中國眼科“藥械一體化”新范式：極目生物與麥得科科技的生態級合并

氨基觀察-創新藥組原創出品

作者 | 武月

2026年開年，一則并不“常規”卻足夠重磅的并購案，為眼科賽道的生態升級與進化落下嶄新注腳：

專注眼科創新療法的極目生物宣布，將整合聚焦眼科創新器械的

麥得科

科技，進而在

國內眼科領域構建橫跨創新藥物、器械

的罕見綜合創新平臺。

合并后公司的

管理團隊將繼續由極目

生物創始人、董事長兼首席執行官

帶領。

這場合并，直指行業進化的核心邏輯。當前，眼科疾病的治療鏈條正經歷結構性升級，從過去的單點干預轉向一站式、全程化解決方案。而通過藥械兩端的技術與資源深度融合，極目生物正構建起一個覆蓋從眼表到眼底的全域綜合創新平臺，重新拼接眼科治療場景，解決藥械脫節的痛點，進而為患者提供更高質量的眼科治療與視覺恢復方案。

站在企業層面出發，這場合并也并非偶然，而是恰逢其時的戰略抉擇，資本市場周期、政策窗口紅利與支付端變革形成三重共振，共同構成了合并落地的“天時”：

資本端，經歷前期創新藥估值回調后，行業正進入整合優化的關鍵階段，優質創新資源正加速向具備核心競爭力的平臺型企業聚集；

政策端，監管層面持續鼓勵高端醫療器械國產替代，真實世界數據支持創新藥械聯用，為橫跨藥械兩端的整合提供了絕佳的政策土壤；

支付端，隨著醫保改革深化與商業健康險的成長，支付端對創新型、高價值的眼科整體解決方案覆蓋意愿顯著提升，這為藥械聯用的創新成果提供了更廣闊的空間，進一步推動了此次戰略合并的落地。

當技術邊界消融、需求全面升級、生態加速重構，眼科不再只是“小而美”的專科賽道，更將成為極具系統性機會的關鍵領域。站在這個角度出發，極目生物與麥得科的合并，不僅僅是一次企業間的戰略整合，更是一次對眼科產業未來生態范式與價值天花板的重新定義。

醫械融合，探索眼科治療全領域覆蓋可能

“藥械一體化”正逐步成為眼科領域創新未來的共識。

傳統眼科治療中，藥物與器械始終處于“平行賽道”：藥物研發聚焦藥理機制突破，卻受限于眼部多重解剖學屏障，導致生物利用度低、患者依從性差；器械創新側重物理矯正與微創操作，卻難以解決術后修復、慢性病變控制等核心痛點。這種分割格局，在復雜、慢性眼病治療中尤為凸顯。

“藥械一體化”則有望打破這種壁壘。極目生物與麥得科的合并，正是在這一深刻行業變革下的戰略抉擇。

從此次合并的雙方來看，極目生物和麥得科分別代表了眼科治療的“醫”與“械”兩端。

極目生物在細胞與基因療法、創新藥物領域具有技術積淀，管線涵蓋視網膜疾病、干眼癥和眼部神經保護等未被滿足的臨床需求；值得關注的是，極目生物對于“藥械一體化”的布局早已有之，其通過引進和開發的創新干眼器械產品iTEAR?，已率先成功在中國內地及香港地區開展商業化布局。這款采用非侵入性技術，通過鼻外神經刺激促進人體天然淚液分泌來治療干眼癥的器械，在中美兩地獲批及上市。這本身就證明了極目生物在探索“械”的解決方案上，具備前瞻性的戰略眼光和商業化能力。麥得科的攻堅領域則在智能制造與材料科學，對高端人工晶體（IOL）、有晶體眼人工晶狀體MPL（可植入式隱形眼鏡 Phakic Lens）等精密器械的研發有深刻實踐。相信合并后，全新的藥械產品組合將激發更高效的管線協同。

比如極目生物目前最受關注的管線ARVN901，就在眼表/角膜領域展現出顛覆性潛力。作為一款用于治療角膜內皮功能障礙的細胞療法，ARVN901通過細胞倍增技術，將單一角膜供體的利用率提升20倍，使原本依賴復雜角膜移植的患者能通過微創注射實現組織修復。這也為角膜疾病高發的中國患者，開辟了一條打破傳統角膜移植資源限制的嶄新治療路徑。

除此之外，極目生物的管線布局涵蓋視網膜疾病。如公司另一管線ARVN001在治療葡萄膜炎性黃斑水腫領域就具有可觀的治療前景。通過全球首創的脈絡膜上腔注射給藥，ARVN001能夠使藥物快速充分彌散至眼后節且作用持久，還能大幅降低不良影響，是全球首個也是目前唯一獲批的治療葡萄膜炎性黃斑水腫的療法。

麥得科的核心產品MPL、IOL則分別在屈光系統、白內障領域占據一席之地。如公司MPL采用獨特的疏水性硅膠材料和浮力設計，能夠如水母般懸浮于后房，最大限度減少與角膜和自然晶體的接觸，大光學區以降低眩光與光暈。研究結果顯示，94%的患者表示對術后效果滿意。特別值得一提的是，MPL擁有-3.00D～-27.00D的廣泛矯正范圍，為高度近視患者提供了全新的治療選擇。

顯然，兩家公司核心管線產品均具有極強的市場競爭力，但極目生物與麥得科的合并，大概率并不是簡單的管線相加。

簡單分析就可以發現，兩家公司合并后已能夠覆蓋“從眼表到眼底”的眼科全流程治療場景，打破了傳統眼科企業針對單一眼部結構開展治療的局限。這或許才是兩家公司最終走到一起的根本原因。

這種全場景覆蓋能力，讓合并后的平臺得以在更高維度開啟市場競爭，市場空間囊括改善視覺質量，攻克高度近視，視網膜疾病等復雜，慢性眼病以及角膜病變等致盲性眼病，形成過往數家公司合力才能提供的綜合解決方案。

這種全維度、強強聯合的布局，將打破傳統眼科企業多側重單一領域發展的模式，構建眼科創新新生態。正如全球眼科巨頭通過全產品矩陣鞏固優勢，合并后的極目生物正以“全領域覆蓋+藥械協同”的模式，加速躋身全球眼科創新的第一梯隊。

協同破局，打造全路徑診療閉環

眼科“藥械一體化”的賽道充滿機遇，但也暗藏荊棘。藥械組合產品的研發難度遠超單一藥物或器械，不僅需要跨越藥物研發、材料科學、精密制造等多個學科的技術壁壘，還需突破臨床驗證、產業化落地等多重挑戰。

因此，未來的競爭將不再是單一藥物或器械的性能比拼，而是基于特定疾病領域、提供整體解決方案的系統能力競爭。這要求企業具備更強的臨床洞察、技術整合與生態構建能力。

挑戰越大，意味著成功跨越后建立的壁壘越高。極目生物與麥得科的合并，另一核心看點正是通過深度資源整合與技術協同，構建這種一體化生態競爭力，實現從“單點干預”到“協同閉環管理”的躍遷。

具體而言，在技術研發端，極目的藥物創新能力可以與麥得科的器械設計經驗相結合，加速藥械組合產品的開發；在臨床轉化端，依托雙方的臨床資源，有望實現藥物與器械的同步驗證；而在產業化端，麥得科的智能制造基地與極目生物的全球化布局形成互補，為產品的規模化生產與全球上市提供保障。

這種協同效應，在全路徑診療閉環中尤為顯著。合并后的平臺或許可以將“術前-術中-術后”全流程串聯起來，將不同維度的治療手段深度整合，進而降低術后并發癥風險，提升視覺穩定性。

這種協同與閉環管理模式，在為患者帶來全新的治療方案，也將為極目生物構建難以復制的競爭壁壘。

更重要的是，“藥械一體化”或成為中國創新的彎道超車路徑。在傳統眼科大藥與大械巨頭長期主導的格局中，中國公司單點追趕面臨專利、渠道與生態的多重壁壘。然而，藥械協同所要求的跨領域整合、對本土臨床需求的快速響應以及基于完整解決方案構建的生態壁壘，恰恰是巨頭尚未完全整合的地帶，這里可能生長出具有全球競爭力的新物種。

這也意味著，以極目生物為代表的中國眼科力量，將在這場激烈的全球競爭中，尋找到自己的位置。

總結

眼科的未來，始于技術，成于協同。

中國眼科產業正站在一個結構性躍遷的關鍵節點，極目生物與麥得科的合并，則正在為產業的創新進化探索一條全新的路徑。縱觀國內眼科領域的整合歷程，橫向并購以擴充產品線者并不少見，但像此次這般，以前沿生物藥研發能力與高端精密器械技術進行縱向深度融合的案例，尚無先例。

這使得本次合并超越了單一的交易維度，具備了顯著的行業范式價值。它不僅首次在國內系統性驗證了“藥械一體化”協同創新模式的可行性，更在技術對接、管線融合與商業協同等關鍵環節，為行業沉淀下可參照、可演進的路徑與坐標，也為全球眼科治療帶去新可能。

可以預見的是，當覆蓋“眼表至眼底”的系統性解決方案逐步走向臨床，“藥械協同”的創新模式加速驗證，或許，我們正見證一個“未來亞洲的博士倫”的雛形初現。它不再僅僅是某個細分領域的冠軍，而是有潛力成為定義下一代眼科醫療標準、提供全周期眼健康解決方案的生態級企業。中國眼科創新力量正迎來屬于自己的黃金時代。

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