春節年貨清單+1！看好消費，認準“內需”~

嘿，各位客官們！今天是臘月二十四，南方小年夜駕到！小年夜又叫“過小年”，從這天起年味漸濃，家家戶戶開始置辦年貨，辭舊迎新、迎祥納福，儀式感拉滿。

而今年的春節，更是史上最長春節假期——從2月15日一直放到2月23日，足足9天！超長假期直接引爆返鄉、旅游、探親三股人流。再加上商務部等九部門聯合啟動“樂購新春”等活動，全民消費熱情被點燃。

各地更是拿出“真金白銀”來寵，就以上海為例，不僅持續推進家電、手機、汽車等大宗商品的“購新換新”補貼政策；今年還將首次開展“有獎發票”試點，以及春節期間上海各區將發放總額達1.5億元的消費券，讓節日煙火氣更旺。

超長假期紅利+政策加持，不少客官都在問：這波東風，能不能真正帶動消費市場實質性復蘇？消費板塊又能否走出持續性行情？

富二幫大家梳理了市場數據，答案其實很清晰：

以中證800消費為例，自2021年見頂以來，指數經歷了長達五年左右的深度調整，股價及估值均觸及歷史低位。

但往后看，消費板塊的機遇正在悄悄醞釀：

一方面，提振消費始終是政策重點，十五五規劃、中央經濟工作會議，再到《加快培育服務消費新增長點工作方案》，2026年消費板塊依舊有充足的政策催化。

事實上，對比發達國家，我國消費占GDP比重仍有差距，參考海外經驗，人均GDP1-3萬美元階段，服務消費占比會持續抬升，國內消費潛在修復空間十分可觀。

另一方面，市場邊際變化也在帶來新機會：地產行業深度出清，穩預期信號明確；市場普遍預期物價溫和回升，若后續政策持續發力，消費板塊的反彈彈性值得期待。

最后，再看看機構持倉，四季度主動權益基金消費持倉占比環比再降0.5個百分點，目前持倉和配置系數都處2010年以來的歷史低位。

所以，這回可能不是簡單“復蘇”，上述這幾個邊際信號可以盯一盯~恰逢春節，更容易成為市場焦點的消費板塊也值得關注起來。

想抓住這一機遇，客官們不妨關注富二家由王園園管理的富國內需增長（A類008901；C類013045）。

基金經理王園園

14年證券從業年限 超8年投資管理年限

深耕“長坡厚雪”消費賽道

投資理念：尋找可持續成長的優質企業。

投資邏輯：消費的估值中樞是穩定的，先找到優秀的企業，再爭取分享企業成長帶來的投資收益。

投資框架：優選行業，精選個股，深入研究，動態調整。

由基金經理王園園在管的富國消費主題、富國品質生活和富國內需增長等，自成立以來均具有超額收益。

數據來源：基金2025年度四季報，時間截至2025年12月31日。富國內需增長混合A成立于2020/03/26，業績比較基準為滬深300指數收益率*65%+中債綜合全價指數收益率*20%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*15%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為4.95%(-5.22%)，-17.77%(-15.06%)，-14.26%(-8.75%)，0.89%(14.12%)，3.71%(14.96%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：王園園(2020/03/26至今)。富國消費主題混合A于2014/12/12由漢興證券投資基金（成立于1999/12/30）轉型而來，業績比較基準為滬深300指數收益率*80%+中債綜合指數收益率*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為4.67%(-2.97%)，-13.78%(-16.91%)，-12.89%(-8.23%)，-4.7%(13.64%)，-2.42%(14.27%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：戴益強(2014/12/12-2018/01/18)、王園園(2017/06/16至今)、劉莉莉(2018/07/11-2021/10/27)。富國品質生活混合A成立于2019/03/20，業績比較基準為中證消費服務領先指數收益率*65%+中債綜合全價指數收益率*20%+中證港股通大消費主題指數收益率*15%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為2.39%(-10.07%)，-15.86%(-16.9%)，-15.23%(-12.8%)，0.78%(6.47%)，3.85%(6.52%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：劉莉莉(2019/03/20-2021/02/10)、王園園(2019/03/20至今)。王園園在管的同類基金還包括富國價值創造混合、富國高質量混合、富國遠見優選混合：富國價值創造混合A成立于2021/01/13，業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價指數收益率*15%。近4個完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-19.26%(-14.66%)，-15.33%(-9.47%)，1.64%(15.21%)，2.56%(16.71%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國價值創造混合C成立于2021/01/13，業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*25%+中債綜合全價指數收益率*15%。近4個完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-19.74%(-14.66%)，-15.84%(-9.47%)，1.05%(15.21%)，1.95%(16.71%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：王園園(2021/01/13至今)。富國高質量混合成立于2021/06/16，業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用匯率估值折算)*20%+中債綜合全價指數收益率*20%。近4個完整年度(2022-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-19.5%(-14.29%)，-16.04%(-8.77%)，1.2%(14.45%)，3.28%(15.34%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：王園園(2021/06/16至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。富國遠見優選混合A成立于2022/02/16，業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價指數收益率*20%。近3個完整年度(2023-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-12.44%(-8.77%)，2.55%(14.45%)，6.61%(15.34%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國遠見優選混合C成立于2022/02/16，業績比較基準為滬深300指數收益率*60%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*20%+中債綜合全價指數收益率*20%。近3個完整年度(2023-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為-12.96%(-8.77%)，1.93%(14.45%)，5.98%(15.34%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：王園園(2022/02/16至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

具體從富國內需增長2025年四季度末的持倉來看，重倉股覆蓋A股+港股大消費龍頭，聚焦優質“年貨”：

A股：石頭科技、貴州茅臺、繼峰股份、惠泰醫療、新產業、鹽津鋪子、寧德時代；

港股：騰訊控股、阿里巴巴、吉利汽車。

可以說，家電、白酒、汽車、醫藥，從舌尖到腳尖，從線上到線下，富國內需增長基本包圓了。

數據來源：富國內需增長2025年四季報，截至2025年12月31日；注：行業分類采用申萬一級行業分類，定期報告內容為歷史特定時點數據，可能發生變化，不預示本基金未來投資配置。個股僅列示，不代表個股推薦，不構成投資建議。

更重要的是，從整體組合來看，富國內需增長維持高倉位運作，基金經理不做頻繁的倉位調整，而是集中精力到優選行業、精選個股上；在深入研究的基礎上，王園園敢于重倉并長期持有，爭取分享優質企業發展帶來的投資收益，歷史換手率也相對較低。不僅能陪客官們跨年，也陪客官們穿越周期。

數據來源：基金定期報告，Wind，時間截至2025年12月31日。以上僅反映富國內需增長在特定時點的配置情況，不預示未來；基金有風險，投資需謹慎。

從歷史整體組合特征來看，王園園的資產聚焦在三個方向：

1

基石品種：精選成長型行業龍頭，估值合理努力賺業績的錢；

2

彈性品種：尋找拐點向上的行業；

3

周期類品種：擅長領域內為組合收益添磚加瓦。

展望大消費，未來機會在哪？

傳統消費：白酒等傳統消費的股價、估值以及機構配置已觸及低位，股息率提供支撐，籌碼出清有望為新一輪周期創造條件。如果后續房價、茅臺批價企穩，傳統消費均存在估值修復機會。

新消費：2025年經過狂熱上漲后下半年基本都處調整階段，向后看新消費敘事仍有演繹空間，將通過自下而上的深度研究，繼續在茶飲、化妝品、個護等新消費方向挖掘投資機會。

出海：從中長期視角看出海仍是國內企業重要的增長來源，自下而上存在較多投資機會，包括智能家電、醫療器械等方向。

最后，富二想說，消費，要選好的；投資消費，也一樣。看好大內需、大消費機遇，不妨多多關注富二家富國內需增長哦~

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本產品由富國基金管理有限公司發行與管理。本基金可以投資于存托憑證、股指期貨、國債期貨、港股通標的股票、資產支持證券等品種，將面臨相關投資品種和業務的特有風險。經富國基金評定，該產品的風險等級為R4，匹配C4及以上的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-# 日富一日內需增長-

今年春節你囤了哪些年貨？最長春節遇上消費熱潮，各位客官覺得今年大內需里哪個方向最有潛力？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年2月13日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。