國內第三！一汽集團并表零跑汽車

日前，在中國汽車工業協會（下稱“中汽協”）公布的最新月度數據中，中國一汽以27.5萬輛的成績位列行業第三，僅次于上汽和吉利。需要注意的是，中汽協在報告中注稱，“自2026年1月起，一汽集團本期、同期數據包含零跑汽車數據”。這意味著，此后在中汽協公布的數據中，一汽集團將并表零跑汽車。

為什么一汽集團可以并表零跑汽車？2025年12月，零跑汽車發布公告，一汽股權將以內資股增發方式入股零跑汽車，成為其戰略股東，通過資本融合的方式促進兩大汽車集團的戰略協同。一汽股權以每股人民幣50.03元（相當于55.29元港元）的價格認購零跑汽車近7500萬股內資股，認購股份總數為?74,832,245股?，總金額為人民幣37.44億元。認購完成后，一汽股權持有的內資股占零跑汽車經擴大后總股份14.97億股的約5.00%，同時占經擴大后內資股總數約3.66億股的約20.47%，成為重要戰略股東。

一汽集團并表零跑汽車引發爭議，為何持股5%就可以并表？外界之所以誤讀，其原因是混淆了銷量統計并表、財務合并報表的概念。銷量統計并表，本質是行業合作層面的統計約定，依據雙方戰略合作+戰略投資協議，屬于行業統計口徑約定，非財務并表規則。而財務并表在會計層面有著嚴格要求，通常需要持股比例超過50%、擁有董事會多數席位，且能夠主導被投企業財務與經營決策才可實現，一汽僅持股5%，既無董事會席位，也不參與零跑日常管理，完全不滿足財務并表的條件。對于一汽集團并表零跑汽車，零跑汽車回應，“銷量并表不會影響零跑自身獨立法人地位、獨立運營模式以及獨立銷量統計，外界應始終以零跑官方發布的數據為準。”

一汽集團為什么要并表零跑汽車？其實是國資委對央企新能源業務單獨考核，一汽借此快速做大新能源銷量規模。國務院國有資產監督管理委員會黨委委員、副主任茍坪在2025年3月舉行的中國電動汽車百人會論壇上表示，針對中央企業汽車企業出臺一業一策、一企一策考核方案，將新能源汽車業務單獨考核，并充分考慮戰略投入期的經營性虧損，重點考核、技術攻關，產品開發、市場占有率提升等情況，支持企業放開手腳，加力追趕。

據中汽協數據顯示，1月一汽集團總銷量為27.5萬輛，同比下滑3.0%，僅次于上汽和吉利，其中一汽集團新能源汽車銷量5.1萬輛，同比增長9%，在國內排名第七，而根據零跑汽車公布的數據，1月零跑汽車銷量3.2萬輛，剔除這部分數據后，一汽集團自主新能源實際銷量僅1.9萬輛，跌出前15。

一汽是中國三大整車央企之一，另外兩家為東風和長安。2025年，一汽集團新能源汽車銷量同比增長71.4%至36.6萬輛，但在三大汽車央企中排名依然末位，東風公司旗下嵐圖/奕派、長安旗下啟源、深藍小有規模。面對激烈的市場競爭和國資委的新能源汽車業務單獨考核，一汽面臨著巨大的轉型壓力。

一汽與零跑的合作，不僅是資本的簡單聯合，更是傳統車企在新能源時代尋求破局的縮影。傳統汽車巨頭在轉型壓力下，開始尋求快速融入新造車技術體系的現實路徑，依靠內部完全自研的閉環模式已難以滿足快速變化的市場需求，通過戰略投資深度綁定掌握核心技術的“新勢力”，成為一條可行的轉型選擇。通過這種方式，一汽能夠迅速補齊新能源銷量的短板，同時也拿到零跑成熟的電動化平臺技術，跳過了漫長的自研周期。隨著雙方合作的深化，基于零跑技術平臺開發的紅旗新車型計劃于2026年下半年推出，并投放全球市場。