持續夯實，為創新落地提供底盤支撐

創新舉措持續推進的背后，離不開產業能力的同步提升。2025年，鍋圈圍繞“一個番茄、一頭牛、一只蝦”等核心品類持續強化產業布局，推動產供銷一體化能力不斷增強。公司已形成涵蓋和一肉業、澄明食品、逮蝦記、丸來丸去、苗苗食品、歡歡食品、廣元澄明等在內的自有工廠產業矩陣，在牛肉、丸滑及水產品、調味品等優勢品類上持續夯實產品和供應鏈優勢。

對于鍋圈而言，大店調改、無人零售門店升級、小炒推進、露營布局和抖音閃購增長，背后都依賴更穩定的食材組織能力、更高效的產品開發能力、更可靠的成本控制能力和更強的履約能力。隨著產供銷一體化持續深化，公司新業務推進和全國化復制的底盤也進一步夯實。

與此同時，鍋圈位于海南省儋州市的食品生產基地正式開工，標志著公司全球供應鏈布局邁出關鍵一步。依托區位、政策和供應鏈協同優勢，該項目將進一步鏈接全球優質食材資源，提升高品質食材的組織能力和成本優勢，為門店擴張、產品創新和新場景拓展提供更強支撐。

2026年保持高增長，創新成果繼續轉化為增長動能

面向2026年，鍋圈提出了更清晰的發展目標：門店總數突破14,500家，全年凈增約3,000家；會員數量突破9,500萬，同比增長約46%；關店率控制在4%以下；在2025年高基數基礎上繼續實現店效的高單位數增長，并推動利潤增速明顯高于收入增速。

圍繞這一目標，創新仍將是鍋圈下一階段的重要主線。鍋圈在公告中提到，2026年將全面拓展銷售網絡，四店齊發推動業績增長。其中大店調改和門店升級將是重點。在業態端，鍋圈小炒將是鍋圈推進AI賦能門店的重要嘗試之一，其在應用場景驗證和經營模型打磨基礎上將繼續推進，逐步提升復制能力和經營效率。在場景端，鍋圈露營將繼續圍繞戶外社交消費場景推進布局，提升產品組合和場景運營能力。在運營端，鍋圈將繼續深耕會員運營及IP，推進社區品牌工程，通過社區鄰居節、社區公益等場景，以及持續深化IP形象“鍋寶”的運營，實現品牌價值與會員運營效能的雙向提升。另外，公告也提到了出海計劃，鍋圈表示計劃率先在中國香港開設門店，為海外運營積累運營經驗。

從更長周期看，鍋圈正圍繞“在家吃飯”這一核心場景，持續推進門店創新、場景創新、渠道創新和產業創新的協同發展。隨著相關舉措持續落地，公司在家庭餐飲消費和社區即時零售領域的綜合能力有望進一步增強，為未來增長打開更廣闊空間。