比特幣跌破6.3萬反彈，黃金飆至5357美元引市場關注

美伊沖突影響持續至周一（2日）亞太交易時段。亞太股市整體下跌1.3%，軍工股漲，航空股跌。伊朗貨幣大幅度貶值，加密貨幣繼續下跌，當前黃金避險屬性顯著。

據報道，美國總統特朗普表示，如果伊朗下一任領導人表現得務實，他可能會解除對伊朗的制裁。伊朗也將再次推動與美國恢復對話。風險資產跌幅略微收窄。

即便如此，市場人士仍在判斷，此次沖突會和以往地緣沖突一樣短暫，僅引發市場短期反應，還是會演變為長期沖突，影響資產配置邏輯。

法國外貿銀行的美國利率策略主管布里格斯（John Briggs）稱，不論如何，交易員都將采取“先避險，后問問題”的策略，因為此次襲擊和伊朗的報復規模均超出市場預期。

亞太股指整體下跌，美股期貨續跌

航空股領跌亞洲股市，中東空域中斷和機場關閉令旅行市場動蕩不安。新加坡航空股價下跌超過6%，領跌亞太航空板塊。日本全日空航空和日本航空股價也均下跌超過4%，澳大利亞航空同樣跌超4%，投資者正在權衡燃油成本上漲和運營中斷的影響。

國際油價周一早盤繼續大幅上漲，布倫特原油一度上漲近13%，升至每桶82美元左右。此輪上漲疊加此前因緊張局勢升級帶來的年內累計漲幅，今年以來油價已漲約17%。

受原油價格上漲提振，亞太能源股走高。澳大利亞伍德賽德能源公司、日本國際石油開發株式會社（INPEX）和香港中國海洋石油總公司股價均上漲超過5%。亞太國防股也出現上漲，但漲幅較為溫和。日本三菱重工和川崎重工股價均上漲超過1%，新加坡新科工程公司股價上漲2%。

美股方面，亞太交易時段，道瓊斯工業指數期貨下跌571點，跌幅1.2%。標普500指數期貨下跌1%，納斯達克100指數期貨下跌略超過1%。

地緣政治局勢升級加劇了本已脆弱的美股環境。投資者質疑人工智能（AI）的快速普及會否取代傳統軟件供應商，并擔心這可能會侵蝕一些行業的商業模式并引發大規模裁員，令美股AI和軟件類股上周五再度動蕩，標普500指數2月錄得數個月來最差月度走勢。

巴克萊銀行分析師拉賈迪亞克沙（Ajay Rajadhyaksha）在發給一財記者的機構觀點中寫道：“盡管我們認為這場沖突不會升級到足以徹底改變美國前景的地步，但沖突持續的尾部風險高于2024年或2025年。因而，投資者逢低買入還為時過早，尤其是對于習慣于地緣政治沖突快速降級模式的投資者而言。”

法幣、加密貨幣齊跌，黃金成避險港

伊朗國內同時還面臨惡性通脹同步爆發。據此前報道，2025年12月，伊朗官方通脹率達42.2%，食品價格同比上漲72%，一公斤牛肉需耗費普通家庭月薪（約70美元）的14%。

有常年做中東旅游生意、半年住伊朗半年住中國的某中國旅行社負責人去年就曾對一財記者表示，美國制裁導致伊朗國內美元短缺，伊朗銀行擠兌，伊朗央行被迫印鈔，加速了貨幣貶值。去年年底，他就已經停止了伊朗旅游線，因為德黑蘭等地許多商戶已因本幣貶值無法經營發起罷市示威，隨后迅速蔓延至伊朗幾十個城市。

雖然美元在此次沖突后由于避險需求上漲，但去年底、今年年初接受一財記者采訪的多位機構分析師均斷言，不論任何地緣政治沖突對美元的短期提振效果如何，美元仍將邁入為期數年的結構性弱勢周期，而新興市場資產，尤其亞太股債均將得益于美元弱勢周期。

能源成本的飆升對部分亞洲貨幣同樣造成壓力,特別是那些石油凈進口國的貨幣。三菱日聯金融集團分析師Michael Wan在報告中寫道:"在油價持續上漲的情況下, 鑒于與石油進口的關聯性，韓元、印度盧比以及菲律賓比索更容易受到影響。同時，韓元還具有更高的貝塔系數特性。"

一度被投資者稱為“數字黃金”的加密貨幣在過去數次地緣政治沖突下，也多次失靈。今日亞太時段，比特幣在6.6萬美元徘徊，在周末最初的襲擊后,一度跌至約6.3萬美元的低點。其他加密貨幣也全線下跌。全球第二大和第三大加密貨幣以太坊和XRP分別下跌2.2%和2.4%,至1963.92美元和1.37美元。在模因代幣中,較有名的狗狗幣（Dogecoin）下跌4%。

分析師普遍強調，比特幣近期的表現繼續反映出其與傳統風險資產的相關性日益增強,而非加密貨幣市場一度鼓吹的能夠充當避險資產。

法幣、加密貨幣雙雙受挫之際，周一亞太時段，金銀全線高開。截至記者發稿，現貨黃金上漲至5357美元/盎司，漲幅1.45%；COMEX突破5400美元/盎司，漲幅2.92%；倫敦現貨白銀報96美元/盎司，漲幅2.6%；COMEX白銀最高觸及97.3美元/盎司，最大漲幅4.3％。此前接受一財記者采訪的數名分析師的共識也是，推動黃金上漲的多項因素和市場邏輯未變，雖然隨著價格不斷攀升，金價波動性會加劇，但黃金長期投資屬性并未被撼動。

市場仍在評估沖突會否長期化

事實上，近幾周來，投資者一直在為中東可能爆發沖突進行布局。但即便早有準備，面臨超預期的打擊和伊朗報復，市場眼下仍在評估沖突將與過往地緣政治沖突一樣短暫，還是將長期化。

駿利亨德森(Janus Henderson)全球多資產主管赫茨(Adam Hetts)表示，市場目前預期本次沖突的影響將是有限的，尤其是對石油市場。他預計原油期貨將上漲，但會處于可控水平，除非沖突升級的勢頭持續。“更廣泛的不確定性會抑制投資者情緒，這可能會對全球風險資產構成普遍壓力，并可能使包括美國國債在內的全球發達市場主權債券以及避險貨幣更具吸引力。沖突持續的情況下，油價上漲可能引發全球通脹恐慌，這可能降低美聯儲降息的可能性，而市場目前預計美聯儲將在稍晚降息。”他稱。

財富管理機構Annex Wealth Management首席經濟策略師雅各布森(Brian Jacobsen)認為，即便只是短暫的戰火驟起，一旦導致國際預訂量明顯下降，航空股往往就會遭受打擊，國防股可能受益。他稱，“以史為鑒，這類事件往往發展迅速，但其次生和衍生影響可能會在更長的時間內以不可預測的方式顯現出來。即使是短暫的對抗，也可能會改變能源物流、地區聯盟和全球風險偏好。關鍵在于要區分短期波動和真正改變全球投資格局的結構性變化。”

Unlimited Funds首席執行官埃利奧特(Bob Elliott)提示，債券已經上漲，石油和黃金價格也保持堅挺。如果投資者真的要為一場長期沖突做準備，他們需要了解，那些在沖突升級時期表現優異的資產類型，其屬性往往與傳統的投資組合背道而馳。長期沖突時期，表現最好的恰恰是多數投資者在投資組合中持有最少的那些資產。比如，雖然債券通常最初會上漲，但實際表現幾乎總是欠佳，股票的表現也會落后于黃金和挖掘類大宗商品等硬資產。