中東戰火升級！對汽車股影響幾何

風暴眼中仍存機遇。

屋漏偏逢連夜雨，本就處于內需不足的中國上市車企，正遭外部重擊。

一場由美以軍事打擊伊朗引發的“黑天鵝”事件，正通過霍爾木茲海峽這一全球能源“咽喉”，從中東向中國資本市場傳導著截然不同的兩種影響。

當“三桶油”在A股市場錄得歷史上首次集體連續漲停時，汽車產業鏈上的上市公司卻普遍感受到陣陣寒意。

從2月28日沖突爆發至3月4日，中國汽車業上市公司股價在A股和H股市場遭遇打擊，直到3月5日才有所回暖。這主要是由于兩會釋放了利好消息。

3月6日開盤，我國汽車股普遍呈上漲態勢；截至收盤，多數汽車股錄得不同程度漲幅，似乎經過多日調整，終于能消化部分沖突的影響。

但沖突仍在持續，中東局勢依然錯綜復雜，那條承擔全球約五分之一原油運輸的海峽，不僅牽動著國際油價，更在成本、供應鏈與市場預期三重維度，影響著資本市場對汽車股的判斷。

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3月2日至4日，中東炮火的沖擊波已廣泛覆蓋汽車產業各細分領域，但不同板塊、不同上市企業間漲跌卻呈現出較大差異。

整車上市公司作為對資金流向和市場情緒最為敏感的汽車股，不僅要承受現階段中國汽車市場需求整體收緊的壓力，還要忍受沖突外溢的風險。

其中，新勢力車企在港股市場普遍遭遇顯著下跌。小鵬汽車港股（09868）、理想汽車港股（02015）和蔚來港股（09866）均遭遇三連跌。

值得關注的是，零跑汽車（09863）雖然在3月2日和3月4日分別錄得小幅增長，但3月3日大跌7%，領跌當日港股汽車板塊，反映出市場對其估值與外部風險的擔憂。

此外，登陸港股市場不久的奇瑞汽車（09973），已連續多日刷新上市后的股價新低，截至3月6日收盤，已下跌至25港元，周度下跌8.96%。

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A股市場方面，傳統整車企業同樣承壓。

以長安汽車（000625）為例，3月2日至4日，三個交易日錄得兩日下跌；3月5日、6日分別錄得0.09%和0.28%的微弱上漲，報10.87元。該公司此前披露1-2月累計銷量同比下滑34.43%，自主品牌銷量更是大幅下滑40.55%。

銷量受挫不只長安一家，《汽車K線》統計，已公布2月銷量數據的15家上市車企，多數遭遇同環比雙降。如今再加上外部因素影響，壓力可想而知。

本周，上汽集團（600104）下跌1.19%，長城汽車（601633）下跌1.51%，賽力斯（601127）下跌6.59%，廣汽集團（601238）下跌2.73%……

盡管普遍承壓，但比亞迪由于提前透露于3月5日舉辦顛覆性技術發布會?，使其A股（002594）在3月2日大漲8.36%，港股比亞迪股份（01211）亦有超4%漲幅，利好對沖展現出一定的韌性。

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除整車上市公司外，如今的中東局勢緊張對正在積極出海的智能化科技企業構成直接沖擊。

沖突導致霍爾木茲海峽通行受阻，迪拜杰貝阿里港更因攔截導彈碎片墜落引發火災而臨時關閉，直接阻斷零部件中轉，也迫使部分自動駕駛企業暫停海外商業化運營。

“公司當地員工都被通知居家不出門，接下來一周全員居家辦公。”文遠知行中東和北非地區負責人透露。

受此影響，文遠知行股價承壓明顯。其美股（NASDAQ.WRD）3月3日下跌5.79%，本周前4天下跌近7%；港股（00800）在本周創下15.98港元的新低。地平線機器人（09660）本周下跌6.46%，報7.68港元。

這兩家被視為中國智能駕駛“出海名片”的上市公司，其海外業務的不確定性被市場迅速定價。與此同時，禾賽也未能幸免，美股（NASDAQ.HSAI）3月3日大跌8.79%，3月5日再跌6.35%，報23.75美元。

零部件企業則面臨更為直接的成本壓力。

國際油價大漲帶動塑料、橡膠、化工原料等石油衍生品價格聯動上漲，直接侵蝕中游制造環節的利潤率。

反映在股價上，精鍛科技（300258）在三連跌后盈利兩連漲，3月6日漲幅達8.33%，報15.34元；三花智控A股（002050）和港股（02050）在3月3日分別下跌5.71%和8.87%，截至3月6日，報47.71元和31.2港元。

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需要特別一提的是，在本輪沖擊中，部分新能源上市公司個股呈現出“先抑后穩”的走勢。

沖突后首個交易日（3月2日），鋰資源股遭遇資金集中拋售，跌幅居前，而電池制造企業股價表現相對溫和。

次日，碳酸鋰期貨主力合約觸及跌停，跌幅12.3%，收盤報150860元/噸。受此影響，鋰礦股全線大幅下挫，贛鋒鋰業H股（01772）當日跌幅超10%，天齊鋰業H股（09696）跌逾8%。

經歷連續兩個交易日的大幅下挫后，鋰資源股在3月4日呈現止跌企穩跡象，且A股與H股表現出現分化。

當日，贛鋒鋰業A股（002460）微跌0.56%，跌幅較前兩日明顯收窄；贛鋒鋰業H股，上漲0.17%，實現小幅反彈。

天齊鋰業A股（002466）表現更為亮眼，3月4日錄得近1%上漲，成為當日少數錄得上漲的A股汽車股。

與上游資源的止跌企穩相比，中游電池制造環節持續承壓。

寧德時代A股（300750）3月4日下跌1.5%，全天成交84.7億元，資金呈凈流出狀態；億緯鋰能（300014）下跌1.22%。不同的是，寧王雙股本周以兩連漲收官，億緯鋰能股價仍在下跌。

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《汽車K線》認為，目前霍爾木茲海峽的緊張局勢，正通過三個方面影響中國汽車業上市公司。

不論是宏觀經濟層面還是針對個體，成本都將全面承壓。

摩根大通分析師測算指出，若霍爾木茲海峽完全關閉，中東產油國在連續生產25天后就不得不停產。沖突爆發后，國際油價一度大漲近13%，突破82美元/桶。

3月5日，布倫特與WTI原油價格分別報收85.41美元/桶和81.01美元/桶。

3月4日，中信建投證券在研報中指出，若霍爾木茲海峽100%阻斷，油價漲幅將突破300%，對美國核心通脹的拉動將高達6個百分點，由此可能會導致通脹預期脫錨，影響美國貨幣政策，進而引發全球流動性波動。

另外，若沖突持續，油價上漲將直接推高燃油車使用成本，抑制消費需求。

更重要的是，原材料價格上漲將使本就受價格戰影響利潤縮水的整車及零部件企業，再度雪上加霜，不論是燃油車和新能源汽車都會被沖擊。

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最讓人擔憂的是，關鍵原材料供應鏈或將面臨中斷的風險。

封鎖霍爾木茲海峽影響的不僅是原油。伊朗是中國天青石的主要進口來源國，該礦石為生產電動車永磁電機核心原料碳酸鍶的關鍵材料，中國約60%-70%的天青石進口自伊朗。

航運受阻意味著這部分供應鏈面臨中斷風險，對依賴永磁電機的電動車型生產造成直接沖擊。

此外，作為全球第二大甲醇生產國的伊朗，年產能占全球約9%。2025年，中國共計從伊朗購入873萬噸甲醇，占中國甲醇進口量六成，海峽航運阻斷導致甲醇供應陷入停滯。

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第三，中國車企出海受阻。

中東，這個2025年成為中國汽車出口重要增長點的區域，如今正面臨需求與供給的雙重凍結。

有數據顯示，2025年中國向伊朗出口乘用車約16.4萬輛；據中國汽車流通協會乘聯分會統計，同年，中國分別向沙特和阿聯酋出口汽車30.22萬輛和57.19萬輛。阿聯酋更是中國新能源汽車出口的重要目的地之一。

即便是此次軍事沖突的發起者——以色列，此前就已是中東高端市場的重要窗口。

最新數據顯示，剛剛過去的2月份，中國品牌以41.4%的市占率登頂以色列車市，奇瑞系雙品牌合計市占率超25%，比亞迪、上汽MG、小鵬穩居TOP10。

可隨著戰火蔓延，這份亮眼成績單卻被蒙上了地緣沖突的陰影。

更深遠的影響在于海外工廠的供應鏈斷裂。奇瑞汽車、長安汽車、東風汽車集團在中東設有KD（散件組裝）工廠，從國內運輸零部件進行本地組裝。

航運受阻，零部件無法按時到港，勢必將打亂中國車企海外工廠的正常生產節奏。

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2026年，“出海”成為中國上市車企極為看重的關鍵詞。

海通國際在最新研報中指出，2月車企銷量在春節擾動與消費節奏切換下普遍承壓，但結構分化已現，部分企業依靠海外放量、主力車型支撐表現穩健。

交銀國際則強調，2026年新能源汽車產業已跨越單一的“銷量規模戰”，全面邁入“AI智駕技術”與“全球化”的角逐，建議重點把握車企海外商業化落地兌現進度及智能化體系構建護城河。

春節剛過，正是中國車企開始全面發力的時刻。此時的中東局勢，若再引發全球地緣政治動蕩，無疑讓志在全球的奇瑞、吉利、比亞迪們捏了一把汗。

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沖突爆發至今，從資本市場表現看，不同板塊、不同企業，因業務結構、供應鏈布局與市場定位的差異，承受的壓力與展現的韌性各不相同。

短期股價波動終將平息，但構筑長期多元供應鏈、提升抵抗地緣風險的能力，將成為衡量中國汽車業上市公司未來全球競爭力的新標準。

而這場風暴，恰恰以最激烈的方式驗證了中國過去十年新能源汽車戰略的前瞻性和正確性！

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