管理層組合拳調(diào)控雖猛，但仍屬“點(diǎn)剎”。再?zèng)_4200點(diǎn)留給春節(jié)后

為何說(shuō)管理層組合拳調(diào)控雖猛，但仍屬于“點(diǎn)剎”？為什么我主張將再?zèng)_4200點(diǎn)留給春節(jié)后行情？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是1月18日，星期日

今天忠言周評(píng)跟大家討論的話題是：

為何說(shuō)管理層組合拳調(diào)控雖猛，但仍屬于“點(diǎn)剎”？為什么我主張將再?zèng)_4200點(diǎn)留給春節(jié)后行情？

第一個(gè)話題：為何說(shuō)管理層組合拳調(diào)控雖猛，但仍屬于“點(diǎn)剎”？

上一周周末的時(shí)候，大發(fā)罕見16連陽(yáng)，元旦后新年5連漲，大盤漲到了4120點(diǎn)，開年以來(lái)的8天就漲了232點(diǎn)、6%。

我在上周的《忠言周評(píng)》當(dāng)中，標(biāo)題就“下周投資者為何要注意“5控”？”。五控即控風(fēng)險(xiǎn)，其中包括管理層調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)，防止急落的風(fēng)險(xiǎn)；控指數(shù)，就16連陽(yáng)是罕見的、不可持續(xù)。控沖動(dòng)，20連板、15連板這類股要防止沖動(dòng)追漲。控倉(cāng)位，主張70%以下；控成本，就把主賽道漲幅巨大的個(gè)股，換成低位的中價(jià)股。

在周一的時(shí)候，又17連陽(yáng)，而且是大漲到4156點(diǎn)收盤。如果這一天你能按照我的“5控”果斷的降倉(cāng)位的話，那就非常的成功了。當(dāng)然很多朋友沒(méi)有這樣做，那損失不少的。

在本周，我們看到管理層密集的調(diào)控終于出手了。

所以第一個(gè)問(wèn)題，為何說(shuō)管理層組合拳調(diào)控雖猛，但仍屬于“點(diǎn)剎”？先說(shuō)調(diào)控較猛，這一周當(dāng)中六項(xiàng)調(diào)控舉措：

一，下令十幾個(gè)商業(yè)航天、AI暴漲的上市公司發(fā)澄清公告。

第二，20多個(gè)上市公司進(jìn)行專項(xiàng)核查，對(duì)漲16倍的天普股份立案調(diào)查。

第三，對(duì)個(gè)別賬戶停止交易。

第四，把融資保證金比例從80%，提高到100%。

第五，兩大交易所出手800多次進(jìn)行監(jiān)管，就是異常波動(dòng)公告。

第六，證監(jiān)會(huì)開2026年工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)及時(shí)做好逆周期調(diào)控，嚴(yán)肅查處過(guò)度炒作和操縱市場(chǎng)的違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止大起大落。

一周六項(xiàng)，其中提高融資保證金是在周三的中午推出的，看來(lái)這個(gè)是緊鑼密鼓啊。

為什么我說(shuō)這還算點(diǎn)剎？開車的人都知道剎車有緊急剎車和點(diǎn)殺，點(diǎn)殺就是慢慢的讓他下來(lái)。如果是急剎，緊急剎車的話，就把剎車重重的一腳踩到底，就停了。那么這一次我認(rèn)為是屬于點(diǎn)殺，為什么呢？

歷史上急剎車是什么樣的？2007年5月30號(hào)“530”暴漲到4335點(diǎn)，道指半夜宣布提高印花稅，結(jié)果跌到了3404點(diǎn)，只用了6天時(shí)間跌了930點(diǎn)。另一次2015年5178點(diǎn)，查處場(chǎng)外配資，查處違規(guī)資金入市，一下子導(dǎo)致股市的崩塌，流動(dòng)性危機(jī)導(dǎo)致了股災(zāi)，5178跌到2635點(diǎn)。

那么這一次呢，如果管理層也是采取提高印花稅，那就要影響到整個(gè)市場(chǎng)的每一筆交易。如果提高印花稅，恢復(fù)雙邊收印花稅這個(gè)消息出來(lái)的話，那么4190點(diǎn)跌下來(lái)，到周五就不是這個(gè)位置了，可能去3800了，甚至還要跌到3500點(diǎn)。那就完蛋了，整個(gè)人氣就散掉了。

所以這次管理層是點(diǎn)殺，僅僅跌了100點(diǎn)，從4190到4091點(diǎn)。

第二個(gè)就是國(guó)家隊(duì)，這個(gè)看不見的手，每天都在進(jìn)行節(jié)奏的調(diào)控，因?yàn)楝F(xiàn)在有了國(guó)家隊(duì)類平準(zhǔn)基金了。

我們看到在最近的17連陽(yáng)上漲的過(guò)程當(dāng)中，五大銀行股是跌了10天的，六大權(quán)重股也是經(jīng)常下跌的。尤其是510300滬深300華泰柏瑞ETF，這是國(guó)家隊(duì)最重倉(cāng)的一個(gè)品種，那么在本周調(diào)控應(yīng)該說(shuō)是非常的異常的。

大家去查看一下，在整個(gè)2025年510300ETF它每天的成交量就是二十幾億，最多三十億。那么這三天它成交量放大了10倍：周三105億，周四254億，周五259億。

如果你關(guān)注它盤面的每一筆交易的話，都是幾百萬(wàn)股幾百萬(wàn)股的上下打壓，甚至一千萬(wàn)股的打壓，這是歷史罕見的。

這是什么行為？這就是國(guó)家隊(duì)在跟游資、跟外資機(jī)構(gòu)、跟量化基金在進(jìn)行博弈。所以國(guó)家隊(duì)的在調(diào)控成了大盤的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。

第三，在市場(chǎng)下跌以后呢，管理層馬上就表態(tài)，“要穩(wěn)字當(dāng)頭，鞏固回穩(wěn)向好的勢(shì)頭，堅(jiān)決防止大起大落”，不要大起，但也不能大落。17連陽(yáng)這種瘋漲是不可取的，但是過(guò)度的暴跌也不可取。因?yàn)楫吘宫F(xiàn)在是有類平準(zhǔn)基金了，也不容易像過(guò)去那樣的暴跌。

第四個(gè)理由，就是這一次的市場(chǎng)的波動(dòng)率大幅度的降低。發(fā)生這樣組合性的調(diào)控，我們看這一周12個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)，講出來(lái)大家可能感到很意外。

8漲4跌，A500漲0.13%，深成指漲1.14%，創(chuàng)業(yè)板漲1%，科創(chuàng)板漲2.86%，中證500漲2.8%，中證1000漲1.27%，中證2000漲0.94%，北證50漲1.58%。四個(gè)大盤股指數(shù)是跌的，A50指數(shù)跌1.28%，上證50跌1.74%，滬深300跌0.57%，上證指數(shù)跌0.45%，這明顯是“點(diǎn)殺”小跌結(jié)局，指數(shù)是跌了99點(diǎn)，跌了2.3%，然后這三天跌停的股票是18個(gè)、106個(gè)、71個(gè)，沒(méi)有出現(xiàn)千股跌停的情況。

管理層壓制的四個(gè)大盤股指數(shù)，略微調(diào)整了一下，其他多數(shù)指數(shù)還是漲的。很顯然管理層不想讓股市快漲、瘋漲、暴漲，像2015年4月20號(hào)沖上4000點(diǎn)后，只一個(gè)月就沖上5178點(diǎn)，然后股災(zāi)了。這次是吸取了教訓(xùn)，主動(dòng)的后撤點(diǎn)殺，防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步積聚。

第二個(gè)話題：為什么我主張將再?zèng)_4200點(diǎn)留給春節(jié)后行情？

大家是否記得在元旦前，很多人認(rèn)為4000點(diǎn)新起點(diǎn)，要往上沖了。我堅(jiān)持認(rèn)為管理層和類平準(zhǔn)基金要封4000點(diǎn)，最終的結(jié)果就是整整四季度把它壓在4000點(diǎn)之下。

那么現(xiàn)在我再做一個(gè)判斷，我認(rèn)為春節(jié)前，管理層類平準(zhǔn)基金封4200點(diǎn)。為什么呢？

第一個(gè)理由就是昨天管理層還要強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)字當(dāng)頭，要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。這句話很多人不懂，逆周期就是讓它暴跌的時(shí)候，他要抄底護(hù)底；在暴漲的時(shí)候，他要封漲，封住漲勢(shì)。

堅(jiān)決防止大起大落、急漲急跌，這樣才能鞏固回穩(wěn)向好的勢(shì)頭。這是一個(gè)非常明確的一個(gè)政策基調(diào)，要穩(wěn)。所以剛剛經(jīng)歷過(guò)組合拳調(diào)控，我認(rèn)為春節(jié)前再?zèng)_4200點(diǎn)是不明智的。

第二個(gè)理由，3.5萬(wàn)億以上的日成交量是不正常的，不可持續(xù)的。本周一二三連續(xù)三天都是在3.6-3.9萬(wàn)億，超過(guò)了2024年10月8日的3.47億，創(chuàng)了歷史的天量，甚至還到過(guò)3.98萬(wàn)億，將近4萬(wàn)億了。

上一周的成交量是14.26萬(wàn)億，日均2.85萬(wàn)億，這個(gè)也是歷史最高的。本周成交量17.3萬(wàn)億，日均3.46萬(wàn)億。這說(shuō)明什么？在我看來(lái)，管理層最害怕的就是市場(chǎng)放巨量爆量，這個(gè)說(shuō)明人氣鼎沸，都想賺快錢，而且加杠桿，過(guò)熱而且都是不計(jì)成本的去追熱門股。就是有點(diǎn)瘋狂了，失去理性了，所以這個(gè)成交量就代表著風(fēng)險(xiǎn)。

所以多年前我就講巨量天量就是階段性頭部。地量就底部，人氣低到極度低迷就是底部。人氣沸騰到天量了，那就是頭部。再加上16連陽(yáng)、17連陽(yáng)都出現(xiàn)了，這在2007年、2015年的大牛市都沒(méi)出現(xiàn)過(guò)。所以我都感到害怕，如果換位思考，你是管理層，這個(gè)時(shí)候你將會(huì)如何？

第三個(gè)理由，A股始終是有震蕩箱體的，2800-3200，3200過(guò)了就3500，3500-3800整整盤了大半年，3800上面一個(gè)箱體就是4200。在去年用了四個(gè)月時(shí)間，把這個(gè)箱體的下半部分3800-4000點(diǎn)盤實(shí)了，3800點(diǎn)收盤38天，3900點(diǎn)收盤33天，累計(jì)換手了160萬(wàn)億，把整個(gè)市場(chǎng)120萬(wàn)億市值換了1.3-1.4倍，也是非常充分的。

那么這一次新年過(guò)后，箱體的上半部分4000-4200點(diǎn)，大盤采取了快馬加鞭、大躍進(jìn)的走法。元旦以后，4000點(diǎn)上方只收盤了10天，4100點(diǎn)上方只收盤了5天，就要往4200去沖了，所以4000點(diǎn)的收盤遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，要補(bǔ)課，4100點(diǎn)更要補(bǔ)課。

這兩個(gè)位置不補(bǔ)課，沒(méi)有像以往那樣每推進(jìn)一百點(diǎn)，都要充分的換手一兩個(gè)月，

這樣兩個(gè)月100點(diǎn)的話，一年就是600點(diǎn)，去年漲600點(diǎn)正好。如果今年3968再漲600點(diǎn)就4600點(diǎn)。

沒(méi)有像這次那樣的，8天從3968漲到4198點(diǎn)，漲了232點(diǎn)，漲了8%。照這樣的速度，那今年要漲多少點(diǎn)了？五千點(diǎn)、六千點(diǎn)啊，不可能的。所以這一帶要補(bǔ)課。

現(xiàn)在最低回到4091點(diǎn)，不排除還會(huì)有更低點(diǎn)，比如4080、4050，甚至4030點(diǎn)。但是能到這個(gè)位置的話，那就是很好的買進(jìn)機(jī)會(huì)了。

當(dāng)然也不要悲觀，我認(rèn)為4190點(diǎn)也絕對(duì)不是今年的上影線，牛市里面上影線在哪里，以后就會(huì)收到哪里。一定會(huì)收上去的，4200點(diǎn)肯定能攻克的，但不是現(xiàn)在。

我們當(dāng)下的任務(wù)就是補(bǔ)課，做充分的換手，壓實(shí)牛市的根基，要走慢牛。

第四個(gè)理由，受傷的賽道需要養(yǎng)傷，養(yǎng)傷需要時(shí)間。這是受傷最重的是商業(yè)航天，其次是AI應(yīng)用。

我認(rèn)為上市公司發(fā)澄清公告的有兩類，一類是本公司沒(méi)有涉及商業(yè)航天的業(yè)務(wù)，那這些公司就沖擊就大了，就看你的業(yè)績(jī)?nèi)绾瘟恕Ｈ绻渌矫孢€行，那么還可以。如果其他方面也不行，就是垃圾，那就是慢慢的調(diào)整之路。

還有一類澄清，就本公司涉及了商業(yè)航天，但是現(xiàn)在的收入占總利潤(rùn)的比例比較小的。這類公司還好一點(diǎn)，商業(yè)航天是一個(gè)新概念，兩周前剛剛宣布要在低軌道上發(fā)射20.3萬(wàn)顆衛(wèi)星。

所以這個(gè)概念剛出來(lái)，哪來(lái)利潤(rùn)了？有點(diǎn)利潤(rùn)已經(jīng)不錯(cuò)了，那就看這家公司總體業(yè)績(jī)?cè)趺礃樱乐翟趺礃樱渌母呖萍嫉臉I(yè)務(wù)怎么樣。要看成長(zhǎng)性，要用時(shí)間來(lái)證明，要用業(yè)績(jī)來(lái)證明。

這是兩類都需要養(yǎng)傷，所以連續(xù)跌停的這些個(gè)股，到一定的時(shí)候并非都能卷土重來(lái)。我認(rèn)為卷土重來(lái)這個(gè)想法不可取，那是釘頭碰鐵頭，再去撞鐵板不可取，戰(zhàn)略退卻是更明智的。

第五個(gè)理由，就是科技股的板塊也需要輪漲。

商業(yè)航天前段時(shí)間賽道太擁擠，那么接下去就需要有輪漲是一個(gè)主旋律。像在周周四、周五，盡管商業(yè)航天回調(diào)，但是高科技仍然表現(xiàn)很好。周五科創(chuàng)板還在漲。

那么輪漲到一批有業(yè)績(jī)支撐，在這次暴漲當(dāng)中它沒(méi)有漲過(guò)，甚至一直在調(diào)整。那么現(xiàn)在輪到他們了，那些中價(jià)的高科技，包括半導(dǎo)體、芯片、人工智能、人形機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)服務(wù)器、算力、存儲(chǔ)、消費(fèi)電子、新材料、光伏、無(wú)人駕駛、固態(tài)電視、可控核聚變等等，高科技多了，高科技是主旋律，但是要輪漲。

但是20個(gè)連板、15個(gè)連板，我想這個(gè)太夸張了是吧，那一定是投機(jī)。現(xiàn)在管理層重點(diǎn)就要打擊這種過(guò)度的投機(jī)炒作和操縱市場(chǎng)，這個(gè)要當(dāng)心。

春節(jié)前一共還有20個(gè)交易日，我想我們要強(qiáng)化慢牛思維，這是第一個(gè)任務(wù)。保護(hù)慢牛人人有責(zé)。短期調(diào)整，但是中期震蕩向好的趨勢(shì)不變。但是再也不要快牛瘋牛了，有漲有跌，漲幅有限，慢慢來(lái)不是更好嘛。個(gè)股也不是連板越多越好，也是漲漲跌跌，這樣的一個(gè)中長(zhǎng)線的上漲趨勢(shì)更好。

所以我們需要理性投資、價(jià)值投資、慢牛投資、輪漲投資，注重業(yè)績(jī)，注重實(shí)在的成長(zhǎng)性。

以上的意見和分析

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