別再罵許家印了！恒大真正的贏家，早已悄悄套現離場

提起恒大這事兒，大家伙兒肯定先想到許家印那張臉，總覺得他一個人把公司搞成這樣，得挨多少罵啊。可話說回來，恒大從起步到巔峰再到暴雷，這里面水深著呢。恒大2008年那會兒差點兒玩完，靠著一幫香港富豪注資才翻身。

這些人包括鄭裕彤、劉鑾雄、張松橋和楊受成。他們投錢幫恒大上市，上市后沒多久就減持套現，賺得盆滿缽滿。而恒大后來債務堆積如山，這些人基本都避開了大坑。

鄭裕彤手下現金牛一大堆，新世界、周大福啥的，曾是香港十大富豪。劉鑾雄從家族風扇生意起步，1970年代轉地產，創辦華人置業，1990年代玩股市，投資風格大膽。

張松橋1990年創辦中渝置地，專注內地地產，1997年在港上市，被叫“重慶李嘉誠”。楊受成1970年代擴展珠寶地產，創辦英皇集團，1980年代進娛樂，簽約一堆明星如謝霆鋒啥的，2000年后繼續多領域發展。

這些人的背景都不簡單，許家印能搭上他們，得從2008年金融風暴說起。那年全球經濟涼涼，中國地產也挨凍，恒大資金鏈緊巴巴的，賬上現金只夠撐三個月。許家印到處找錢，碰了不少壁。

這時楊受成打電話，說鄭裕彤想見他。次日他們在中環四季酒店見面，鄭裕彤領頭，帶劉鑾雄和張松橋，同意注資5.06億美元。其中鄭裕彤通過周大福出1.5億，占股3.9%；劉鑾雄和張松橋各出5000萬，楊受成幫忙協調。

協議要求恒大2010年3月31日前上市，不然許家印得兜底還本息。這筆錢救了恒大一命，讓他們加速上市準備。2009年11月5日，恒大在港交所掛牌，開盤漲34.3%，市值一下沖到700多億港元。許家印身家422億，一夜暴富。

那些投資者沒閑著。張松橋上市當天追加5000萬，兩周后通過項目股權置換，套現70多億港元。劉鑾雄一邊收債券利息，一邊玩恒大汽車和物業股票，賬面浮盈一度120億港元。鄭裕彤分四批減持，獲利超50億港元。

楊受成借上市熱度，把英皇新傳媒70%股權賣了9億多港元。這些人從頭到尾目標明確：投錢推上市，然后高點走人。淡馬錫、德意志銀行啥的機構也賺了好幾倍。張松橋上市中賺10億左右，2016年又賣內地項目給恒大，套現70多億。

劉鑾雄跟恒大綁得深，2010年認購6億公司票據，2015年恒大125億港元買他香港大廈，讓他賺120億。

到2018年他通過華人置業買恒大8.6億股，成本135億港元，持股6.57%，老婆陳凱韻個人買3.15億股。2019年分紅，他們夫婦拿17億。但后來恒大暴雷，劉鑾雄2021年清倉，虧損超110億港元。

鄭裕彤2016年去世，家族從恒大賺不少，但新世界也挨地產壓力。劉鑾雄2023年說不怨許家印，楊受成英皇2025年虧47億港元，負債166億，賣資產維持。張松橋2016年賣內地資產給恒大173億，后專注香港物業。

許家印2023年9月被監視居住，恒大2024年1月29日香港法院清盤，總負債超2萬億人民幣。2025年8月恒大從港股退市，停牌18個月后市值化灰。債務危機到2021年全爆，爛尾樓1300多個，業主上百萬，重組清算還拖著。