“蘇超證券”要來了？涉及兩家30年老牌券商，601555今起停牌

2026年首個券商重磅并購案正式浮出水面，這也是行業(yè)首例同省券商的并購案。

來源：新財富雜志綜合自券商中國、科創(chuàng)板日報、21金融圈等

3月2日盤前，東吳證券（601555）發(fā)布公告，公司正在籌劃通過發(fā)行A股股份的方式收購東海證券控制權，即擬通過發(fā)行股份的方式購買東海證券控股股東常投集團持有的東海證券26.68%股權，公司A股股票2026年3月2日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

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“蘇常聯(lián)手”如何互補？

根據(jù)公告，本次交易的標的公司為東海證券，其控股股東為常州投資集團有限公司（簡稱“常投集團”）。東吳證券已與常投集團簽署了《發(fā)行股份購買資產意向協(xié)議》，明確東吳證券有意向通過發(fā)行A股股份的方式收購常投集團所持東海證券26.68%股權。

東吳證券在公告中表示，本次交易事項尚處于籌劃階段，發(fā)行股份購買資產的最終交易對方及收購比例以后續(xù)公告的發(fā)行股份購買資產預案或報告書中披露的信息為準。

公開信息顯示，東海證券成立于1993年1月，是常州市屬國有企業(yè)，經營范圍涵蓋證券經紀、證券投資咨詢、財務顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產管理等多個領域。作為扎根常州、深耕長三角的綜合性券商，東海證券截至2024年末擁有69家營業(yè)部、17家分公司，分布在全國20個省、自治區(qū)、直轄市，在財富管理、固定收益、期貨與衍生品等業(yè)務領域具有特色優(yōu)勢。

市場最為關注的是，“東吳+東海”組合將釋放怎樣的協(xié)同效應。

除北上深外，作為券商牌照最多的省份，江蘇省內券商天然有著整合優(yōu)勢，不必擔心整合后少掉一張牌，反而擁有一家排名實力更前的券商。

目前來看，江蘇省的五家券商，分別為江蘇國資控股的華泰證券、蘇州國資控股的東吳證券、無錫國資控股的國聯(lián)民生、南京國資控股的南京證券、常州國資控股的東海證券。

合并后主體的更名例行成為關注熱點，業(yè)界也有了諸多猜想。由于蘇超的火爆，有網(wǎng)友直接給出蘇超證券的破圈更名。

當前，江蘇省正在加快建設金融強省，深入推進蘇錫常一體化融合發(fā)展。東吳證券與東海證券同屬江蘇本土券商，本次收購契合江蘇省“十五五規(guī)劃”規(guī)劃部署，有助于壯大本土法人券商實力。

據(jù)券商2025年三季報，東吳證券位居行業(yè)凈利潤排名第15名，經紀業(yè)務手續(xù)費凈收入第19名，自營業(yè)務收入第12名，投行業(yè)務第11名，資管業(yè)務第32名，利息凈收入第17名。

另據(jù)2024年行業(yè)排名，在總資產、凈資產、營業(yè)收入、凈利潤四項核心指標，東吳證券均位列行業(yè)第15名至20名，東海證券位居第45名至55名，兩者體量差距較大；投行業(yè)務方面，2024年東吳證券保薦數(shù)量、承銷金額均躋身行業(yè)前十；東海證券在固收、區(qū)域經紀業(yè)務具有區(qū)域特色。

東海證券2024年末總資產536.44億元，凈資產為101.66億元；東吳證券2025年三季報總資產為2169.6億元，凈資產為428.35億元。若以兩者最新披露數(shù)據(jù)測算，合并后主體總資產將突破2700億元大關，凈資產超530億元。

業(yè)內人士預計，“東吳+東海”合并后，核心指標將實現(xiàn)小幅躍升，超越多家同類區(qū)域性券商，除了華泰證券，作為江蘇省排名第二的券商，行業(yè)整體排名也將得到較明顯躍升。

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證券業(yè)并購潮加速演繹

自2023年以來，監(jiān)管多次提到打造一流投行、鼓勵頭部券商收并購、支持中小券商差異化發(fā)展等內容。市場普遍認為，未來行業(yè)內將出現(xiàn)“大而全”券商與“小而美”券商并存的情況。

新“國九條”以推進金融強國建設為目標，明確提出加強證券基金機構監(jiān)管，并支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發(fā)展、特色化經營。

12月6日，吳清主席在中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會上的發(fā)言提到“力爭在‘十五五’時期形成若干家具有較大國際影響力的頭部機構”，打造有國際競爭力的投行是重中之重。

2025年，證券行業(yè)格局加速演變，市場集中度顯著提升。“國泰君安+海通證券”“國聯(lián)證券+民生證券”“國盛金控+國盛證券”“浙商證券+國都證券”、“西部證券+國融證券”“國信證券+萬和證券”“華創(chuàng)證券+太平洋證券”“平安證券+方正證券”，以及“中金公司+東興證券+信達證券”，均是已經推出的券商合并組合。

現(xiàn)階段已形成國泰君安合并海通、中金合并東興和信達為代表的頭部券商合并，以及國聯(lián)收購民生、國信收購萬和等為代表的中小券商并購。目前，上述四組中有三組合并已基本完成，分別更名為國泰海通、國聯(lián)民生、國盛證券。其他合并組合亦在穩(wěn)步推進之中，“東吳證券+東海證券”也將加入這一行列。

并購重組背景下，頭部券商市場集中度顯著上升，2025年前三季度前十大券商營收占比達65%，較2024年有所提升，行業(yè)格局進入“強者恒強”新階段。

東吳證券表示，在金融強國建設背景下，東吳證券收購東海證券控制權，是順應證券行業(yè)做強做優(yōu)、提質增效發(fā)展導向的重要舉措，有利于加快雙方資源整合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，釋放業(yè)務協(xié)同效應，為實體經濟發(fā)展與科創(chuàng)生態(tài)建設提供更強金融支撐。

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