茅臺(tái)批價(jià)究竟穩(wěn)不穩(wěn)？

• 當(dāng)官方渠道的價(jià)格定力與市場(chǎng)化改革的戰(zhàn)略定力形成共振，短期的批價(jià)波動(dòng)便不足以動(dòng)搖茅臺(tái)的根基。庫(kù)存見(jiàn)底、配額售罄、價(jià)格穩(wěn)定……這才是茅臺(tái)市場(chǎng)的真實(shí)底色。

文｜陳俊

3月6日晚間，i茅臺(tái)發(fā)布春節(jié)有獎(jiǎng)問(wèn)卷結(jié)果顯示，馬年新春期間，i茅臺(tái)平臺(tái)迎來(lái)用戶(hù)活躍高峰，春節(jié)假期共有超1400萬(wàn)用戶(hù)登錄，超200萬(wàn)人成功購(gòu)買(mǎi)心儀產(chǎn)品，茅臺(tái)酒香伴隨千家萬(wàn)戶(hù)共度團(tuán)圓時(shí)刻。

線(xiàn)上熱度不減，終端動(dòng)銷(xiāo)是否也有新的變化，茅臺(tái)價(jià)格走勢(shì)成為行業(yè)近期話(huà)題之一。春節(jié)過(guò)后，茅臺(tái)酒線(xiàn)下市場(chǎng)的真實(shí)狀況究竟如何？

終端價(jià)堅(jiān)挺在1700元

經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存告急

與批價(jià)下行形成鮮明對(duì)照的，是終端市場(chǎng)的穩(wěn)定。

據(jù)有關(guān)媒體多日跟蹤了解，成都相關(guān)經(jīng)銷(xiāo)商終端零售價(jià)仍堅(jiān)挺在1750元至1800元/瓶。南京市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣印證了這一趨勢(shì)：揚(yáng)子晚報(bào)走訪(fǎng)夢(mèng)糖酒業(yè)、正元煙酒、華致酒行等多家煙酒專(zhuān)賣(mài)店發(fā)現(xiàn)，節(jié)后南京白酒市場(chǎng)整體價(jià)格保持穩(wěn)健，茅臺(tái)酒終端價(jià)格穩(wěn)定在1700元左右，各門(mén)店報(bào)價(jià)雖略有差異，但整體平穩(wěn)。

更值得關(guān)注的是經(jīng)銷(xiāo)商的真實(shí)庫(kù)存狀況。

“現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始降了。”成都一家大型酒類(lèi)連鎖店員透露，春節(jié)前飛天茅臺(tái)單瓶零售價(jià)超過(guò)1800元/瓶，節(jié)后緩慢回落至1760元/瓶左右。但價(jià)格的小幅回調(diào)并非因?yàn)闇N(xiāo)，恰恰相反，多位經(jīng)銷(xiāo)商透露，節(jié)后庫(kù)存已消化殆盡。

本月初，部分茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商3月份首批飛天茅臺(tái)配額已售罄。有經(jīng)銷(xiāo)商表示，本次配額實(shí)行申請(qǐng)制，其節(jié)后開(kāi)工首日飛天茅臺(tái)庫(kù)存已告急。內(nèi)蒙古經(jīng)銷(xiāo)商同樣反饋，飛天茅臺(tái)年前就已賣(mài)斷貨，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有貨即售、售完即缺”的局面。

四川市場(chǎng)的表現(xiàn)更為典型。當(dāng)?shù)亟?jīng)銷(xiāo)商透露，元旦后茅臺(tái)酒便供不應(yīng)求，1-2月配額早已售罄，甚至預(yù)支部分三月配額，其公司目前已完成全年任務(wù)的40%，缺貨成為當(dāng)前最大問(wèn)題，且這一狀態(tài)預(yù)計(jì)將貫穿全年。

庫(kù)存見(jiàn)底、配額售罄、價(jià)格穩(wěn)定……這才是茅臺(tái)市場(chǎng)的真實(shí)底色。

“舊秩序”正在瓦解

既然終端需求穩(wěn)定、經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存告急，批價(jià)的“短期下跌”又從何而來(lái)？

首先是電商平臺(tái)的“補(bǔ)貼游戲”。山東酒商透露，拼多多等電商平臺(tái)出現(xiàn)1469元/瓶的超低價(jià)鏈接，此類(lèi)價(jià)格均為平臺(tái)補(bǔ)貼引流款，實(shí)行單賬號(hào)限購(gòu)、少量供貨，無(wú)法批量拿貨，且貨源合規(guī)性、產(chǎn)品真?zhèn)渭笆酆缶鶡o(wú)官方背書(shū)，僅為個(gè)別營(yíng)銷(xiāo)行為，無(wú)法反映茅臺(tái)真實(shí)流通價(jià)。

其次是報(bào)價(jià)平臺(tái)的“失真數(shù)據(jù)”。河南酒商直言，此類(lèi)報(bào)價(jià)并不具備市場(chǎng)代表性，大多缺乏真實(shí)成交量支撐。不排除是市場(chǎng)極小部分二批商借機(jī)刻意釋放跌價(jià)虛假消息，制造市場(chǎng)恐慌情緒，借機(jī)收攏散戶(hù)手中貨源，低價(jià)囤貨伺機(jī)牟利。此類(lèi)炒作行為并未改變茅臺(tái)供需緊平衡的核心格局。

更深層的原因，則是茅臺(tái)市場(chǎng)化改革帶來(lái)的格局之變。

在部分茅臺(tái)中間商看來(lái)，導(dǎo)致這一輪價(jià)格回落的主要因素還是市場(chǎng)格局的變化。有中間商表示，過(guò)去茅臺(tái)的價(jià)格是莊家控盤(pán)模式，主動(dòng)權(quán)在經(jīng)銷(xiāo)商和中間商手中。但隨著“i茅臺(tái)”源源不斷地將1499元的茅臺(tái)供給到市場(chǎng)，接貨的主要是大量散戶(hù)，導(dǎo)致舊的市價(jià)邏輯失效。

白酒分析師蔡學(xué)飛對(duì)此解讀道，通過(guò)“i茅臺(tái)”，茅臺(tái)正在重塑自身的價(jià)格生態(tài)。其通過(guò)增加平價(jià)酒的“官方直供”量，直接稀釋了部分流通市場(chǎng)的稀缺性，對(duì)飛天茅臺(tái)等熱門(mén)單品的終端炒作價(jià)格起到了“壓艙石”和“透明化”的作用。這可以看作是茅臺(tái)品牌方在與渠道和投機(jī)者的博弈中，重新奪回定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)的關(guān)鍵一步。

所謂“4天跌130元”的恐慌敘事，不過(guò)是舊秩序瓦解過(guò)程中的余音。

究竟拿什么判斷茅臺(tái)？

面對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)格的漲跌，我們究竟應(yīng)當(dāng)如何看待？

云酒頭條一直以來(lái)的觀(guān)點(diǎn)是，判斷茅臺(tái)，從來(lái)不能只看一時(shí)乃至幾天、一個(gè)月的價(jià)格波動(dòng)，而要看那些真正支撐其長(zhǎng)期價(jià)值的根本所在，即究竟拿什么判斷茅臺(tái)，才是關(guān)鍵。

近日，段永平在社交平臺(tái)的發(fā)言值得深思。有網(wǎng)友表示“買(mǎi)茅臺(tái)股票，總體成本大約不到1400元，隨后起落，感覺(jué)懂了，又感覺(jué)沒(méi)懂”。段永平回復(fù)道，就當(dāng)存了個(gè)10年的定期存款，然后比較一下真的10年的定期存款，也許就不迷惘了。

在段永平看來(lái)，買(mǎi)茅臺(tái)、騰訊等優(yōu)質(zhì)企業(yè)股票，長(zhǎng)期來(lái)看肯定比把錢(qián)存在銀行更劃算。他還分享了一個(gè)觀(guān)察角度，“Costco又有茅臺(tái)賣(mài)啦！如果Costco肯賣(mài)的話(huà)，說(shuō)明茅臺(tái)還真有銷(xiāo)量。”在段永平看來(lái)，Costco只有大概4000個(gè)SKU，茅臺(tái)要是能長(zhǎng)駐Costco，就是國(guó)際化成功了。

這才是判斷茅臺(tái)的正確維度。不是一時(shí)乃至幾天、一個(gè)月的茅臺(tái)酒價(jià)格，而是茅臺(tái)的商業(yè)模式與商業(yè)價(jià)值。

從需求來(lái)看，茅臺(tái)酒依舊處在供不應(yīng)求的階段。渠道低庫(kù)存、真實(shí)消費(fèi)托底、直營(yíng)渠道平價(jià)投放的多重支撐下，茅臺(tái)價(jià)盤(pán)并未受短期波動(dòng)影響。

從品質(zhì)來(lái)看，茅臺(tái)質(zhì)量穩(wěn)定，始終代表白酒的領(lǐng)先水平。從品牌來(lái)看，茅臺(tái)價(jià)值堅(jiān)挺，連續(xù)多年成為“最具價(jià)值中國(guó)品牌”。

更重要的是，茅臺(tái)正在通過(guò)市場(chǎng)化改革重塑自身的生態(tài)。

3月2日，貴州茅臺(tái)酒銷(xiāo)售有限公司2026年春季市場(chǎng)工作會(huì)召開(kāi)，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)陳華強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)化改革既是順應(yīng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的必然選擇，也是茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)自身長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)、邁向世界500強(qiáng)的關(guān)鍵路徑，必須從思想上、行動(dòng)上真正接受和認(rèn)同。

當(dāng)官方渠道的價(jià)格定力與市場(chǎng)化改革的戰(zhàn)略定力形成共振，短期的批價(jià)波動(dòng)便不足以動(dòng)搖茅臺(tái)的根基。正如《華爾街日?qǐng)?bào)》曾分析的：茅臺(tái)是一個(gè)非常大的品牌，它幾乎不受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)周期影響。

價(jià)格的起伏終將過(guò)去，而茅臺(tái)還是那個(gè)茅臺(tái)。