華利集團新產能爬坡歸母凈利降16% 流動性充足大股東提議再分紅12.84億

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

為耐克等巨頭代工的華利集團（300979.SZ）經營業績罕見承壓。

根據最新發布的業績快報，2025年，華利集團實現營業收入約250億元，同比增長約4%；歸母凈利潤約32億元，同比下降16.50%。

長江商報記者發現，自2017年以來，華利集團的歸母凈利潤除了在2023年出現微降外，其余年度均為增長，2025年再現下降，且降幅超過10%，較為罕見。

作為專業的運動鞋品開發設計、生產與銷售企業，華利集團為國際知名的運動休閑品牌Nike、Adidas等代工。2025年，公司銷售運動鞋2.27億雙，同比增長1.59%。

是什么導致華利集團歸母凈利潤下降？公司解釋稱，積極應對市場變化，動態調整客戶結構和產能資源配置，由于新產能爬坡，短期內給毛利率帶來壓力。

2025年前三季度，公司綜合毛利率為21.96%，同比下降5.85個百分點。

華利集團的控股股東俊耀集團有限公司（簡稱“俊耀集團”）提議年度分紅12.84億元。如果最終順利實施，2025年，華利集團將合計派發現金紅利24.51億元。

全年賣2.27億雙鞋賺32億

華利集團的經營業績出現了下滑。

3月10日晚，華利集團發布業績快報。2025年，公司實現營業收入249.80億元，同比增長4.06%；歸母凈利潤32.07億元，同比下降16.50%；扣非凈利潤32.57億元，同比下降13.87%。

2025年，華利集團季度利潤持續下降。2025年第一、二、三季度，公司實現的營業收入分別為53.53億元、73.08億元、60.19億元，同比變動12.34%、8.96%、-0.34%；對應的歸母凈利潤為7.62億元、9.09億元、7.65億元，分別同比下降3.25%、16.70%、20.73%，連續三個季度下降，且降幅逐季擴大。

根據2025年三季度報告及全年業績快報，2025年第四季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為63億元、7.72億元，與上年同期相比，下降幅度為3%、22.57%。

季度數據顯示，第四季度，營業收入、歸母凈利潤降幅環比第三季度進一步擴大。

利潤下降，對于華利集團而言較為罕見。

根據此前公開披露的信息，2017年至2024年，華利集團的歸母凈利潤僅在2023年出現過一次微調，當年的數據為32億元，同比下降0.86%，其余年度均為增長。2017年，公司歸母凈利潤為11.06億元，到2024年為38.40億元，增長明顯。

華利集團2025年的經營業績低于市場預期。此前，多家機構預測的公司營業收入、歸母凈利潤均值分別為256.79億元、34億元，同比變動幅度為6.97%、-11.47%。

2025年，華利集團銷售運動鞋2.27億雙，同比增長1.59%，繼續保持了增長勢頭。

針對2025年利潤下降，華利集團解釋，公司根據宏觀經濟環境、消費趨勢和運動品牌客戶的戰略，動態調整客戶結構和產能資源配置：調動資源確保戰略新客戶的產能爬坡和訂單的及時交付；積極拓展新客戶，協調新客戶的開發資源和調整各工廠的產能配置；聚焦工廠效率提升，優化工廠考核體系，推進降本增效各項措施。雖然部分老客戶訂單下滑，但新客戶訂單量同比大幅增長。同時，由于較多的新工廠處于爬坡階段以及產能調配的安排，短期內給毛利率帶來壓力。

2025年前三季度，華利集團綜合毛利率為21.96%，同比下降5.85個百分點。

經營現金流減少資金仍充足

華利集團的業績下滑，與市場因素相關，可能是階段性的，公司基本面并未改變。

華利集團專注于運動鞋的產品開發設計、生產與銷售。作為全球領先的運動鞋專業制造商，公司是國際知名的運動休閑品牌Nike、Adidas、Converse、Vans、UGG、HOKA、On、New Balance等重要合作伙伴。

華利集團對未來發展前景表示樂觀。公司認為，人們運動參與度提升，健康與健身意識增強，消費者對高品質、舒適運動鞋產品的持續青睞，以及對融合健康與時尚理念的個性化產品的不斷追求，這些積極因素，對于公司而言，未來的市場空間依然廣闊。

近年來，華利集團根據市場形勢進行了產能布局。公司于2024年投產的4家運動鞋量產工廠，已經有3家工廠在2025年達成階段性考核目標（內部核算口徑實現盈利），其中包括公司在印尼開設的第一家工廠印尼世川。

在華利集團看來，2025年，公司經營業績、毛利率屬于階段性承壓。

2025年前三季度，公司研發投入3.18億元，同比增長33.53%，主要是拓展新品牌，研發人員增加；管理費用5.14億元，同比下降44.51%，主要是凈利潤下降，計提的績效薪酬減少。

2025年前三季度，公司經營現金流凈額為37.63億元，同比下降11.49%。

雖然經營現金流凈流入金額減少，但并未影響到華利集團的現金流，公司現金流依然充足。截至2025年9月末，公司貨幣資金63.94億元、交易性金融資產（主要為理財產品）11.94億元，合計為75.88億元，遠高于對應的有息負債的19.49億元。

3月10日，華利集團公告，公司控股股東俊耀集團提議，2025年度的利潤分配預案為，向全體股東每10股派發現金紅利11元（含稅），合計派發現金紅利約12.84億元。

2025年中期，華利集團已經派發紅利11.67億元，如果年度分紅預案順利實施，公司全年將合計派發紅利24.51億元，占當年歸母凈利潤的76.43%。