人均存款逼近12萬元？這并不是一個輕松的信號

1月15日，央行發布了《2025年金融統計數據報告》。

乍一看，其中有些數字很容易讓人產生“大家是不是突然變有錢了”的錯覺。

截至2025年末，全國住戶本外幣存款余額達到167.04萬億元，同比增長9.71%，折算下來，人均存款約11.89萬元。十年時間，幾乎翻了兩番。

但如果只看到這一層，很容易誤判形勢。

把存款結構拆開看，會發現一個非常突出的特征——定期存款占比升至73.4%，創下歷史新高。

在部分省份，這一比例甚至超過80%。

與此同時，貸款端卻明顯收縮。2025年，全國居民部門貸款新增僅4417億元，是2007年以來的最低水平：

• 短期貸款全年凈減少8351億元；
• 中長期貸款雖有增加，但主要集中在存量房貸；
• 居民短期消費貸余額跌破9.5萬億元，回到三年前的低位。

一句話概括，就是：多存、少貸、不愿花。

居民行為的改變，并非情緒化選擇，而是一種資產負債表邏輯下的理性反應。

過去幾年，房地產價格持續調整，很多家庭的資產端縮水速度，遠快于負債端下降速度。

一部分家庭已經從“資產覆蓋負債”，進入到“資產不足以覆蓋負債”的狀態。

在這種情況下，最自然的選擇只有兩個：壓縮支出、提前還債

即便房貸利率已經降到3.2%左右的歷史低位，提前還貸仍在發生，本質原因并不是“利率不劃算”，而是風險優先級上升

居民短期消費貸的大幅回落，并不完全來自需求端。

2024年底以來，監管層對消費金融進行了系統性規范：

• 要求小貸公司新發貸款綜合成本控制在LPR的4倍以內；
• 明確禁止高于24%的高息貸款。

這對降低居民融資成本、抑制過度借貸是必要的，但短期效果也很直接——消費金融規模必然收縮。

于是，居民既不愿借、機構也更謹慎放，短期消費貸自然快速下行。

需要注意的是，2025年非銀行金融機構存款增加了6.41萬億元

這意味著，并非所有居民資金都“鎖死”在銀行賬戶中。

一部分資金正在通過理財、基金等渠道，進入資本市場，也構成了去年股市活躍的重要資金來源。

但即便如此，住戶存款的整體增速仍與上一年相當，說明儲蓄傾向依然非常強

尤其是大量定期存款的存在，意味著資金的流動性偏好顯著下降。

當前的核心矛盾，并不是居民賬面上缺錢，而是：

• 對未來收入預期不穩；
• 對教育、醫療、養老等長期支出仍有顧慮；
• 對資產價格回升缺乏確定性判斷。

在這種情況下，“先存起來”反而是一種理性選擇。

短期層面，政策已經開始試圖松動消費端的約束。

近期，財政部、央行、金融監管總局聯合發文，將信用卡分期納入貼息支持范圍，放寬消費用途限制，目的很明確——降低用錢成本，拉長決策時間。

但真正決定消費能否恢復的，還是中長期結構。

包括：

• 居民收入能否穩定增長；
• 社保體系能否覆蓋不確定性；
• 教育、醫療、養老支出壓力是否下降。

只有當家庭不再需要為“未來的最壞情況”過度儲備，存款才會自然轉向消費和投資。

說到底，是信心問題

金融數據反映的，從來不只是錢的流向，更是預期的走向。

要讓經濟重新形成“投資—就業—收入—消費”的正循環，比刺激某一個環節更重要的，是修復對未來的整體判斷。

從2026年初的一系列政策取向來看，方向已經很清晰了。

真正需要時間驗證的，是這種信心能否被穩穩托住。