上交所發(fā)布2個(gè)監(jiān)管案例、2個(gè)離職人員入股擬上市企業(yè)核查案例分析

文/梧桐小新

近日，上交所發(fā)布最新一期《發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》（2026年第1期，總第31期）。《審核動(dòng)態(tài)》通報(bào)了兩個(gè)監(jiān)管案例。監(jiān)管案例1：一發(fā)行人董事長(zhǎng)暨實(shí)際控制人甲、總經(jīng)理暨第三大股東乙存在為客戶員工丙代持股份的情況，上市前，三方解除2%出資股權(quán)的代持關(guān)系，但未在發(fā)行上市申請(qǐng)文件中披露；直至現(xiàn)場(chǎng)檢查前，干股代持關(guān)系未解除、未披露。發(fā)行人及其董事長(zhǎng)、總經(jīng)理被予以通報(bào)批評(píng)。監(jiān)管案例2：一上市公司申請(qǐng)以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票，項(xiàng)目申報(bào)會(huì)計(jì)師因非公開(kāi)發(fā)行業(yè)務(wù)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，屬于不得適用簡(jiǎn)易程序的情形。申報(bào)會(huì)計(jì)師未及時(shí)向本所報(bào)告相關(guān)事項(xiàng)，導(dǎo)致申報(bào)文件信息披露不準(zhǔn)確，影響審核程序。申報(bào)會(huì)計(jì)師及簽字會(huì)計(jì)師被予以口頭警示。此外，上交所還分享了兩個(gè)關(guān)于離職人員入股擬上市企業(yè)核查的案例分析。

一、監(jiān)管案例通報(bào)

案例1：未充分披露股權(quán)代持相關(guān)信息

發(fā)行人A公司于2021年申報(bào)科創(chuàng)板，并于2022年上市。現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，A公司董事長(zhǎng)暨實(shí)際控制人甲、總經(jīng)理暨第三大股東乙存在為客戶員工丙代持股份的情況，導(dǎo)致A公司招股說(shuō)明書及上市至今的各期定期報(bào)告中持股信息披露不準(zhǔn)確。2018年，丙出資獲取2%A公司股份，同時(shí)取得甲、乙贈(zèng)送的2%干股，合計(jì)由甲、乙代持4%A公司股份。上市前，三方解除2%出資股權(quán)的代持關(guān)系，但未在發(fā)行上市申請(qǐng)文件中披露；直至現(xiàn)場(chǎng)檢查前，干股代持關(guān)系未解除、未披露。

本所對(duì)發(fā)行人及其董事長(zhǎng)、總經(jīng)理予以通報(bào)批評(píng)。

案例2：未審慎關(guān)注影響審核程序適用的事項(xiàng)

上市公司B公司向本所申請(qǐng)以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票。發(fā)行人提交申請(qǐng)文件后、項(xiàng)目受理前，項(xiàng)目申報(bào)會(huì)計(jì)師因非公開(kāi)發(fā)行業(yè)務(wù)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，屬于不得適用簡(jiǎn)易程序的情形。申報(bào)會(huì)計(jì)師未及時(shí)向本所報(bào)告相關(guān)事項(xiàng)，導(dǎo)致申報(bào)文件信息披露不準(zhǔn)確，影響審核程序。考慮到申報(bào)會(huì)計(jì)師在后續(xù)審核階段主動(dòng)告知相關(guān)處罰情況，酌情予以從輕處理。

本所對(duì)申報(bào)會(huì)計(jì)師及簽字會(huì)計(jì)師予以口頭警示。

二、案例分析

關(guān)于離職人員入股擬上市企業(yè)核查的案例分析

【案例背景】

案例一：發(fā)行人C直接股東C1向上穿透后存在某公司工會(huì)委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱工會(huì)），持股層級(jí)3層以上，工會(huì)成員人均間接持有發(fā)行人股份不足40股。C1入股發(fā)行人C的價(jià)格與同期入股的其他外部股東相同或相近，并出具說(shuō)明確認(rèn)工會(huì)成員不存在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員及其父母、配偶、子女及子女配偶，不存在不當(dāng)入股。

案例二：發(fā)行人D穿透核查后存在逾800名間接自然人股東與證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員或其直系親屬重名，且難以獲取身份證號(hào)，持股層級(jí)均在5層以上，合計(jì)持股數(shù)量不足3股。此外，發(fā)行人D存在4名間接股東因工商登記信息不完整等原因難以進(jìn)一步穿透核查，持股層級(jí)均在5層以上，合計(jì)持股不足36股。上述間接股東所屬的直接股東入股發(fā)行人D的價(jià)格與同期其他外部股東相同，并出具說(shuō)明確認(rèn)其直接及間接自然人出資人不存在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員及其父母、配偶、子女及其配偶，不存在不當(dāng)入股。

【相關(guān)規(guī)則】

《證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股擬上市企業(yè)監(jiān)管規(guī)定（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《監(jiān)管規(guī)定》）

【案例解析】

關(guān)于離職人員入股擬上市企業(yè)核查，保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師、申報(bào)會(huì)計(jì)師（以下統(tǒng)稱中介機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)按照《監(jiān)管規(guī)定》要求，對(duì)發(fā)行人是否存在離職人員、是否存在不當(dāng)入股等應(yīng)查盡查，發(fā)表明確核查意見(jiàn)。實(shí)踐中，已出現(xiàn)若干案例涉及部分持股數(shù)量較少的股東，中介機(jī)構(gòu)確因難以穿透核查而采取替代措施的情況。

發(fā)行人C存在工會(huì)性質(zhì)的間接股東。組織性質(zhì)上，工會(huì)屬于非營(yíng)利社團(tuán)法人，成員均為企業(yè)內(nèi)部在職或退休職工，成員不享有《公司法》層面的股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、表決權(quán)、利潤(rùn)分配權(quán)。入股形態(tài)上，工會(huì)持股層級(jí)較高（3層以上），成員屬于被動(dòng)入股，并非相關(guān)員工利用離職人員職務(wù)身份價(jià)值主動(dòng)謀取的投資機(jī)會(huì)。入股價(jià)格上，直接股東C1入股價(jià)格與同期入股的其他外部股東相同或相近，定價(jià)依據(jù)合理，不存在顯失公允或者利益輸送的情形。持股數(shù)量上，工會(huì)成員人均間接持有發(fā)行人股份較少，持股價(jià)值較低。中介機(jī)構(gòu)針對(duì)上述情況采取了替代措施，包括：一是獲取直接股東C1或工會(huì)出具的說(shuō)明，確認(rèn)工會(huì)成員不存在《監(jiān)管規(guī)定》規(guī)定的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員及其親屬；二是對(duì)持股數(shù)量、持股價(jià)值、入股機(jī)會(huì)來(lái)源、入股價(jià)格、出資主體背景等相關(guān)情況均進(jìn)行了核查，根據(jù)《監(jiān)管規(guī)定》要求明確發(fā)表核查意見(jiàn)。考慮到工會(huì)設(shè)置成員持有相關(guān)權(quán)益（如虛擬股）的安排主要出于激勵(lì)目的，且成員人均間接持股數(shù)量較少、價(jià)值較低，屬于被動(dòng)入股，直接股東入股價(jià)格公允，中介機(jī)構(gòu)相關(guān)核查意見(jiàn)較為明確、依據(jù)較為充分，審核部門認(rèn)可現(xiàn)有核查程序及結(jié)論。

發(fā)行人D的部分間接股東難以獲取身份證號(hào)或者難以進(jìn)一步穿透。入股形態(tài)上，持股層級(jí)較高（5層以上），屬于被動(dòng)入股，并非相關(guān)員工利用離職人員職務(wù)身份價(jià)值主動(dòng)謀取的投資機(jī)會(huì)。入股價(jià)格上，直接股東入股價(jià)格與同期入股的其他外部股東一致，定價(jià)依據(jù)合理，不存在顯失公允或者利益輸送的情形。持股數(shù)量上，難以穿透或獲取身份證號(hào)碼的股東合計(jì)持股數(shù)量較少，持股價(jià)值較低。中介機(jī)構(gòu)針對(duì)上述情況采取了替代核查措施，包括：一是由相關(guān)直接股東或能穿透到的間接股東出具說(shuō)明，確認(rèn)其直接及間接自然人出資人不存在《監(jiān)管規(guī)定》規(guī)定的證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員及其親屬；二是對(duì)相關(guān)股東持股數(shù)量、持股價(jià)值、入股機(jī)會(huì)來(lái)源、入股價(jià)格、出資主體背景等相關(guān)情況均進(jìn)行了核查，并按《監(jiān)管規(guī)定》要求明確發(fā)表核查意見(jiàn)。考慮到上述間接股東難以獲取身份證號(hào)或者難以進(jìn)一步穿透確有客觀困難，且持股層級(jí)較高、合計(jì)持股數(shù)量較少、價(jià)值較低，屬于被動(dòng)入股，直接股東入股價(jià)格公允，中介機(jī)構(gòu)已充分落實(shí)穿透核查要求，審核部門認(rèn)可現(xiàn)有核查程序及結(jié)論。