原材料領用量與產品數量關系異常、欣興工具新產品市場化不力

滬主板IPO“折戟”后，浙江欣興工具股份有限公司（下稱“欣興工具”）時隔一年多之后再次向深交所創業板遞交了招股說明書。

近期，欣興工具迎來了交易所的第三輪審核問詢函，問詢函針對公司原材料領用量與最終產品之間的巨大差異和不尋常的波動關系提出了質疑，在原材料領用量三年增長163%的情況下，產量僅增長75%，銷售收入更是僅增長37%。巨大的差異背后是否存在其他意欲隱藏的內情也引發關注。

原材料與產品數量關系異常

數據顯示，2022至2024年，欣興工具W6高速工具鋼的領用量分別為335.68噸、549.79噸、883.17噸，三年增長163%，但同期間高速鋼鋼板鉆產量僅增長75%，銷售收入僅增長37%。

交易所在問詢函中要求欣興工具解釋析W6高速工具鋼原材料領用量與高速鋼鋼板鉆產量及銷售收入不匹配的原因及合理性。

欣興工具披露的數據也明顯透露出異常。2023年的原材料領用量為510.16噸，產量為1751714件，在產量僅增長2.54%的情況下，原材料領用量卻增長了13.27%；2024年欣興工具的產量增長為49.79%，但是原材料零用量為55.85%。

值得注意的是，欣興工具W6高速工具鋼原材料領用量呈現逐年增加的趨勢。按照萬件產品消耗量計算，2022年萬件產品的消耗量約為2.6365噸，而到了2024年的萬件產品的消耗量已增加至了3.0302噸。

“主要系公司在統計產品產量時，按照產成品入庫口徑統計，在實際生產過程中，公司在領用相應原材料至投產并完成入庫存在一定生產周期，各期末存在一定規模在產品（如2021年末存在較大規模的在產品），故導致各期W6高速工具鋼的領用量和各期產成品的入庫量（即產量）趨勢存在一定差異。”欣興工具回應表示。

重點布局產品市場轉化不力

數據顯示，欣興工具報告期內研發費用分別為2038.62萬元、2191.82萬元、2287.77萬元和1177.59萬元，占營業收入的比例持續走低，占比分別為5.21%、5.15%、4.9%和4.82%。

上述研發投入中近70%投向了實心鉆削系列新產品，這也是欣興工具未來開拓的重點產品方向。不過，雖然每年有一千多萬研發經費投入到了實心鉆削系列新產品，但是其市場轉化卻不及預期。

報告期內，實心鉆削系列產品銷售收入分別為1795.85萬元、2095.10萬元、2575.57萬元和1471.72萬元。2025年上半年實心鉆削的業務收入僅占主營業務收入的6.06%。

欣興工具表示，公司的實心鉆削系列產品在切削力平衡、切削效率、切削精度等方面可與國外知名刀具企業進行競爭，公司實心鉆削系列產品在加工米數、孔徑精度、切削振動等核心指標方面已達到或超過第一梯隊、第二梯隊刀具企業。

欣興工具對于公司實心鉆削產品的產品性能的說法顯然有些夸大其詞，既然產品性能可與國外知名刀具企業進行競爭，這顯然與其占比僅6%的銷售收入的現實相背離。

而對于其銷售規模較小的原因，欣興工具給出的說法稱主要受限于產能原因，為保證核心產品的穩定供應，公司其它刀具產品的產量無法快速提高，相關產品無法形成規模化庫存以達到快速發貨目的，導致其整體銷售規模較小。

值得注意的是，截至2025年6月末，實心鉆削系列規格型號已從2022年底的8,724種激增至15,181種，但同期產量僅從11.88萬件增至23.34萬件，產品種類翻倍而產量卻增幅有限，也進一步凸顯其鉆削產品如今正面臨市場轉化的難題。