“HALO交易”大爆發(fā)，這些ETF火了！

【導(dǎo)讀】“HALO交易”爆發(fā)，這些ETF大漲

中國基金報(bào)記者 曹雯璟

大家好，這里是“ETF洞察”，今天我們來聊聊“HALO”交易盛行，ETF有哪些機(jī)會(huì)可以挖掘？

先來看看今天ETF漲幅榜：

受中東局勢(shì)緊張升級(jí)的影響，石油天然氣板塊再度大漲，帶動(dòng)相關(guān)ETF產(chǎn)品掀起漲停潮。截至收盤，油氣ETF銀華、標(biāo)普油氣ETF嘉實(shí)、石油ETF富國等8只ETF產(chǎn)品封板。此外，多只與“HALO交易”相關(guān)的ETF產(chǎn)品單日漲幅居前，比如廣發(fā)、銀華旗下能源ETF單日漲幅在6%左右，國泰煤炭ETF單日漲幅超3%。

“HALO交易”爆發(fā)

這些ETF火了！

從美國市場來看，“HALO交易”主要集中在六大核心板塊：工業(yè)（工程機(jī)械、農(nóng)機(jī)制造）、材料（有色、化工）、能源（油氣生產(chǎn)商、煉油廠）、公用事業(yè)（電力、燃?xì)狻⑺畡?wù)）、交通運(yùn)輸（鐵路、管道、港口、機(jī)場）、必選消費(fèi)（快餐連鎖、食品飲料）。從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，標(biāo)普500指數(shù)中，年初以來能源、材料、必選消費(fèi)、工業(yè)、公用事業(yè)板塊漲幅在10%～25%區(qū)間。

2026年以來，A股市場風(fēng)格也悄然生變，以有色金屬、基礎(chǔ)化工、鋼鐵、電力設(shè)備為代表的“HALO”行業(yè)成為新的交易主線。Wind數(shù)據(jù)顯示，按申萬一級(jí)行業(yè)劃分，截至3月3日，石油石化（37%）、煤炭（22%）、有色金屬（21%）、建筑材料（18%）年內(nèi)漲幅居前五。

這一趨勢(shì)已快速傳導(dǎo)至ETF市場，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)走強(qiáng)。具體ETF投資方向，也可以用HALO首字母來劃分，比如：“H”為代表的Heavy Asset（重資產(chǎn)/硬資產(chǎn)）方面，包括礦產(chǎn)與有色資源、傳統(tǒng)制造業(yè)與核心工業(yè)（涉及重型機(jī)械、設(shè)備、原材料生產(chǎn)等領(lǐng)域）。比如：今年以來，國泰礦業(yè)ETF、招商有色礦業(yè)ETF漲幅均超24%，國泰工業(yè)母機(jī)ETF漲幅超19%、華泰柏瑞、富國、易方達(dá)、嘉實(shí)旗下稀土ETF漲幅超17%。

“A”為代表的AI Infrastructure（AI基礎(chǔ)設(shè)施）方面，電網(wǎng)與公用事業(yè)。算力的盡頭是電力，比如：今年以來，電網(wǎng)相關(guān)ETF漲幅最大，國泰電網(wǎng)ETF以及華夏、廣發(fā)基金旗下電網(wǎng)設(shè)備ETF漲幅均近30%，廣發(fā)、華夏、萬家、易方達(dá)旗下半導(dǎo)體設(shè)備ETF漲幅超14%。

“L”為代表的Logistics（物流）方面，交運(yùn)、船舶等。比如，今年以來，富國船舶ETF漲超18%，國泰、南方旗下交運(yùn)ETF漲幅分別超6%、4%。

“O”為代表的Old Energy（傳統(tǒng)能源）方面，石油與煤炭等。比如受“黑天鵝”事件影響，石油、油氣相關(guān)ETF霸榜今年漲幅榜，博時(shí)、匯添富旗下油氣ETF年內(nèi)累計(jì)漲幅已經(jīng)超60%，緊隨其后的銀華、華泰柏瑞油氣ETF、國泰石油ETF漲幅也在50%～60%之間，國泰煤炭ETF年內(nèi)漲幅超24%。

“HALO”資產(chǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值與投資價(jià)值或持續(xù)凸顯

從各機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，“HALO”資產(chǎn)已成為2026年A股市場值得關(guān)注的投資主線。

安聯(lián)基金表示，“HALO”投資邏輯在A股逐步演繹，但與美股略有不同。A股市場中制造業(yè)與重資產(chǎn)行業(yè)占比高于美股，這一結(jié)構(gòu)差異使得“HALO”交易對(duì)A股的沖擊相對(duì)較小。美股市場存在大量大型SaaS公司，這類輕資產(chǎn)企業(yè)易受AI技術(shù)顛覆。

數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)中，制造業(yè)權(quán)重占比達(dá)41.2%，資源品（含有色、化工、石化等）權(quán)重占比約15.8%，高于美股市場對(duì)應(yīng)板塊占比。2026年以來，有色板塊、化工板塊、石化板塊表現(xiàn)亮眼。

“‘HALO’投資的崛起，本質(zhì)上是AI時(shí)代資產(chǎn)價(jià)值的重新定價(jià)，它并非短期題材炒作，而是在AI顛覆、AI投資、地緣重構(gòu)三重背景下，一種具備長期防御性與進(jìn)攻性的投資邏輯——AI越發(fā)展，越離不開實(shí)體硬資產(chǎn)的支撐，‘HALO’資產(chǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值與投資價(jià)值將持續(xù)凸顯。”安聯(lián)基金談道。

鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，高盛提出了“HALO”策略，核心是重資產(chǎn)、低淘汰。即使AI時(shí)代，公用事業(yè)、能源等基礎(chǔ)行業(yè)仍具韌性。資金可能正從淡化業(yè)績的成長股轉(zhuǎn)向更穩(wěn)健的資產(chǎn)類別。標(biāo)普500指數(shù)中能源、材料等傳統(tǒng)行業(yè)漲幅領(lǐng)先，而科技、金融等高權(quán)重板塊反而下跌。這種分化在中國市場同樣明顯。A股周期品如有色、建材等年初漲幅達(dá)15%～25%左右，也反映出市場正在轉(zhuǎn)向重資產(chǎn)、低淘汰率的防御性策略。更何況，這類行業(yè)還有來自AI基建、城市更新等需求側(cè)的政策支持。這種現(xiàn)象本質(zhì)上是部分新興公司技術(shù)和生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)受到科技創(chuàng)新迭代的沖擊，核心競爭力壁壘遭受挑戰(zhàn)。市場開始重新審視對(duì)不同行業(yè)的競爭格局和公司核心競爭力的評(píng)判。

秒懂ETF

提問：中東局勢(shì)緊張升級(jí)，帶動(dòng)石油、油氣相關(guān)ETF產(chǎn)品掀起漲停潮。有投資者問：ETF不是一籃子股票嗎？怎么還會(huì)像個(gè)股一樣漲停？遇到ETF漲停，可以怎么做？

ETF君：雖然ETF代表的是一籃子股票，但它在交易所上市交易，價(jià)格由二級(jí)市場實(shí)時(shí)撮合決定，因此同樣適用漲跌停規(guī)則。

漲停時(shí)，先看凈值。查看基金份額參考凈值（IOPV）和溢價(jià)率。若溢價(jià)率較高且成交量激增，表明買盤過熱，追漲風(fēng)險(xiǎn)較大；若溢價(jià)率較低且成交量溫和，說明價(jià)格基本跟隨指數(shù)，漲停相對(duì)真實(shí)。

切忌盲目追漲停，避免高溢價(jià)陷阱；不恐慌砸跌停，辨別流動(dòng)性折價(jià)機(jī)會(huì)；同時(shí)堅(jiān)守止損紀(jì)律，若基本面邏輯發(fā)生變化，應(yīng)及時(shí)調(diào)整倉位。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！

編輯：江右

校對(duì)：王玥

制作：艦長

審核：木魚

注：本文封面圖由AI生成

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