光纖報價暴漲150%！光通信全產業鏈迎估值重塑機遇

3月10日，A股光纖概念拉升，成分股長光華芯（688048.SH）、中電鑫龍（002298.SZ）、長江通信（600345.SH）、烽火通信（600498.SH）、長飛光纖（06869.HK）、光迅科技（002281.SZ）漲停。

消息面上，受數據中心和無人機需求影響，G.652.D現貨報價突破50元，較元旦前漲幅達150%，G.657.A2、G.654.E等高端特種光纖漲幅更為顯著。

興業證券指出，光通信企業估值體系有望從“周期制造”向“核心成長”重塑。當前仍是布局AI算力基礎設施核心資產的黃金窗口，堅定看好全產業鏈的長期主線機會。

供需失衡致價格上漲

回顧近三年光纖行業發展，市場曾長期處于“產能過剩、價格低迷”的困境，G.652.D光纖報價一度徘徊在20元以下，行業企業盈利承壓，板塊估值也長期處于低位。但自2026年初以來，這一格局被徹底打破，光纖價格開啟持續飆升模式，從元旦前的20元左右一路攀升，如今突破50元大關，短短兩個多月漲幅達到150%，創下近七年以來的價格新高。

更值得關注的是，高端特種光纖表現更為亮眼，G.657.A2、G.654.E等型號漲幅遠超普通光纖，其中G.657.A2價格從35元/公里漲至210~230元/公里，漲幅近557%，成為本輪漲價潮中的核心亮點。

數據中心與無人機領域的需求激增，成為此次漲價潮的核心驅動力。從需求端來看，AI算力時代的到來，推動數據中心建設進入爆發期，而光纖作為數據中心內部及集群互聯的核心傳輸載體，需求呈現幾何級增長。與傳統數據中心相比，AI算力集群對光纖的用量密度顯著提升，單個AI算力集群的光纖需求量是傳統數據中心的8至10倍，其中G.657.A2因彎曲不敏感特性，廣泛應用于數據中心內部的蝶形光纜和皮線光纜，成為需求增長最快的型號之一，目前已呈現供不應求的態勢。

供給端的剛性約束，則進一步加劇了供需錯配，為價格上漲提供了支撐。光纖產業鏈的核心瓶頸在于光纖預制棒，其擴產周期長達1.5至2年，且投資規模大、技術壁壘高。2019年后，光纖行業長期處于低谷，企業資本開支持續謹慎，沒有大規模新增產能落地，部分中小廠商甚至在行業低谷期退出市場，低效產能得到有效出清。此外，光棒生產工藝轉換會導致產能和良率下降，制約了高附加值特種光纖的產能釋放，使得高端光纖的供需缺口更為突出。

開源證券指出，當前光纖漲價并非季節性或常規周期性調整，而是由需求爆發與供給剛性共同驅動的“量價齊升”行情。

哪些企業值得關注？

除了短期的價格上漲與板塊拉升，此次行業變革更深遠的意義在于，光通信企業的估值體系有望迎來根本性重塑。

興業證券在最新研報中明確指出，光通信企業估值體系有望從“周期制造”向“核心成長”重塑，這一觀點得到了市場的廣泛認同。長期以來，光通信行業被視為周期性制造行業，估值水平長期受產能、價格等周期性因素制約，而此次需求爆發的核心驅動力是AI算力等新興領域，屬于長期成長性需求，將徹底改變行業的成長邏輯。

興業證券進一步分析稱，AI算力基礎設施建設是長期主線，而光通信作為AI算力的“高速公路”，是AI產業鏈中不可或缺的核心環節，其需求具有持續性和成長性。隨著AI技術的不斷迭代，算力需求將持續爆發，帶動光通信產業鏈持續升級，光通信企業的盈利穩定性和成長性將顯著提升，不再是傳統意義上“靠價格周期盈利”的制造企業，而是具備長期成長屬性的核心資產。因此，市場對光通信企業的估值邏輯，將從過去的“周期估值”轉向“成長估值”，估值空間有望進一步打開。

從行業發展趨勢來看，光通信全產業鏈的長期機遇已經明確，當前仍是布局AI算力基礎設施核心資產的黃金窗口。結合產業鏈布局，可重點關注三大主線：

一是光纖光纜產能龍頭，這類企業擁有光棒－光纖－光纜全產業鏈布局，光棒自給率高，成本控制優勢明顯，將最直接受益于光纖價格上漲帶來的“量價齊升”紅利，重點標的包括長飛光纖、亨通光電、中天科技等。其中長飛光纖作為全球光纖龍頭，唯一掌握PCVD、VAD、OVD三大預制棒技術并實現產業化，光棒自給率接近100%，已確認拿到康寧分包訂單，金額超10億美元，盈利彈性顯著。

二是高端特種光纖企業。隨著數據中心、無人機、“東數西算”等領域的需求爆發，G.657.A2、G.654.E等高端特種光纖的需求將持續增長，具備技術壁壘的企業將占據優勢。G.654.E作為超低損耗光纖，是“東數西算”骨干網的重要組成部分，適用于長距離傳輸，價格較高，當前需求呈快速增長態勢。通鼎互聯、烽火通信等企業在空芯光纖、超低損耗光纖等領域有深厚技術積累，有望持續受益。

三是光通信產業鏈上下游核心企業，包括光模塊、光芯片、光器件等領域。隨著光纖需求爆發，產業鏈上下游將形成協同發展態勢。英偉達近期宣布向光通信領域兩家頭部企業Lumentum和Coherent合計投資40億美元，直指硅光子、CPO等核心技術，推動光通信技術升級，這也為A股相關企業帶來了發展機遇。中際旭創、新易盛等光模塊龍頭，天孚通信等光器件企業，源杰科技等光芯片企業，均有望借助行業東風實現快速發展。