君樂寶申請(qǐng)港股上市，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量增長

2026年1月19日，中國領(lǐng)先的綜合乳制品企業(yè)君樂寶乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）正式向香港聯(lián)交所遞交主板上市申請(qǐng)。歷經(jīng)三十年行業(yè)深耕，君樂寶憑借其卓越的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營模式和精準(zhǔn)的市場布局，已成長為中國乳制品行業(yè)的頭部企業(yè)之一。

穩(wěn)健增長的財(cái)務(wù)表現(xiàn)

從招股書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，君樂寶實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與效益并重的高質(zhì)量發(fā)展。集團(tuán)總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月已達(dá)人民幣151億元，保持了穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

值得關(guān)注的是其盈利能力的顯著提升。通過全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營、低溫液奶產(chǎn)品占比的提升以及數(shù)字化驅(qū)動(dòng)的運(yùn)營效率改善，公司的盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。經(jīng)調(diào)整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，2025年前九個(gè)月實(shí)現(xiàn)人民幣9.4億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進(jìn)一步增至2025年前九個(gè)月的6.2%，反映出卓越的經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力。

全國市場深度滲透

目前，君樂寶的銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個(gè)省級(jí)行政區(qū)，滲透至約2200個(gè)區(qū)縣，覆蓋全國縣級(jí)行政區(qū)總數(shù)的約77%。在華東、華南、華中等高消費(fèi)力市場，君樂寶實(shí)現(xiàn)了快速增長。為進(jìn)一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”“來思爾”等區(qū)域品牌，加強(qiáng)了在西北、西南等重要市場的布局。

君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)，與超過5500家經(jīng)銷商保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。依托這一網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合與全國及區(qū)域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺(tái)、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業(yè)客戶的直供合作，君樂寶的產(chǎn)品已覆蓋全國約40萬個(gè)低溫液奶零售終端及7萬個(gè)配方奶粉零售終端。

聚焦低溫液奶賽道

受益于消費(fèi)者健康意識(shí)提升及工藝技術(shù)革新、冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施完善，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細(xì)分領(lǐng)域。君樂寶長期堅(jiān)守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領(lǐng)跑增長，成為集團(tuán)業(yè)績?cè)鲩L的核心引擎。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年中國市場零售額計(jì)，君樂寶在中國低溫液奶市場位列第二，市場份額達(dá)14.5%。在鮮奶市場，2019年上市的“悅鮮活”依托工藝創(chuàng)新與產(chǎn)品設(shè)計(jì)升級(jí)，2024年已成為高端鮮奶第一品牌[1]，在高端鮮奶市場（產(chǎn)品建議零售價(jià)為每升20元以上）的份額高達(dá)24.0%[2]。在低溫酸奶市場，“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準(zhǔn)定位，成功開創(chuàng)并做大零蔗糖酸奶品類，成為中國低溫酸奶第一品牌，2024年市場份額達(dá)7.9%[2]。

全產(chǎn)業(yè)鏈與研發(fā)創(chuàng)新

君樂寶的核心競爭力根植于涵蓋牧業(yè)、研發(fā)、生產(chǎn)及分銷的一體化運(yùn)營模式。截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場，奶牛存欄量19.2萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模位居全國第三。2024年集團(tuán)奶源自給率達(dá)到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位[3]。

研發(fā)創(chuàng)新是君樂寶發(fā)展的另一驅(qū)動(dòng)引擎。君樂寶建立了行業(yè)領(lǐng)先的“科學(xué)營養(yǎng)研究院”研發(fā)平臺(tái)，與國內(nèi)外頂尖科研機(jī)構(gòu)及高校深度合作。深厚的研發(fā)積淀使君樂寶具備了持續(xù)培育明星大單品的體系化能力，如“簡醇”“悅鮮活”等。同時(shí)，君樂寶奶粉自2014年上市以來持續(xù)滿足中國寶寶的營養(yǎng)需求，在2020年至2024年連續(xù)五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商[2]。

此次君樂寶赴港遞交上市申請(qǐng)，募集資金將主要用于工廠建設(shè)和產(chǎn)能擴(kuò)張升級(jí)、品牌營銷和渠道建設(shè)、進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新及數(shù)智化建設(shè)，助力君樂寶長期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)為消費(fèi)者提供“安全、優(yōu)質(zhì)、營養(yǎng)、健康”的乳制品。

注釋：

[1]根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以中國市場零售額計(jì)，「簡醇」與「悅鮮活」兩大品牌上市后僅五年，分別自2022年起成為低溫酸奶第一品牌及自2024年起成為高端鮮奶第一品牌。

[2]根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按中國市場零售額計(jì)：

2024 年，君樂寶位列中國低溫液奶市場第二位，市場份額達(dá)14.5% 。低溫液奶是中國液奶市場中增長最快的細(xì)分領(lǐng)域， 2024 年市場規(guī)模達(dá)人民幣897億元，預(yù)計(jì)于2029 年增至人民幣1,259 億元。 2025 年至2029 年，該市場預(yù)計(jì)按7.2%的復(fù)合年增長率增長。

2024年，君樂寶位列中國鮮奶市場第三位，市場份額達(dá)10.6% 。2024年，「悅鮮活」已成為高端鮮奶（產(chǎn)品建議零售價(jià)為每升20 元以上的鮮奶） 第一品牌，在高端鮮奶市場份額達(dá)24.0% 。

2024 年，君樂寶位列中國低溫酸奶市場第二位，市場份額達(dá)17.2% 。2024年，「簡醇」是低溫酸奶第一品牌，市場份額達(dá)7.9% 。

君樂寶自2014年推出嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品，以高質(zhì)量產(chǎn)品滿足中國寶寶的營養(yǎng)需求。君樂寶在2020年至2024年連續(xù)五年位列本土嬰幼兒配方奶粉企業(yè)前三，2024年市場份額達(dá)5.0% 。

[3]根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2025 年9 月30日，君樂寶的奶牛存欄量約為19.2 萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模位列中國第三。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年牧場原奶產(chǎn)量達(dá)113.3萬噸，滿足自身約66%的生產(chǎn)需求，奶源自給率位居中國大型綜合性乳制品公司首位。