科技股反彈能延續嗎？

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摘 要

1、特朗普稱對伊戰事已基本結束，全球地緣沖突的緊張情緒略有放緩，流動性有所回暖，市場超跌反彈，資金從避險資產再次回流至高彈性板塊。短期來看，地緣問題還是核心矛盾，仍需注意后續局勢演繹，但OpenClaw也為市場帶來結構性支撐，A股市場仍具有較強韌性。配置層面，建議以科技+紅利的啞鈴型配置作為衛星策略，在捕捉市場成長風格的同時平抑波動。

2、通信基本面總體強勁，GTC大會將在北京時間3月17日召開，新芯片架構及配套有望迎來多維度技術革新，強化版Rubin Ultra有望迎來正式亮相，下一代Feynman架構的初步技術路線也可能提前揭曉，推理芯片LPU或推出以打造算力新架構。此外，OFC展會也將于下周在洛杉磯舉辦，云廠及其供應鏈可能釋放更多信息。綜合而言，海外算力產業鏈需求依舊較為強勁，感興趣的投資者可關注通信ETF（515880）。

3、近期，OpenClaw持續爆火，養“龍蝦”成為新趨勢。OpenClaw是一款開源的AI自動化代理平臺，一個具備高權限、自主調度能力的Agent框架，在處理復雜任務時需要頻繁使用底層模型進行思考、工具調用以及環境交互。這種運行模式相對傳統單個任務，其Token消耗量也將大幅提升。在Token需求高速增長趨勢下，中國模型的成本優勢進一步顯現，Token出海有望加速。綜合而言，OpenClaw加速推理算力需求釋放，或將進一步促進我國本土模型出海，感興趣的投資者可關注港股互聯網ETF國泰（513720）。

4、全球首創的三特異性抗體新藥AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）獲得國家藥品監督管理局藥品評審中心臨床試驗默示許可批準。創新藥BD延續高景氣，2026年1-2月中國的交易在MNC全部交易中占比超30%。此外，近期多家CXO公司發布業績預告，整體景氣度有所復蘇。醫藥板塊籌碼干凈，潛在賣壓相對減輕，為可能的觸底反彈提供了較高的安全邊際和配置窗口。后續有ASCO 大會等重要行業催化臨近，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF國泰（520930）、科創創新藥ETF國泰（589720）。

正 文

今日A股反彈，滬指收漲0.65%，深證成指漲2.04%，創業板指漲3.04%。滬深兩市成交額約2.42萬億元，較前一個交易日略有縮量。個股漲多跌少，全市場超4500只個股上漲。行業層面，科技股強勢“反攻”，通信設備、工程機械、半導體漲幅居前；石油天然氣、煤炭、石油化工等板塊則跌幅明顯。

數據來源：財聯社

特朗普稱對伊戰事已基本結束，全球地緣沖突的緊張情緒略有放緩，流動性有所回暖，市場超跌反彈，資金從避險資產再次回流至高彈性板塊。短期來看，地緣問題還是核心矛盾，仍需注意后續局勢演繹，但OpenClaw也為市場帶來結構性支撐，A股市場仍具有較強韌性。

配置層面，建議投資者或可關注中證A500ETF（159338）等一鍵打包各行業龍頭的寬基產品，同時以科技+紅利的啞鈴型配置作為衛星策略，在捕捉市場成長風格的同時平抑波動。

今日通信板塊強勢反彈，通信ETF（515880）上漲4.47%。GTC&OFC大會召開在即，或將對板塊形成催化。

GTC大會：將于美國西海岸時間3月16日-3月19日在美國加州圣何塞舉行。

在2025年的GTC大會上，英偉達發布了未來的GPU迭代路線圖，表明2026年將發布Rubin & Rubin Ultra GPU及Vera CPU等。預計2026年的GTC大會，英偉達有望同樣發布未來2-3年的GPU迭代路線圖。

根據中信證券及多方的推測，或將有以下潛在趨勢：

1） Feynman架構整合Groq LPU或推出LPX機架：隨著推理算力成為主要算力建設需求，英偉達已經通過CPX+GDDR7實現高效Prefill，而LPU的特性或是實現高效Decode的鑰匙。

2） Feynman架構采用臺積電最新A16工藝。

3） Vera Rubin平臺HBM4發布。

資料來源：TrendForce

4） Rubin Ultra 576正交背板方案：根據More Than Semi微信公眾號，隨著Rubin Ultra升級至448G Serdes，中板有望采用PTFE材質與Q?glass M9混合方案，以提升信號傳輸性能，帶來價值量提升。

OFC大會：將于美國西海岸時間3月15日-3月19日在美國洛杉磯舉辦。

核心看點在于CPO、3.2T、OCS等：

1） CPO當前正從實驗室驗證逐步走向AI流水線。根據國聯民生證券，Broadcom、NVIDIA與Marvell三大陣營的最新進展將直接影響未來兩年的供應鏈布局節奏，重點關注其產業進展及生態圈合作情況。

2） 1.6T和3.2T光模塊的量產節奏。2026年被視為1.6T光模塊量產元年，可持續關注1.6T的量產進展、3.2T路線演進方式。

3） 光電路交換（OCS）能否成為核心互聯方案。OCS設備功耗僅為百瓦級，遠低于傳統電子交換機的數千瓦級，且升級至1.6T只需更換光模塊而無需重建系統，重點關注OCS相關產業鏈公司進展。

綜合而言，通信板塊基本面總體強勁，GTC、OFC等大會可能釋放更多信息，給板塊帶來不錯的機會。對于海外算力產業鏈條，今年的需求較為強勁，龍頭業績有望持續維持數倍增長。明年的可見度也正逐漸提高，光模塊市場規模仍可能接近倍增。感興趣的投資者可關注通信ETF（515880），把握板塊機會。

近期，OpenClaw持續爆火，養“龍蝦”成為新趨勢。

什么是OpenClaw？OpenClaw是一款開源的AI自動化代理平臺，一個具備高權限、自主調度能力的Agent框架，在處理復雜任務時需要頻繁使用底層模型進行思考、工具調用以及環境交互。OpenClaw重新定義了人機交互，全自動執行用戶指令，或將取代部分應用。

OpenClaw一般采用本地PC部署或者云端部署兩種方式。在云端，目前阿里云、騰訊云等云廠商均已支持OpenClaw一鍵部署上云。OpenClaw火爆背景下，網絡安全/數據安全風險或被放大，云計算需求+網絡安全重要性不斷提升。此外，這種運行模式相對傳統單個任務，其Token消耗量也將大幅提升。在Token需求高速增長趨勢下，中國模型的成本優勢進一步顯現，Token出海有望加速。

綜合而言，OpenClaw加速推理算力需求釋放，或將進一步促進我國本土模型出海，感興趣的投資者可關注港股互聯網ETF國泰（513720）。

今日醫藥板塊表現也較為不錯，科創創新藥ETF國泰（589720）大漲4.87%，恒生生物科技ETF國泰（520930）上漲3.82%，除了流動性因素以外，消息面上，全球首創的三特異性抗體新藥AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）獲得國家藥品監督管理局藥品審評中心臨床試驗默示許可批準，開展用于治療晚期惡性實體瘤的臨床試驗，三維調控有望突破免疫治療難題。

2026年政府工作報告明確將生物醫藥列為“新興支柱產業”。國務院總理李強在政府工作報告中介紹今年政府工作任務時提出，更大力度保障和改善民生，其中強化基本醫療衛生服務是總體要求之一。同時，在提出的加緊培育壯大新動能的工作任務中，生物醫藥亦被列為培育壯大新興產業和未來產業之一。

創新藥板塊BD延續高景氣。2026年1-2月中國的交易在MNC全部交易中占比超30%（41筆交易中中國交易14筆），首付款從25年同期0.8億美元快速提高到27.8億美元，體現MNC對中國市場的布局深度，底層原因在于MNC 自 2025 年下半年起大力布局中國資產，新增 BD 人員，來華搜尋資產的數量持續增加。

CXO 方面，多家海外 CXO 公司 2 月發布業績預告，整體景氣度復蘇。國內外投融資情況持續向好，內需有望逐步復蘇，2026年2月海外融資金額187億美元，同比增加192%；國內融資金額6億美元，同比增加200%。

展望后續，5-6 月的美國臨床腫瘤學會（ASCO）大會將有大量國產創新藥的臨床數據摘要公布及關鍵 III 期結果讀出，關注腫瘤領域的PD-1/VEGF雙抗條線相關數據，有望提振板塊整體情緒，感興趣的投資者可逢低分批布局恒生生物科技ETF國泰（520930）、科創創新藥ETF國泰（589720）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。