上證指數(shù)14連陽(yáng)

今天上證指數(shù)錄得史無(wú)前例的14連陽(yáng)，成交量持續(xù)放大，逼近2.9萬(wàn)億大關(guān)。與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)小幅上漲并創(chuàng)出階段新高，顯示出整體市場(chǎng)仍維持著較為積極的多頭氛圍。不過(guò)，盤(pán)中出現(xiàn)一定波動(dòng)，漲跌比例開(kāi)始發(fā)生變化。盡管指數(shù)勉強(qiáng)收紅，但代表市場(chǎng)整體表現(xiàn)的中位數(shù)下跌了0.38%，反映出下跌個(gè)股數(shù)量已多于上漲個(gè)股，市場(chǎng)分化明顯。

這一輪自去年6月啟動(dòng)的行情，本質(zhì)上是一場(chǎng)結(jié)構(gòu)極度分化的科技牛市。幾大科技前沿板塊輪番領(lǐng)漲，投資者的盈虧幾乎完全取決于持倉(cāng)的“含科量”。如果你仍重倉(cāng)傳統(tǒng)行業(yè)，除有色等少數(shù)板塊外，絕大多數(shù)都表現(xiàn)平平，甚至有不少藍(lán)籌股在這半年里逆勢(shì)下跌了10%–30%。這種極端分化使得“去強(qiáng)補(bǔ)弱”或板塊輪動(dòng)的策略都很難賺錢(qián)。

眼下市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入情緒主導(dǎo)的階段，基本面和技術(shù)面都沒(méi)有參考性了，行情徹底放飛自我。至于這波行情最終能沖多遠(yuǎn)，目前沒(méi)人能準(zhǔn)確預(yù)判，只能耐心等待它自己顯露疲態(tài)的那一刻。

從歷史規(guī)律看，A股在元旦后出現(xiàn)3連陽(yáng)的年份僅有2015年、2017年、2018年和2023年。這其中兩年是熊市，一年是股災(zāi)，即便是相對(duì)較好的2017年，全年指數(shù)也只是微漲。從估值角度看，目前的水平確實(shí)與2017年、2018年1月相近。但好在三年期存款利率已經(jīng)從過(guò)去的2.5%降至現(xiàn)在的1.5%，相當(dāng)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率降低了約66%。在其他條件不變的情況下，同等業(yè)績(jī)?cè)鏊俚墓荆響?yīng)享受更高的市盈率，估值提升20%–30%也算是合理。

總的來(lái)看，依舊謹(jǐn)慎看多，保持倉(cāng)位。

1、今天市場(chǎng)傳出消息，稱有關(guān)部門(mén)或?qū)⒅笇?dǎo)削減5000萬(wàn)噸動(dòng)力煤產(chǎn)能，同時(shí)內(nèi)蒙古因環(huán)境治理要求可能減產(chǎn)1億噸。受此影響，平日里表現(xiàn)沉悶的煤炭開(kāi)采板塊今日罕見(jiàn)大漲，漲幅達(dá)到4%。

2、白天有網(wǎng)絡(luò)傳言稱字節(jié)跳動(dòng)正在與車(chē)企合作開(kāi)發(fā)智能汽車(chē)，甚至有人猜測(cè)合作方是華為，不過(guò)隨后字節(jié)方面辟謠，否認(rèn)了親自造車(chē)的計(jì)劃。在我看來(lái)，字節(jié)直接下場(chǎng)造車(chē)的可能性確實(shí)不大，但在現(xiàn)有汽車(chē)平臺(tái)上專門(mén)為自家AI產(chǎn)品“豆包”做深度適配和優(yōu)化，倒是很有可能會(huì)發(fā)生。

3、中國(guó)央行仍在持續(xù)增持黃金。最新數(shù)據(jù)顯示，上月環(huán)比增持了3萬(wàn)盎司，按當(dāng)前價(jià)格折算約合人民幣10億元。目前，中國(guó)央行持有的黃金總量約為7500萬(wàn)盎司，占全球央行黃金儲(chǔ)備的近五分之一，這一比例已不算低。不過(guò)，從國(guó)際比較來(lái)看，仍有進(jìn)一步增持的空間——通常黃金在各國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比約為15%，而中國(guó)目前僅為9.5%，理論上還有不小的買(mǎi)入余地。

4、港股大跌，阿里、騰訊等帶頭跌。據(jù)說(shuō)是因?yàn)榘⒗颭4的業(yè)績(jī)指引下修，抖音的業(yè)績(jī)可能也在降速。

5、英偉達(dá)推出的新一代Rubin架構(gòu)中，6顆主芯片，全部重新研發(fā)，性能較BlackWell提升5倍。Rubin架構(gòu)，對(duì)存儲(chǔ)芯片則是個(gè)大利好：每套設(shè)備需要288GBHBM4～1025GB HBM4E的顯存，相較BlackWell，翻了2-7倍。其實(shí)國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)和AI關(guān)系不太大，但A股的邏輯就是我說(shuō)你有就有，所以也紛紛暴漲。

6、金、銀、銅昨晚繼續(xù)大漲，其中銅創(chuàng)歷史新高，金和銀接近新高位置。

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