利潤腰斬、營收停滯、保時捷“崩了”——大眾遭遇“完美風(fēng)暴”

汽車資訊零部件采供一步到位

2025年，對大眾集團(tuán)來說，是“雪崩”的一年。

德國茨維考市的大眾ID.3電動汽車生產(chǎn)線。因市場需求低于預(yù)期，大眾集團(tuán)已全面調(diào)整其電動汽車戰(zhàn)略。圖片來源：大眾汽車

全球汽貿(mào)網(wǎng)資訊，3月，這家德國汽車巨頭交出成績單：營業(yè)利潤暴跌54%，營收原地踏步。

CEO奧利弗·布魯姆的總結(jié)很克制，但也很沉重：“我們正處于根本不同的經(jīng)營環(huán)境中。”

一組觸目驚心的數(shù)字

首席財(cái)務(wù)官阿諾·安特利茨的點(diǎn)評一針見血：“經(jīng)重組調(diào)整后4.6%的營業(yè)利潤率，從長遠(yuǎn)看仍顯不足。”

關(guān)稅、中國對手、保時捷“崩了”

利潤腰斬，不是單一原因造成的。大眾遭遇的是三重打擊：

第一重：關(guān)稅戰(zhàn)

• 美國關(guān)稅讓大眾損失數(shù)十億歐元

• 全球貿(mào)易緊張局勢持續(xù)施壓

第二重：中國戰(zhàn)

• 中國市場仍是大眾最大單一市場，但本土競爭對手正在蠶食份額

• 比亞迪、小米等中國品牌攻勢凌厲

第三重：保時捷“崩了”

• 保時捷因電動化戰(zhàn)略受阻，2025年?duì)I業(yè)利潤暴跌98%至9000萬歐元

• 利潤率從14.5%驟降至0.3%

• 費(fèi)用支出與資產(chǎn)減記成為大眾利潤下滑的主因

一顆“心臟”的停擺

這里有必要解釋一下保時捷對大眾的意義。

保時捷一直是大眾集團(tuán)的“利潤心臟”——它貢獻(xiàn)的利潤率遠(yuǎn)高于大眾、斯柯達(dá)等主流品牌。當(dāng)這顆心臟“停擺”，整個集團(tuán)的血流就不暢了。

第三季度，正是保時捷的困境把大眾拖入虧損泥潭。

伊朗戰(zhàn)爭火上澆油

如果說關(guān)稅和中國競爭是“慢性病”，那伊朗戰(zhàn)爭就是“急性發(fā)作”。美以在伊朗的軍事沖突，給大眾帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)：

• 能源價(jià)格飆升：石油衍生材料成本上漲

• 運(yùn)費(fèi)上漲：供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)加劇

• 消費(fèi)推遲：消費(fèi)者可能因通脹擔(dān)憂減少購車

大陸集團(tuán)上周已警告，這些因素將對銷售和盈利造成負(fù)面影響。

重組、美國市場、推遲電動化

面對多重打擊，大眾正在行動：

• 推進(jìn)重組：調(diào)整內(nèi)部架構(gòu)，提升效率

• 瞄準(zhǔn)美國：爭取更多銷售機(jī)會

• 放緩電動化：由于需求低于預(yù)期，推遲多個項(xiàng)目和投資

• 現(xiàn)金流優(yōu)先：今年1月公布汽車業(yè)務(wù)現(xiàn)金流超預(yù)期增長，為調(diào)整戰(zhàn)略留出空間

結(jié)語

利潤腰斬、營收停滯、保時捷崩盤、中國失守、關(guān)稅重壓、戰(zhàn)爭添亂——2025年的大眾，像一艘在風(fēng)暴中航行的巨輪。2026年的復(fù)蘇之路，注定不會平坦。

（編譯：全球汽貿(mào)網(wǎng)Magee）