激戰2026：中國肉毒素市場變局已定！

本文為《大美界》原創

作者｜雨山

在醫美版圖上，肉毒毒素與玻尿酸被并稱為注射類的兩大“重磅產品”。

作為管控級別最高的毒麻類藥品，其審批周期長達8—10年——高聳的獲證壁壘曾為賽道內的入局者筑起了最深的護城河與最豐厚的利潤池。

然而，2026年開年，愛美客發布公告：公司獨家引進的韓國Huons BioPharma生產的注射用A型肉毒毒素，正式獲得國家藥監局批準上市。

這則公告標志著中國正規肉毒素市場正式集齊了“七龍珠”：從2020年之前的“二分天下”（保妥適、衡力），到如今的“七雄爭霸”，這一賽道的供給格局發生了根本性逆轉。

目前“七龍珠”陣營如下：

高端壁壘：保妥適（美國）、吉適（英國/法國）；

中端混戰：樂提葆（韓國）、愛美客新品（韓國）、西馬（德國）；

大眾基石：衡力（中國）；

技術變量：達希斐（Daxxify，長效肉毒素）。

與此同時，華東醫藥手中的YY001作為極大概率撞線“第八號玩家”的種子選手，正試圖以“全球首款重組肉毒素”的技術代差進行敘事。

緊隨其后，一條擁擠的“預備役”長隊亦蓄勢待發：大熊制藥的Nabota正力保這張遲到的合規肉毒素入場券，而昊海生科的AI-09與ET-01則直接押注液體注射與外用涂抹賽道。

資本端也異常熱鬧。1月9日，紐爾利資本獨家領投聚焦全球首款重組A型肉毒毒素液體劑型開發的Revelyx；1月20日，重組肉毒毒素研發商德進生物完成弘暉基金領投的數千萬元A輪融資。

當供給持續增加，醫美行業獲證壁壘最高的賽道，正在2026年經歷一場前所未有的價值重估。

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七雄爭霸

回望過去6年，肉毒素賽道的擁擠程度幾乎是以指數級上升的。

在2020年之前，中國合規肉毒素市場長期由保妥適與衡力“二分天下”：前者占據高端，以品牌溢價獲得高凈值人群青睞；后者盤踞中低端，以極致性價比鋪開大眾市場。

這種穩定的雙寡頭格局，曾讓肉毒素成為醫美機構利潤最厚、獲客最穩的“硬通貨”。

但平衡在2026年一開年被徹底打破：隨著愛美客新品的入局，中國合規肉毒素市場的“七龍珠”陣營正式成型。

可以說，它們代表了三種截然不同的競爭維度的全面碰撞。

首先是“韓系軍團”的貼身肉搏。

韓國作為全球肉毒素滲透率最高的國家，其產品素以“高性價比”著稱。四環醫藥代理的樂提葆早在幾年前便以“韓國市占率第一”的標簽殺入中國，迅速在年輕人中撕開缺口。

而愛美客此次獲批的產品，同樣源自韓國知名藥企Huons，且愛美客早在2021年就斥資8.86億元收購了Huons 部分股權，深度綁定上游。

該動作意味著，愛美客不僅是代理商，更是半個“原廠”，其在定價策略和供應鏈響應速度上，極有可能比樂提葆更具侵略性。

上述兩家“韓系”選手在接下來的正面交鋒，或將直接攪動中端市場的價格帶。

其次是“歐美老牌”的品牌保衛戰。

在“七龍珠”陣營中，保妥適（美國）、吉適（英國/法國）以及西馬（德國）構成了高端與中高端的防線。

長期以來，保妥適幾乎是肉毒素的代名詞，擁有極高的醫生認可度和精準度口碑。然而，在2026年，這道護城河正面臨嚴峻挑戰。

當后續市場上出現了價格只有其一半甚至三分之一、但臨床效果差異并不顯著的競品時，歐美老牌不得不面臨“祛魅”的過程。

它們將無法再單純如過往那般依賴“進口”光環躺贏，而必須通過更嚴苛的醫生培訓、更高端的適應癥拓展（如吉適在身體塑形領域的探索）來守住金字塔尖的客群。

比如作為德國工藝的代表，西馬在加入“中端混戰”后，其策略顯得尤為關鍵——是堅守德系的高冷，還是下場肉搏，將決定其在2026年的身位。

最后是“技術流”的差異化突圍。

復星醫藥的達希斐是這場混戰中最大的變量。作為全球首款基于肽交換技術的長效肉毒毒素，其在2024年獲批時便打出了“6-9個月長效維持”的王牌，直接挑戰傳統肉毒素3-4個月的補針周期。

在2026年的市場推廣中，達希斐極有可能通過“減少注射頻次”這一痛點，從保妥適手中搶奪那些此前頻繁進出醫美機構的高端客群。

綜上來看，供給端的井噴，直接導致了行業供給閾值被擊穿：

過去，肉毒素的獲批門檻是“天塹”，這給了先發者極高的容錯率和溢價空間。

但如今，隨著7款產品同臺競技，肉毒素正在迅速從“奢侈品”回歸到“工業品”的邏輯。

對于上游廠商而言，躺著賺錢的日子結束了；對于下游機構而言，選品的難度和備貨的壓力，才剛剛開始。

價值重構

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在上游“七雄爭霸”的格局演變下，下游服務機構品受困于激烈的客源爭奪，打法也將在2026年實現重大變化。

第一個變化是，機構端為爭奪客流，將把肉毒素的價格戰維度從“低端混戰”向“全線蔓延”升級。

過去，僅有國產衡力出現在百元級的團購鏈接中，被稱為“大眾基石”。

現在，隨著樂提葆、西馬及愛美客新品的加入，中端進口肉毒素的價格勢必被拉低。

同時為應對“韓系”沖擊，即便是高傲的保妥適，其價格底線也將會被不斷試探——機構為吸引新客，將保妥適作為“升單”產品，而非直接利潤來源。

這種“全線價格下沉”意味著肉毒素毛利空間被極度壓縮，倒逼機構尋找新增長點。

第二個變化是，過往依賴大單品和追逐新品的商業模式失效。

其實，不止肉毒素，包括玻尿酸在內，過去是大單品為王或者新品為王。但隨著獲批產品增多，醫美機構對肉毒素在內的產品運營邏輯發生質變。

即，通過把肉毒素作為引流產品——將客戶吸引進店，轉化為熱瑪吉、超聲炮、膠原蛋白或高客單價再生材料注射的全生命周期用戶。

當然，站在整個行業發展的視角看，激烈的內卷也并不完全是壞事。

一方面，價格下降降低了試錯門檻，加速了肉毒素在三四線城市的滲透。肉毒素在細分市場中的占比持續提升，中國肉毒素市場的滲透率遠低于成熟市場，目前的競爭實則是做大蛋糕的過程。

另一方面，激烈競爭倒逼機構回歸醫療本質。當所有機構都有七種肉毒素可選時，“打得好”比“更便宜”更重要。

醫生對于不同品牌肉毒素彌散度、起效時間、定點技巧的精準把控，成為機構差異化競爭的重要堡壘。

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新銳上場

如果說前文所述是存量市場的紅海廝殺，那么資本在2026年開年的一系列動作，則預示著下一代肉毒素的“代際戰爭”已提前打響。

在這場博弈中，“重組”“液體”與“涂抹”成為了重塑行業話語權的三個核心變量。

首先是“重組”帶來的生產方式變化。

傳統的A型肉毒毒素依賴肉毒桿菌提取，雖技術成熟，但長期面臨免疫原性（耐藥性）、生產安全風險及冷鏈儲運等痛點。

而重組技術通過基因工程從源頭上杜絕了病原體污染風險，更通過標準化的工業生產大幅提升了批次一致性與產能擴張速度。

這一“生物制造取代生物提取”的邏輯，此前已在重組膠原蛋白賽道被資本市場驗證，并創造了可觀的價值回報，撐起了巨子生物、錦波生物等上市企業。

其次是“液體劑型”引發的臨床迭代。

針對傳統凍干粉需人工復溶、易產生濃度誤差和污染的痛點，液體劑型以“即拆即用”的特性，擊中了連鎖機構標準化的運營需求。

若液體劑型成功獲批，其將對臨床操作流程的標準化帶來新可能，從而有效降低由于醫生操作差異導致的效果波動。

最后是“涂抹式”帶來的市場空間擴容。

一直以來，求美者對“無痛、無創”的追求從未停止。若肉毒素能真正突破透皮吸收的壁壘，將徹底顛覆現有的“針劑”邏輯，把使用場景從醫療機構延伸至類生美甚至家用場景，推動行業天花板指數級躍升。

而在該方向，目前Eirion公司布局的ET-01已開始嘗試利用納米微乳液技術包裹肉毒分子，實現透皮除皺。

在該技術路線上，PDRN（三文魚針）已經趟過了一條路，目前仍在觀測市場反響。

毫不夸張地說，從愛美客的獲批，到華東醫藥的沖刺，再到Revelyx與德進生物的融資，2026年的中國肉毒素市場正在經歷一場深刻的結構性轉型。

在這場變局中，無論是廠商還是機構，都將面臨更嚴酷的生存大考。

但若干年后回望，2026年注定會因其極高的技術含金量與醫美普惠度，成為行業發展史上的一座里程碑。