連續收購5家延安民企：韓城“氫能黑馬”啟動省內擴張

陜西氫能“鏈主”大手筆。

2025年底，陜西旭強瑞清潔能源集團有限公司（簡稱“旭強瑞”）在延安接連買入5家液化天然氣相關企業，產能直接擴充10倍。我們注意到，這家公司之所以敢如此擴張，源于其已在韓城市打通氫能應用“小循環”。

在氫能應用尚未清晰的當下，我們發現陜西已有不少好消息。

01

重注延安：購入107萬噸產能

先來看看此次被一攬子購入的5家標的公司。

5家公司均為民營企業，全部注冊在延安市延川縣與宜川縣，公司注冊時間在2017年至2025年不等，其中2家被旭強瑞控股收購，3家成為參股公司。股權穿透后，我們發現有4家公司與旭強瑞存在關聯關系。逐一來看看標的企業當前進展。

1：延川縣恒燃能源公司：注冊資本2億元，旭強瑞從關聯方延安海燕綠色能源公司手中收購公司51%股權，剩余股權由西安智能服技術服務公司與宜川銘翰能源集團持有。

公開信息顯示，該公司擁有日處理130萬方液化天然氣項目，總投資規模4億元，投產后年產能為30萬噸LNG，近期相關技改項目剛剛獲批。

2：宜川宇能油氣技術服務公司：注冊資本5000萬元，是旭強瑞此番收購中唯一全資收購標的，此前股東為三家分別位于泉州、海南、延安志丹縣的民營企業。該公司擁有土地及20萬方/天液化天然氣設備更新項目等資產，升級改造總投資1億元，投產后年產能為5萬噸LNG。

3：延川縣銘翰能源公司：注冊資本2億元，旭強瑞從關聯方延安海燕綠色能源公司與韓城市美源燃氣銷售公司手中分別收購20%與10%股權，以30%的持股比例位列公司第二大股東，當前公司控股股東為持股60%的宜川銘翰能源集團。

該公司擁有日處理30萬方液化天然氣項目，總投資1.5億元，占地75.92畝，年產能10萬噸LNG。公開信息顯示，該項目不僅為全縣提供應急調峰，還創造就業崗位100個。

4：宜川東交能源公司：注冊資本2000萬元，旭強瑞從關聯方延安海燕綠色能源公司手中收購公司23%股權，當前持股77%的陜西東交實業發展集團是一家在西安、延安兩地同時發展的多元化集團公司。宜川東交能源公司擁有日處理200萬方液化天然氣項目，總投資4億元，項目預計于2027年6月底投產，年產能為50萬噸LNG。

5：宜川銘翰能源集團：注冊資本2億元，旭強瑞從關聯方韓城市美源燃氣銷售公司手中收購公司10%股權，該公司擁有一期日處理20萬方LNG項目配套自營LNG加氣站；二期30萬方LNG項目計劃于2026年3月投產，總投資3億元，年產能為12萬噸LNG。

值得一提的是，宜川銘翰能源集團正是上文中另一標的企業延川縣銘翰能源公司大股東，聯動收購之下，足以見得旭強瑞重注延安的決心。

據公司官網信息，旭強瑞本身擁有10萬噸/年LNG的生產能力，而此次批量收購一舉擴充產能107萬噸，達到此前10倍，雖然無從得知此次收購總價，但這對于本不熟悉旭強瑞的我們來說已感到十分驚訝。

02

政企協作：韓城走出氫能應用“小循環”

那么，旭強瑞為什么要如此大手筆購入液化天然氣資產呢？

可以明確的是，其目的肯定不是為了單純的銷售液化天然氣，這從公司當前業務布局就能清晰看出，公開信息顯示，旭強瑞目前已構建起覆蓋“制氫、儲氫、加氫、用氫”的全產業鏈布局，而公司自身也當選陜西氫能重點產業鏈“鏈主”企業。

旭強瑞并非“孤軍奮戰”，公司背靠的陜西海燕新能源集團長期從事韓城優勢產業鏈“煤焦鋼電建化”中“焦”的環節，旭強瑞正是集團新能源板塊承擔者，當前二者雖沒有明顯股權關系，但旭強瑞董事長王海峰正是海燕新能源集團董事長王文選之子。

由此看來，此次收購中的關聯交易部分，其實也是海燕新能源集團自身由傳統焦化產業向氫能產業轉型的關鍵舉措。

旭強瑞購入LNG產能的原因很簡單，即通過液化天然氣余氣制氫，是典型的“灰氫”。公司現有的10萬噸/年LNG產能正是如此模式（2020年起），產品純度已達99.999%以上，而旭強瑞也成為國內第二家、西北首家獲得清潔氫認證的企業。

而真正引發我們關注的是，旭強瑞其實已在韓城跑通了氫能應用的“小循環”。

在制氫之外，公司一是在2023年建成了省內首座持續運營的內部加氫站，二是進一步將視野聚焦氫燃料電池領域。在秦創原平臺對接下，旭強瑞聯合西交大陶文銓院士團隊成立陜西旭氫時代科技公司，并于2023年投產了西北首條全自動化氫燃料電池堆生產線，能夠為1000輛氫能重卡提供氫能電池。目前該公司已于2022年與2026年累計交付投運31輛氫能重卡，主要用于韓城龍門工業園區內短倒運輸及陜北、山西等周邊長途運輸。

最新信息是，公司計劃在未來3年繼續投放300輛氫能重卡，并探索推廣熱電聯供系統、氫能冶煉推動鋼鐵行業脫碳、天然氣摻氫等商業化路徑。

如今韓城氫能重卡數量已位居全省第一，這在很大程度上得益于緊密的政企協作。

韓城市政府工作報告不僅自2020年起提及氫能建設，2025年更是確認實現氫能應用區域閉環；且在2024年4月印發的《韓城市氫能產業發展規劃（2024—2030年）》中，明確要建成一條貫通“韓城—渭南—西安”的氫能城際物流走廊，建設韓城經開區氫能產業園，建設韓城經開區氫能應用示范區，打造韓城經開區工業副產氫基地、綠氫示范基地。

03

兩大案例：陜西有望打通氫能“最大痛點”

我們之所以格外關注這家單一公司的資產整合，是因為在“場景牽引”模式下，陜西氫能“最大痛點”有望突破。

新興技術能否落地往往要看應用場景，氫能自然不例外。36氪曾解釋氫能先行者——日本放棄氫能汽車的原因，歸納來講：即將全部籌碼押注在乘用車領域，重點扶持的企業都是乘用車行業的佼佼者，與此同時卻未能攻克相關技術難題。

而中國的氫能產業則進入加速階段。《日本經濟新聞》在2025年6月報道，中國已在氫相關專利競爭力方面超越日本，首次躍居首位，更重要的是，我國2024年氫能全年生產消費規模超過3650萬噸，位列世界第一位。

原因也很簡單，依托超大規模市場與完善工業體系，中國本就是一個“強應用場景”國家。在當前的氫能探索中，工業已然成為國內氫能消費“主力軍”，消費量占比超80%，進一步還有交通、電力、建筑等創新路徑。

那么，陜西當前氫能產業進展如何呢？

自2022年陜西相繼出臺《陜西省“十四五”氫能產業發展規劃》《陜西省氫能產業發展三年行動方案（2022—2024）》等文件后，西安2024年氫能產業產值已達30億元。在我們的觀察中，陜西氫能產業鏈已經呈現“多點開花”態勢。

如設備端的隆基氫能與華秦新能源，二者分別背靠隆基綠能（601012）與華秦科技（688281），前者已達百億估值；如電池端的華勝渭蒲、盛世盈創與秦氫元；如存儲端的氫易能源、氫純能源與同塵和光，這正是氫燃料電池技術難關；如材料端的一九零八、富鎂氫與西部材料（002149），以及統籌全省氫能產業的重磅國資主體陜西氫能產業發展公司。

尤其值得注意的是，陜西已然誕生一家顯著跑通氫能商業模式的“關鍵角色”。

陜汽旗下“不并表”混改公司質子汽車，抓住國內氫能應用“獨特場景”——重卡運輸，目前不僅以16%的市場占有率，成為國內氫能重卡第一的龍頭企業，且產品成功走出國門，首批產品于2025年5月銷往澳大利亞。最新信息是，質子汽車已于2026年1月完成第10000輛氫能重卡交付。

行文至此，面對陜西在“一大一小”范圍內實現商業閉環的“鏈主”企業，我們的感受是：氫能是公認的高投入、難落地賽道，把握有效的應用場景即意味著鎖定商業收益，率先跑通商業邏輯的企業無疑會對后來者形成鼓勵與借鑒，就在旭強瑞剛剛發布的2026年新年賀詞中，我們發現其氫車運營已實現盈利。